英國預算前創紀錄盈餘，為亨特提振 - 彭博社
Andrew Atkinson, Philip Aldrick
倫敦的英國税務海關總部。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg
Boaz Weinstein攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg英國在一月份實現了有史以來最大的預算盈餘，這對於財政大臣傑里米·亨特來説是一個提振，因為在兩週之後他將宣佈可能是大選前最後一份財政報告。
國家統計局週三表示，税收超過支出167億英鎊（211億美元），是一年前盈餘的兩倍多。這使得財政年度前10個月的預算赤字達到966億英鎊，比預算責任辦公室的預測少了92億英鎊。。
這一低於預期的情況可能引發人們對於3月6日預算中進行減税的可能性，以拯救保守黨在今年晚些時候預期的大選中的政治命運。目前保守黨在民意調查中落後於工黨約20個百分點。
然而，自我設定的財政規則要求債務負擔在五年內下降，這意味着那些要求大規模施捨的人可能會感到失望。
據稱，亨特被告知，他的可操作空間不會超過11月份的估計，大約為130億英鎊。作為預算前過程的一部分，本週向財政大臣遞交了第三份預測。
財政部一直在貶低像再次削減國民保險、工資税或類似減少所得税等大規模贈與的前景。
智囊團“決議基金會”更加樂觀。它認為由於利率下降，邊際可能達到230億英鎊。
一月是全年最大的納税月份，因為與自我評估的收入和資本利得責任有關的支付在月底截止日期前湧入，這些責任是在上一財政年度發生的。累計借款現在比去年同期首次低，這個財政年度始於四月。
博阿茲·温斯坦正在增加對英國投資信託的頭寸，這些頭寸現在佔他54億美元對交易接近歷史折扣的封閉式基金的四分之一。
據一位知情人士透露，Saba Capital Management去年底開始運作一隻專注於英國信託的基金，並在其上一家於2017年關閉的倫敦辦公室重新開業，但由於細節屬私密，該人士要求匿名。
博阿茲·温斯坦攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg根據彭博編制的最新文件，這家對沖基金已經通過直接持有或掉期投資了36家英國信託。他的目標包括摩根大通資產管理、黑石集團、施羅德和貝萊德管理的基金。
“在英國，這真的是一個機會，因為那裏的治理更好，”温斯坦在倫敦接受採訪時説道，指出股東有更強的權利召開會議和投票。 “折價這麼大是非常不尋常的。”
去年，隨着一系列加息衝擊全球市場，封閉式信託的股價下跌，使得信託基金難以超越無風險資產的收益率。
英國信託行業管理着約2670億英鎊資產，是世界上最大的信託行業之一，平均折價在去年10月擴大到16.7%，是全球金融危機以來最大的一次。根據投資公司協會的數據，折價在上個月已經縮小到了9.5%。
推動折價
温斯坦是一位資深的衍生品交易員，以擊敗倫敦鯨而聞名，他已經發起了一場運動，試圖關閉美國公司的折價，在去年贏得了對BlackRock和Nuveen的法律訴訟。
在英國，他已經發起了一場活躍的運動，反對亞歷山大·達沃爾的價值6億英鎊的歐洲機遇信託基金，該基金長期投資於破產支付公司Wirecard AG，並持有Grifols SA，這是一家被做空機構Gotham City瞄準的醫療公司，截至最新披露的文件。
“按照他們自己的標準，而不是我的標準，他們的表現嚴重不足，每年給他們的股東造成了數百個基點的損失，”温斯坦説。“它將在幾個月內以更大的折扣出現 — 這是我們的預測。”
運營EOT的Devon Equity Management拒絕置評。該基金在過去一年內擊敗了MSCI歐洲指數約7%，將其五年的表現不佳縮減至27%。
温斯坦對EOT的批評反映了他對行業高費用和管理人員未能做足夠努力來縮小折扣的廣泛抱怨。
與開放式基金不同，信託通過發行股票來籌集現金，然後在交易所上市交易。由於信託不必直接資助贖回，它們可以採取長期視角，並投資於音樂版税或小型公司等流動性較低的資產。經理人員在董事會的監督下，可以通過回購股票、轉換為開放式結構，或者在最極端的情況下清算基金來縮小折扣。
在EOT的情況下，Saba在大約2023年底開始建立持股，以促使清算，當時該信託以約10%的折扣交易。Saba未能獲得足夠的股東投票支持其計劃，但隨後該信託提出以高於當前股價的價值回購部分股票。
根據文件顯示，在最近的交易中，Saba減少了其在EOT的持股，同時增加了其在價值12億英鎊的Herald Investment Trust的持股。
韋恩斯坦迄今為止的活動重點是投資於流動股票和債券的信託基金，但他表示擁有Red Hot Chili Peppers和50 Cent等音樂版税權利的Hipgnosis Song Fund看起來“有趣”。該信託基金的經理與Blackstone合作，目前交易價格比上次披露的資產價值低54%。
韋恩斯坦承認封閉式基金結構存在其原因，並認為大多數情況下管理良好，除非董事會過於聽命於管理層。
“如果你看看資產管理行業發生了什麼，過去20年裏費用已經大幅下降，”他説。“所以費用有點高，治理不好，因為在某些情況下他們太貪婪了。”