字母表面臨“明顯而緊迫的危險” AI領域可能會落後 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Ryan Vlastelica

2024-03-01

谷歌的股價本週下跌，原因是他們的旗艦人工智能產品出現故障。

攝影師：Gabby Jones/Bloomberg對Alphabet Inc.的投資者來説，唯一重要的是它能否正確運用人工智能。

這就是本週傳達的信息，公司的股價在谷歌旗艦人工智能產品出現故障的消息後下跌。這次拋售導致市值在一天內蒸發了800億美元，突顯了投資者現在對人工智能的重視。

對於一家擁有全球最大數字廣告業務的公司來説——其運營業務去年創造了超過1000億美元的現金流，其中創紀錄的一部分返還給股東——威脅很簡單：其他公司可能會開發出一款基於人工智能的搜索引擎，儘管現在看起來不太可能，但可能會讓谷歌變得過時。

Facet的首席投資官湯姆·格拉夫表示：“Alphabet在人工智能領域落後是一個明顯而且現實的危險。對於Alphabet來説，下行風險如此巨大，以至於真的無法對其進行定價。”

這樣的情況將危及谷歌今年預計從搜索業務中獲得的近2000億美元收入——這是Alphabet利潤的主要來源。

字母表公司在過去十年中一直是世界上最有價值的公司之一，主要是因為其網絡廣告業務的主導地位。但今年被英偉達公司超越，英偉達公司的崛起使其成為人工智能狂熱的典範，這改變了股市格局。

儘管字母表公司仍然主導搜索，而且公司並沒有處於存在危險之中，但在人工智能領域出現的失誤標誌着這家以技術實力聞名的公司遭遇了驚人的挫折，這引發了投資者是否可以指望字母表公司繼續保持領先地位的疑問。

在OpenAI的ChatGPT推出一年多後，字母表公司仍在努力證明其技術可以競爭，儘管多年來在該領域大舉投入。

因此，該股票對人工智能領域的任何強弱跡象都很敏感。二月份的暴跌讓人想起去年類似的事件，當時對其Bard聊天機器人準確性的擔憂引發了大規模拋售，而去年十二月，公司的Gemini人工智能模型的受歡迎發佈引發了一場寬慰的反彈。

投資者對於在人工智能領域落後的風險如此敏感，以至於他們對一家股票視而不見，這家股票是美國最大科技公司中遠遠最便宜的，約為未來12個月利潤的19倍。與此同時，谷歌在未來一年的營收和利潤增長前景與微軟公司相當，並且遠遠優於蘋果，儘管谷歌的股價比兩者都要便宜。

搜索被認為是生成式人工智能和聊天機器人的主要用例，這意味着谷歌的市場份額面臨風險，而微軟——已將人工智能功能整合到必應中——只有向上的空間，這一因素使微軟的股價免受其自身的爭議影響。到目前為止，谷歌保持着全球約91%的搜索市場份額，而必應的市場份額約為3.4%，根據Statista的數據。

“當然，它在搜索領域有一道‘護城河’，但這個領域即將被打破，”梅利厄斯研究分析師本·賴茨斯寫道，他稱谷歌“便宜是有原因的”。他補充説，谷歌在增長、循環收入和利潤優化等因素方面被大市值同行超越。

儘管如此，關注人工智能的人中很少有人會忽視Alphabet。多年來，它一直在這項技術上投資，並擁有被視為需要推出競爭產品的基礎設施和工程人才。

Bernstein的Mark Shmulik寫道，他感到有必要為Alphabet辯護，儘管他是15%的分析師中沒有對該股票給出買入評級的人之一。

他寫道：“自從OpenAI在2022年底推出ChatGPT以來，谷歌的回應更像是一個被告知他的肌肉只是表面功夫的健美運動員，挑起爭端並被打敗。”然而，“在Gen AI答案獲得消費者信任的時候，谷歌應該最有可能將這些結果與網絡查詢結果整合在一起，從而為消費者提供最佳選擇。”

然而，要達到這一點可能需要很長時間且成本高昂。“他們有資源和能力製造出可信的產品，但我們不知道它是否會成為主要的增長驅動力，”Wilshire Indexes的市場研究主管Philip Lawlor説。

“如果你沒有可信的產品，那麼問題就變成了生存能力。”

高級微處理器公司股價持續上漲，達到今年一系列最新紀錄，被視為人工智能的主要受益者之一，對新的人工智能處理器的樂觀情緒幫助AMD股價從疲弱的預測中恢復。