中國的房地產危機開始在全球範圍內波及 - 彭博社

拉斯維加斯的 Allegiant Stadium。

攝影師：Ethan Miller/Getty Images梅菲爾的 60 Curzon 住宅開發項目，Interpath Advisory 的破產專家已經被任命。攝影師：Jason Alden/Bloomberg美國國家橄欖球聯盟計劃在2025年在西班牙舉行首場比賽，以擴大其國際影響力。

比賽將在皇家馬德里的伯納烏球場舉行。聯盟並未宣佈參賽隊伍或比賽日期。

“在2025年在馬德里舉行比賽，突顯了聯盟全球版圖的持續擴張和加快將我們的比賽帶給全球更多球迷的雄心壯志，”聯盟主席羅傑·古德爾在一份聲明中説道。

本週，美國國家橄欖球聯盟宣佈計劃以一場罕見的星期五比賽揭開下賽季的序幕，對陣費城老鷹隊的對手尚未確定，比賽將是聯盟在南美洲的首場比賽。

前身為Twitter的社交網絡 X，一直在銷售與美國國家橄欖球聯盟季後賽和超級碗相關的特別廣告套餐，其中包括在橄欖球聯盟精彩視頻之前播放的視頻廣告，旨在利用美國最受歡迎的體育賽事吸引主要廣告商。

這些套餐的價格從25萬美元起，用於上個月兩場會議冠軍賽事的精彩片段之前播放的視頻廣告，到100萬美元，用於季後賽直到最後一場比賽的廣告，根據知情人士的説法，他們要求不透露身份，因為細節並非公開。

隨着中國投資者及其債權人在全球範圍內掛出“待售”標誌，他們需要在國內深化的房地產危機中籌集現金的需求壓倒了在下跌市場中拋售的風險。他們獲得的價格將最終幫助確定整個行業的困境有多大。麻煩。

由借貸成本上漲引發的全球經濟衰退已經使辦公樓價值單獨減少了超過1萬億美元，Starwood Capital Group主席Barry Sternlicht上週表示。但由於很少有資產被出售，因此總損失仍然未知，這使評估人員幾乎沒有最新數據可供參考。去年全球完成的商業地產交易跌至十年來的最低水平，業主不願以大幅折扣出售建築物。

監管機構和市場擔心，這種僵局可能掩蓋了巨大的未實現損失，這對銀行和資產所有者都帶來了麻煩。在廉價貨幣時代，銀行進一步擴大了磚瓦貸款業務，而資產所有者也面臨着麻煩。

紐約社區銀行在週二股息大幅下調並儲備了資金後，股價觸及27年來的最低點，部分原因是因為房地產信貸出現問題。歐洲央行擔心該地區的銀行過於緩慢地調低貸款價值，而英國金融行為監管局將審查私人市場的估值，包括房地產。

現在，十年來中國擴張狂潮中收購的一批海外資產開始進入市場，因為房東和開發商決定他們現在需要現金來支持國內業務並償還債務，即使這意味着要承受財務損失。北京對過度借貸的打擊讓很少有開發商倖免，即使曾被視為主要參與者。例如，廣州的中國奧園集團有限公司旗下的一個單位，正在進行一項價值60億美元的債務重組計劃，去年底以約45%的折扣出售了多倫多的一塊地皮，根據數據提供商Altus Group的數據。

“有動力的賣家可能會使市場冰凍解凍，提高透明度和價格發現，”彭博智庫的信用分析師託魯·阿拉穆圖（Tolu Alamutu）説道。“投資組合估值可能還有進一步下跌的空間。”

開始行動

隨着每一筆交易，市場對資本化率有了更多的清晰度 — 這是投資者願意達成交易的回報率的衡量標準。然後，這些數據將被評估師用來估值其他資產，這可能引發更廣泛的減值。因此，房東可能不得不投入更多資金來彌補任何貸款價值違約，否則就有可能被貸款人沒收資產。

儘管迄今為止，在歐洲只有少量中國所有的房產出售 — 去年，據知情人士透露，與中國萬科集團主席惠永茂有關的倫敦辦公樓以比之前在2022年達成的但未完成的銷售協議低約15%的折扣出售 — 但銷售量正在重新增長。

2022年倫敦的1 Nine Elms項目。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博就在本週，陷入困境的開發商廣州富力地產股份有限公司同意出售其在倫敦Nine Elms區價值13.4億英鎊（16.9億美元）的房地產項目的股權，換取其美元債券和10便士，而金絲雀碼頭的一棟辦公樓在被中國投資者沒收後以比2017年低60%的價格出售。這些銷售是在一些開發商去年暫停進行重組計劃的同時，出售開始回升。

“價格發現將在今年內改善，”摩根大通資產管理公司歐洲房地產研究負責人卡羅爾·霍奇森上個月寫道。她補充説，這在一定程度上是由於“市場上出現了更多的不良資產”。

中國投資者正在拋售海外資產

來源：MSCI房地產

本月早些時候，倫敦西部高檔地區梅菲爾心臟地帶的一處豪華開發項目因貸款違約而陷入破產管理。該項目的大部分股權歸兩家中國投資公司中信資本和金地集團所有，房產將繼續通過管理者向潛在買家推廣。

在英國首都東部，一位知情人士看到，由陷入困境的中國開發商碧桂園控股有限公司規劃的住房項目可能會吸引不到1億英鎊的出價。根據去年12月的一份文件，該子公司在2022年計提了1030萬英鎊的減值準備。與此同時，總部位於上海的房地產公司綠地控股股份有限公司的一個單位，延長了對倫敦東部一座摩天大樓項目的貸款，文件顯示該項目在去年實際上已違約。

現在稱為艾爾薩碼頭的碧桂園控股有限公司項目周圍的標識。銷售情況在歐洲以外的地區也在好轉，包括澳大利亞。僅僅幾年前，雄心勃勃的中國開發商是當地市場的主要參與者。現在，大多數已經基本停止購買，轉而開始拋售項目。最近的顯著處置包括碧桂園旗下的Risland公司以2.5億澳元（1.63億美元）的價格出售墨爾本郊區的一塊地皮，據當地媒體報道。該公司最近還以約2.4億澳元的價格出售了悉尼的一個開發項目資產，另一家當地媒體報道稱。碧桂園澳大利亞首席執行官胡國濤在向彭博社發表的聲明中表示，“出售這些部分剩餘的土地是Risland優化投資組合的一部分”，但沒有確認銷售或價格的細節。

世茂、碧桂園、富力、綠地和金地的代表沒有立即發表評論，而對奧園總部的電話也無人接聽。中信將所有問題轉交給管理員。

觀看：彭博原創探討了房地產行業如何變得如此混亂，以及對全球經濟可能產生的影響。

當然，中國並不是商業地產市場潛在困擾的唯一來源。韓國投資者在辦公樓上的大筆賭注時機不佳，而較高的利率已經導致德國和北歐的房東大規模拋售房產。美國一波到期貸款也預計將導致地區銀行的查封和基礎資產的出售。但也許中國是市場上賣方最有動力迅速出售的地方。

綠街房地產分析師彼得·帕帕達科斯表示，這些處置的更廣泛影響將取決於市場對結果的認真程度。

帕帕達科斯説：“對於估價師是否會充分考慮它們存在爭議，因為賣方是‘有動機的’，我持保留意見。在我看來，他們應該考慮。”