大型科技股的漲勢岌岌可危，利率前景黯淡：科技觀察 - 彭博社

警告稱，科技推動的股市漲勢已經持續了幾周。然而，幾周來，股市多頭一直在推動英偉達等公司的股價上漲，他們相信人工智能的增長和美聯儲的暫停將有助於證明過高的估值。

這一觀點——至少是其中的美聯儲部分——在週二受到了衝擊，因為火爆的通脹數據幾乎消除了年中前降息的預期。在納斯達克100指數首次突破18,000點之後的第二天，投資者再次在思考長期利率上升對科技估值的影響，這些估值已經超過了疫情期間的反彈和互聯網泡沫時期。

週二納斯達克指數下跌了1.6%，僅為兩週來的最糟糕表現，而該指數的隱含波動率指標仍然保持在平靜的領域。但黏性通脹的前景使多頭投資者堅持認為美國經濟將繼續蓬勃發展，而不會產生價格壓力，迫使美聯儲重新加息。

“市場是脆弱的，”珍妮蒙哥馬利斯科特公司的首席投資策略師馬克·盧希尼説。“我們看到估值擴張遠遠超出了收益所能證明的範圍，價格已經變得有些苛刻。對這一數據點的反應可能過度了，但相對於估值狀況以及我們從10月份的低點上漲了多少，也許並不過度。”

Nasdaq 100自10月底至週一上漲了27%，將基準價格相對於預期利潤的比值推高至25以上。微軟的價格為32倍，而網絡安全公司Palo Alto Networks Inc.的價格超過60，軟件製造商Cadence Design Systems Inc.的價格約為50。美國銀行策略師警告説這種飆升類似於互聯網泡沫破裂前的激增。其他資產管理人員也加入了這一論調。

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當然，推動科技股的另一個引擎——利潤擴張——仍在繼續。分析師們擔心，進入第四季度報告季時的盈利預期過高，但大多數大型科技公司的業績都超出了預期。根據彭博智庫編制的數據，今年最大的七家公司的盈利增長預期已從2023年底的22%上升至約24%。

富國銀行投資研究所的高級全球市場策略師Sameer Samana表示：“對於科技的長期增長驅動因素，聯邦儲備政策預期的變化並不會削弱其影響。”

但是，他補充説，鑑於市場的設置，股票創下紀錄並且跡象表明這輪漲勢推得太遠太快，未來幾天和幾周可能會更加痛苦。

“在短期內，交易更多地涉及情緒和估值，而這兩者都一直相當火爆，”薩馬納説。“很難跟上高估值。我不知道週二本身是否足以讓氣球完全泄氣。但公平地説，我們已經過度拉伸了。事情已經變得相當冒泡了。”

對於艾恩賽德宏觀經濟的合夥人巴里·納普來説，一切都歸結於利潤。儘管人工智能堡壘出現了一些裂縫，但迄今為止還不足以令人擔憂。

“只要預期繼續上升，估值就會保持高位，”他説。“我真的不喜歡這種情況，我很難以這些水平支付，但我對此並不是一個狂熱者，如果修訂向下移動，我會更加擔心。”

科技日報

### 頂級科技新聞

• ASML控股有限公司表示半導體市場已經觸底，現在出現了復甦的跡象。
• Lyft公司對其2024年利潤率展望進行了大幅修正，稱其利潤率預計將增加50個基點，而不是週二早些時候發佈的一份盈利展示中寫入的500個基點。
• 日本生產商的芯片製造設備正在充分利用中國的激增需求，推動其股價飆升至新高，同時幫助建立美國警告可能對全球安全構成威脅的技術供應鏈。
• 索尼集團表示將於2025年10月上市其金融部門，此前這家媒體巨頭已經下調了其核心遊戲部門的預測。
• 樂天集團取消了股息支付，以彌補由其新興移動業務導致的連續五年虧損所造成的財務困境。
• 蘋果公司最資深的高級工業設計師正在離開該公司，標誌着曾由喬尼·艾維領導的團隊幾乎完成了交接。

週三到期的收益

• 盤後
  • Cisco
  • HubSpot
  • Tyler Tech
  • AppLovin

英偉達公司在2024年初的火熱漲勢讓華爾街匆忙跟進，本月至少有五家公司上調了這家人工智能明星的股價目標。

這家芯片巨頭的股價今年已飆升46%，市值增加約5600億美元。這種強勢，加上對其驅動人工智能任務的加速器的貪得無厭的需求，促使瑞銀集團和瑞穗證券跟隨摩根士丹利、美國銀行和高盛集團的同行提前調高了該公司的股價目標，以迎接公司2月21日到期的收益結果。