英國國債在年初創下的最差開局後，預計將迎來“全面反彈”-彭博社
Aline Oyamada, Greg Ritchie
英國政府債券在一個多月以來實現了最佳表現，包括瑞穗國際銀行在內的多家銀行表示這一趨勢剛剛開始。
過去五天，該國十年期收益率下跌了16個基點，這是自12月中旬以來最大的跌幅。這打破了連續五週的下跌趨勢，並幫助扭轉了該資產類別有史以來最糟糕的年初表現。
瑞穗的多資產策略師埃夫琳·戈麥斯-利希蒂表示，英國債券“可能會在第二季度全面進入上漲模式，屆時CPI預計將暫時跌破2%，”她建議投資者在回調時購買英國國債。
當然，本週的漲幅是全球性的。但在英國央行本週打開瞭如果通脹持續放緩將降息的大門，並取消了借貸成本可能再次上升的指引後，這些漲幅得到了鞏固。
看漲者表示，更加鴿派的前景可能會加速這一漲勢。如果市場提前預期降息的開始日期，或者定價比目前預期的更多的寬鬆政策，這將使英國央行更加符合歐洲央行和美聯儲的立場，後者預計將出現更多和更早的降息。
巴林投資服務有限公司的基金經理布萊恩·曼格維羅今年一直在購買英國國債，因為他認為英國央行將比市場預期的更快更多地降息，與美聯儲相反。
“這可能是我們增加最多的市場之一，”Mangwiro説道。“我們相信增長將非常疲弱。我們相信通貨膨脹將進一步下降。因此，當我們看英國國債時，它們為您提供極好的價值。”
迴歸目標
去年英國的消費價格增長從兩位數下降到了12月的4%，這是英國央行和投資者都預計會持續的趨勢。官員們現在相信通貨膨脹將在第二季度降至2%的目標水平，這要歸功於能源價格的暴跌。這比英國央行在去年11月的最新預測中預計的時間提前了一年多。
然而，隨着廉價能源的影響消退以及服務和工資的基礎價格壓力持續存在，預計通貨膨脹將反彈至接近3%。
這就是為什麼交易員們預計今年英國只會進行四次每次25個基點的降息，而歐元區和美國至少會進行五次。在時間上，交易員們認為歐洲央行在4月有很大的可能會行動，而美聯儲預計將在5月開始行動，英國央行將在6月開始行動。
到目前為止，英國央行的更為謹慎的立場支撐了英鎊。它上漲了0.5%，至1.2771美元，創下了自去年12月中旬以來的最佳周漲幅。包括高盛在內的機構預計它將進一步上漲至1.30美元，這是兩年前的水平。
“雖然不急於行動，但英國央行正準備削減利率，這可能會對全球期限的看漲轉向提供支持，”花旗策略師包括傑米·西爾在內表示。
英國預算
花旗補充説，現在注意力轉向即將公佈的數據和3月6日的預算，看是否會有英國首相里希·蘇納克政府的任何刺激措施。英國財政大臣傑里米·亨特正準備在3月初發表聲明，並希望為減税找到空間。
但對於像巴林的曼格維羅這樣的多頭者來説，政治上的“噪音”並不令人擔憂，因為這不會改變通脹走低的趨勢，英國央行最終將比同行更積極地實施寬鬆政策。
去年12月，市場定價英國央行在2024年可能會進行多達六次的每季度減息，而英國央行本週發佈的數據顯示，外國投資者在當月購買了一年來最多的英國國債。
Quilter Investors的投資策略師林賽·詹姆斯表示：“很可能需要儘快而不是拖延地引入降息措施。英國經濟在某種程度上陷入了困境，長時間保持這個利率水平可能最終會變得過於拘束。”