鮑茲·温斯坦（Saba Capital）攜13億美元基金迴歸倫敦——彭博報道
Justina Lee
鮑斯·温斯坦攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg鮑斯·温斯坦正在加大對英國投資信託的持倉，這些信託現在佔他54億美元對交易接近歷史折扣的封閉式基金的四分之一。
根據一位知情人士透露的消息，Saba Capital Management去年底開始管理一隻專注於英國信託的基金，並在其上一家辦公室於2017年關閉後重新在倫敦開設了辦公室，該知情人士要求不具名，因為細節屬於私人信息。
鮑斯·温斯坦攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg根據彭博編制的最新文件，這家對沖基金通過直接持有或掉期投資了36家英國信託。他的目標包括摩根大通資產管理、黑石集團、施羅德和貝萊德管理的基金。
“在英國，這真的是一個機會，因為那裏的治理更好，”温斯坦在倫敦接受採訪時説道，指出股東有更強的權利召開會議和投票。 “折扣這麼大真的是非常不尋常。”
去年，隨着一系列加息衝擊全球市場，封閉式信託的股價下跌，使得這些信託難以超越無風險資產的收益率。
英國信託行業管理着約2670億英鎊資產，是世界上最大的信託行業之一，而去年10月平均折扣擴大到16.7%，是全球金融危機以來最高的。根據來自投資公司協會的數據，上個月折扣已經縮小到9.5%。
推動折扣
韋恩斯坦是一位資深的衍生品交易員，以擊垮倫敦鯨魚而聞名，他已經發起了一場運動，試圖關閉美國公司的折扣，去年贏得了對BlackRock和Nuveen的法律訴訟。
在英國，他對亞歷山大·達沃爾的價值6億英鎊的歐洲機遇信託基金發起了一場激進的運動，該基金長期投資於破產支付公司Wirecard AG，並持有Grifols SA，這是一家被做空機構Gotham City瞄準的醫療公司，截至最新披露的文件。
韋恩斯坦説：“按照他們自己的標準，而不是我的標準，他們的表現嚴重不足，每年給他們的股東造成了數百個基點的損失。”“它將在幾個月內達到更大的折扣 — 這是我們的預測。”
運營EOT的Devon Equity Management拒絕置評。該基金在過去一年內擊敗了MSCI歐洲指數約7%，將其五年的表現不佳縮減至27%。
韋恩斯坦對EOT的批評反映了他對行業高費用和管理人員未盡力關閉折扣的廣泛抱怨。
與開放式基金不同，信託通過發行股票籌集資金，然後在交易所交易。由於信託不必直接資助贖回，因此它們可以採取長期視角，並投資於音樂版税或小市值公司等流動性較低的資產。經理人員在董事會的監督下，可以通過回購股票、轉換為開放式結構，或者在最極端的情況下清算基金來關閉折扣。
在EOT的情況下，Saba開始在2023年末左右建立起一定的股權，以推動清算，當時信託交易價格約為折價10%。Saba未能獲得足夠的股東投票支持其計劃，但信託隨後提出以高於當前股價的價值回購部分股份。
根據提交的文件顯示，在最近的交易中，Saba減少了其在EOT的持股，同時增加了其在價值12億英鎊的Herald Investment Trust的持股。
儘管Weinstein迄今的活動重點放在投資於流動股票和債券的信託上，但他表示Hipgnosis Song Fund看起來“有趣”，該信託擁有Red Hot Chili Peppers和50 Cent等人的音樂版税權益。該信託的經理與Blackstone有合作關係，其交易價格比上次披露的資產價值低54%。
Weinstein承認封閉式基金結構存在其原因，並認為大多數情況下管理良好，除非董事會過於聽命於管理層。
“如果你看看過去20年資產管理發生了什麼，費用已經大幅下降，”他説。“所以費用有點高，治理不好，因為在某些情況下他們太貪婪了。”