澳大利亞養老金機構在調查中捍衞私人估值 - 彭博社

澳大利亞3.6萬億澳元（2.3萬億美元）養老金行業協會表示，基金充分評估了其不斷增長的私人資產池，監管機構加大了對這些常常不透明投資的審查力度。

澳大利亞養老金基金已經大舉投資於國內外的私人資產，現在這些資產已經佔到其投資的近五分之一。澳大利亞金融監管局上個月表示，他們正在對那些與這類資產有重大關聯的基金進行深入審查，這些資產的估值頻率低於上市投資，並且更難以出售。

“我看到的基金投資治理的改善相當迅速，”澳大利亞養老金基金協會首席執行官瑪麗·德拉哈蒂在接受採訪時表示。“這只是監管機構表示他們打算更多地參與其中。”她表示，投資治理非常強大，“特別是在估值和流動性管理方面。”

德拉哈蒂剛剛擔任ASFA的最高職務，ASFA是覆蓋全球第四大養老儲蓄池的行業機構，負責政策、研究和遊説工作。她加入時，基金面臨着越來越大的壓力，要求其改善資產披露，因為創紀錄的資金流入促使它們在更廣泛的市場範圍內進行投資。澳大利亞金融監管局去年曾告訴養老金基金，他們應該至少每季度對其非上市資產進行估值，並在市場波動或監管變化期間更頻繁地進行估值。

澳大利亞的養老基金資產

來源：APRA

2023年9月的數據

德拉哈蒂表示，澳大利亞的養老基金（當地稱為超級）在私人市場中找到了會員的“有價值的投資機會”，並表示該行業對監管機構的審查表示歡迎。APRA的數據顯示，去年9月，總資產的17%投資於未上市的房地產、基礎設施和私募股權，比五年前的13%有所增加。

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“這是基金將與其投資管理合作伙伴一起研究的事情，”她説，並補充説許多未上市的投資都是海外的。“因此，對於基金能夠在不斷增加未上市估值的成本的同時進行這項工作是相當具有挑戰性的。”

瑪麗·德拉哈蒂來源：澳大利亞養老基金協會商業地產已經加大了對私人市場的審查，辦公樓成為重大受害者，因為工作模式的變化和利率上升對價值造成了衝擊。去年，一些最大的養老基金告訴彭博社，他們在房地產投資組合中看到了高達20%的減記，儘管他們表示這並沒有對會員的回報產生實質性影響。

Cbus，一家價值900億澳元的養老基金，約30%的投資用於非上市資產，包括大量的房地產投資組合。首席投資官Brett Chatfield表示，即使他預計估值將面臨更大壓力，該基金也沒有計劃出售任何資產。

“我們確實認為，在接下來的幾個季度裏，資本化率可能會繼續擴大，”Chatfield在一次採訪中説道。“不僅僅是辦公樓，整個房地產行業都會受到影響。”