曼氏集團經理人表示擔心銀行違約風險蔓延至歐洲-彭博社

銀行業的不安正在影響紐約社區銀行等機構，這種情況不會侷限於美國，據一位表現優異的基金經理稱，可能會導致歐洲出現違約。

“我們認為市場上有部分領域面臨嚴重問題，”倫敦曼集團（Man Group Plc）的投資組合經理喬納森·戈蘭（Jonathan Golan）表示，該公司的投資級債券基金在去年的數據中擊敗了99%的同行，根據彭博社的編制。“越來越多的銀行受到審查，越來越多的銀行陷入困境，可能會有一些銀行在大西洋兩岸違約。”

投資者對美國商業地產的擔憂已經波及全球市場。這種風險導致紐約社區銀行、德國的德國抵押銀行和日本的駿銀行股價暴跌，交易員現在正在審視誰可能是下一個受影響的機構。

“在德國、斯堪的納維亞，我們看到商業地產佔有的比例達到了400%、500%、600%、700%的有形權益，”戈蘭在一次採訪中表示。“如果這些銀行每借出一美元給商業地產就要減記15美分——我並不是説這是基本情況，但這是一個完全合理的情景——這些銀行不僅不具備投資級評級，而且已經資不抵債。”

已經出現了一些潛在更廣泛傳染的早期跡象，德國房地產專注的債券在摩根士丹利分析師建議客户出售PBB發行的高級債券後，本週大幅下跌。這家德國公司週三發表聲明稱，由於“房地產市場持續疲軟”，已增加準備金。

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彭博智庫認為，美國商業房地產貸款佔資產的1%或更少，並不會對德意志銀行、滙豐銀行和巴黎銀行等主要歐洲銀行構成重大威脅，但指出了一些銀行存在風險。

“Aareal Bank的風險暴露為16%，Pfandbriefbank為10%，風險更大，PBB剛剛提高的2023年貸款損失準備金指引顯示了房地產市場疲軟尚未完全反映出來，”包括Tomasz Noetzel在內的分析師在一份筆記中寫道。

Golan認為，目前做空證券很有吸引力，儘管他拒絕透露任何公司的名稱或評論他基金的表現。成立於1783年的曼集團是全球最大的上市對沖基金，資產達到1610億美元。

“我們一直專注於識別行業和個別股票，它們的交易價格遠高於其內在價值，”他説道，並補充説，近年來的機會主要來自做多。“但現在我們處於估值週期的非常晚期，因此我們旨在同時進攻和防守。”

儘管最近出現了一些不安，戈蘭仍然看好銀行業其他部分的價值，特別是在市場更為寡頭化、利潤率更高的較小司法管轄區。他指出了一些中東歐銀行以及一些專業的英國銀行，它們不與主要參與者競爭相同的業務。

“有一些非常強大的機構，它們對商業地產的暴露較小，擁有差異化的商業模式，強勁的盈利能力、償付能力和流動性，”他説道。“正是在這些領域，我們發現了有吸引力的機會，但你需要非常慎重。”