Colchester Global Investor偏愛拉丁美洲債券 - 彭博社

圖片：蓋蒂

Colchester Global Investors Ltd.將增加其對拉丁美洲債券的投資，這些債券提供了更高的通脹調整後收益，同時繼續避開中國債務，這一策略去年幫助該公司超過了其99%的同行。

這家總部位於英國的債券公司管理着250億美元的資產，在2022年底退出中國市場後不再持有中國債務。相反，該公司計劃增加巴西、哥倫比亞和墨西哥的債券，這三個國家是去年新興市場債券中表現最好的四個國家之一，根據彭博社收集的數據。

通過 #CincoCosas 訂閲這裏*，以獲取最新資訊。*

“如果長期持有預期實際收益更高的新興市場債券，最終將會有回報，”該公司的首席執行官兼首席投資官基思·勞埃德在最近的一次採訪中表示。“通脹的差異反映在實際收益的差異上，這反映在最終的投資組合中。”

中國10年期國債提供的通脹調整後收益約為3.2%，而墨西哥和巴西相似期限的債券分別提供4.4%和6.3%的收益。拉丁美洲債券還具有利率差距更大的優勢，這使它們對美國國債的決定更不易受到影響，因為美國國債在最近幾周在美聯儲貨幣政策賭注變化的背景下受到了影響。

基金決定遠離中國，即使在外國債券持有量在截至12月的季度創下歷史最高增幅的情況下，這一決定也是在人們押注貨幣政策制定者將降息以支持陷入困境的經濟的背景下做出的。

勞埃德，曾任新西蘭儲備銀行經濟學家，擔任世界銀行投資部固定收益投資組合主管，表示中國企業尤其是國有企業的高企業債務水平可能會成為政府債務問題並影響經濟。

翻譯：Bárbara Briceño。

原文鏈接： 新興市場債券基金依靠拉美贏得勝利

加拿大消費品價格在今年年初有所放緩，基礎壓力的進展可能會給加拿大央行更多空間，以開始考慮在未來幾個月內降息。

消費者價格指數比去年1月上漲了2.9%，低於12月的3.4%增幅，加拿大統計局在渥太華 報告。這一增速低於經濟學家在彭博調查中的中值估計3.3%，並標誌着自6月以來首次使得總體通脹率降至央行可控範圍內。

債券上漲，加元走弱。基準兩年期債券收益率在當天下跌約13個基點，跌至4.17%以下。

按月計算，該指數與預期的0.4%增長相比保持不變，而去年12月下降了0.3%。

加拿大銀行的兩個首選核心通脹指標均放緩，平均為3.35%，低於一個月前下調後的3.6%，也低於經濟學家預期的3.6%。

根據彭博計算，利率的三個月移動平均值從去年12月的3.63%降至年化3.22%。

“總體而言，消費需求的疲軟最終影響了更多自由支出領域的定價，”加拿大帝國商業銀行的經濟學家安德魯·格蘭瑟姆在一份提交給投資者的報告中説道。“這對加拿大銀行來説是一個積極的跡象，將使金融市場提前預期今天的首次降息，我們預計將在6月實施。”

1月的數據顯示，價格壓力在去年年底扭轉後，通貨緊縮進展再次出現。隨着加拿大銀行現在正在權衡其政策利率需要保持多久的問題，該報告將有助於緩解一些關於基礎通脹的頑固性的擔憂。

在1月的討論中，行長蒂夫·麥克萊姆和他的官員們認為，當前的貨幣政策立場已足夠嚴格以實現目標，並表示需要更多時間來恢復價格穩定。他們預計，今年上半年通脹率將保持在3%左右，然後逐漸放緩，並在明年達到2%的目標。

旅行，食品價格

這是下次利率決定之前唯一的通貨膨脹報告，經濟學家普遍預計官員將在第五次會議上將政策利率維持在5%不變，並預測寬鬆週期將在2024年中期左右開始。

隔夜掉期交易商提前下注央行何時開始降息，將4月會議的可能性從之前的約25%提高到了近乎一半。

數據還凸顯了上個月加拿大和美國通貨膨脹之間的分歧。美國消費者價格比預期上漲 — 無論是按月還是按年計算 — 核心指標也是如此。這推遲了市場對美聯儲官員何時開始降息的預期。

“我認為這確實為加拿大央行在美聯儲之前採取行動打開了大門，” Mackenzie Investments的股票首席投資官Lesley Marks在BNN彭博電視台上表示。

由於債務負擔較重且抵押貸款期限較短，加拿大相對於美國更敏感於利率。

在1月份，加拿大總體通脹放緩的最大貢獻者是汽油的年度價格下降了4%。除汽油外，指數同比放緩至3.2%，低於去年同期的3.5%。

食品雜貨通脹放緩以及航空票價和旅行團價格下降也導致了通脹放緩。

消費者價格指數籃子中的四個組成部分——食品、住房、健康和個人護理以及酒精飲料、煙草和大麻製品——上漲速度超過3%。它們共佔籃子權重的約55%。

不包括食品的通貨膨脹上漲了2.7%，而不包括食品和能源的通貨膨脹增長了3.1%。

按揭利息成本和租金仍然是年度價格上漲的最大貢獻者。按揭利息成本比一年前上漲了27.4%，租金上漲了7.9%。

不包括住房成本，消費者價格指數比一年前上漲了1.5%。

決策者表示他們擔心住房通脹會使整體價格上漲保持在較高水平。如果未來幾個月房地產市場反彈超出預期，住房價格可能會使整體通貨膨脹保持在目標水平以上，即使經濟其他部分的價格壓力減輕。

在區域上，與去年12月相比，加拿大10個省份中有9個的價格上漲速度較慢。

阿爾伯塔省是唯一一個價格增長更快的省份，部分原因是與去年12月相比電力價格較高，這是基期效應的結果。去年1月阿爾伯塔省家庭獲得電費減免時的大幅月度下降不再影響年度變動。