信心正在推動美國，別管高利率 - 彭博社

Conor Sen

加速中。

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剛剛開始？

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墨西哥總統奧夫拉多爾應該打擊殺害記者的卡特爾，而不是曝光記者。

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通脹放緩本應是經濟正在降温的跡象，這都是美聯儲為了恢復經濟平衡而制定的高利率政策的一部分。有一段時間，情況似乎進展順利。但自1月中旬以來，有人認為儘管貨幣政策比多年來任何時候都更為緊縮，經濟活動仍在加速。

源動力是消費者和企業之間日益增長的信心，諷刺的是這種信心是由美聯儲一直在努力實現的通脹放緩所驅動的。貨幣政策仍然緊縮 —— 只需看看汽車和商業地產行業的困境，或者房屋購買者面臨的支付能力挑戰 —— 但目前有太多行業顯示出韌性或加速的跡象，以至於人們無法相信中央銀行的立場會導致勞動力市場或經濟崩潰。

我經常讀者會注意到，這是我過去幾個月持有的偏見的一次回退。我從11月初開始擔心勞動力市場的衰退，因為失業率上升，工人收入增長放緩。本月早些時候，我將經濟中一些週期性部分的復甦描述為類似於“貓死反彈”，最終將被高利率所淹沒；當交易量處於2010年以來的最低水平時，像二手房銷售這樣的東西上升並不是不合理的。

但在過去幾周，我們得到了更多證據，特別是來自企業盈利更新，公司高管報告他們的業務表現堅韌或強勁，並對未來表現出更多信心。

或許沒有人比沃爾瑪公司首席財務官約翰·大衞·雷尼更好地總結了消費者的情緒，當他説：“大多數人一致認為我們會在去年陷入衰退。幸運的是，我們避免了這種情況。因此，總的來説，我們對當前經濟的健康感覺好一點。”

投資者感受到了這種情緒

盈利季的樂觀評論受到了市場的歡迎

來源：彭博社

在將庫存削減超過15%的基礎上——比以往任何時候都多——家得寶公司首席執行官泰德·德克表示：“我們對我們的2024年庫存狀況感到非常滿意”，這表明對於抱怨新訂單增長疲弱已經超過一年的工廠來説，最糟糕的時期已經過去。

豪華住宅建築商 Toll Brothers Inc.表示，上週樣板房的客流量是自2022年2月以來最高的，這表明即使抵押利率超過7%，對於某些買家來説也是可行的。

而英偉達公司再次確認了其作為股市寵兒以及對人工智能繁榮的信心，因為它再次超過了盈利預期。

這四家公司為我們提供了對消費者、商品經濟、房地產市場以及對技術這一關鍵增長領域的支出狀況的相當深入的瞭解 —— 這些共同構成了經濟活動的絕大部分。它們都報告了不同程度的信心上升，無論是因為清理庫存並度過了具有挑戰性的2023年，還是對2024年的樂觀。

阿波羅全球管理公司的首席經濟學家Torsten Slok指出，消費者信心的回升始於聯邦儲備委員會在去年12月中旬轉變了不再偏向加息的立場。金融市場在去年10月底就開始預期這一轉變，現在我們從CEO口中聽到了有關他們企業狀況以及2024年計劃的談論。

這給聯邦官員帶來了一個難題，因為他們在考慮今年的政策放鬆的時機和程度。他們認為貨幣政策是限制性的，並且隨着通脹逐漸放緩的每個月變得更加限制性。與此同時，市場、消費者和企業認為價格方面的緩解意味着衰退的可能性已經降低，加息即將到來，這導致他們抬高股票價格，花更多的錢，並有可能從成本削減的心態轉變為擴張的心態。

美聯儲的一個好處是，如果他們最終推遲降息並令市場失望，很可能是因為經濟增長過快和通脹潛力更大，而不是2022年和2023年實際通脹數據過熱。一旦經濟增長放緩，正如他們繼續預測的那樣，決策者就有足夠的空間來降息，立即提振房地產和汽車等對利率敏感的經濟部分。

在通脹調整後的政策利率遠高於過去15年的情況下，可以爭論提高的信心能夠在多大程度上提振經濟增長。完全有可能，經濟中蕭條的週期性領域的復甦和情緒改善將遭遇保持在歷史高位的借貸成本的嚴酷現實。也許一次普通的股市拋售會打擊信心，我們會得到市場繼續預期的政策寬鬆。但如果情緒繼續恢復，2024年的故事可能是增長超出預期，而不是利率削減。更多來自彭博觀點：

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來自普林斯的提示。再次出現，市場似乎在狂歡如1999年。普林斯在1983年的歌曲在財務上具有預見性。在2000年，它將是“派對結束，哎呀，時間不夠了！”因此，每個人都應該在前一年過充實的生活。16年後就發生了這種情況。當前與互聯網泡沫股票的史詩般的融資比較看起來是合理的。當世界思考英偉達公司的驚人增長時，其市值僅在其持續盈利的推動下飆升了超過2750億美元，人們的思緒不僅轉向了互聯網泡沫，還轉向了1929年的大崩盤，甚至是49年的淘金熱。

墨西哥選舉並不是一件輕鬆的事：每次選舉週期都會帶來侵略、惡毒的指控和骯髒的把戲，總是讓我感到震驚。而且這還不包括犯罪行為（候選人被執行、洗錢，公然違反選舉規則等）。

然而，即使按照這個標準，最近關於墨西哥總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多與毒販的關聯的指控也很突出。幾周來，關於“#NarcoPresidenteAMLO”的標籤一直在社交媒體上熱門，被政治對手用來攻擊被普遍稱為AMLO的墨西哥領導人。無論是競選煙幕還是真正的五級火警，這些指控以及AMLO對它們的好鬥回應也產生了一種惡劣的影響，使人們分散了對墨西哥缺乏應對販毒集團在全國助長的大規模暴力和腐敗的注意力。