Blackstone的BREIT達到關鍵里程碑，房地產投資者的緊張情緒得到緩解 - 彭博社

一家主要的黑石集團物業信託公司發出了迄今為止最強烈的信號，表明投資者對現金的壓力正在減輕。

該公司為富裕個人設立的600億美元房地產信託基金最終允許客户在本月無任何限制地提取資金。黑石房地產收入信託基金表示，週五贖回需求降至關鍵閾值以下，這意味着信託基金可以返還投資者想要提取的任意金額。

自2022年11月以來，BREIT每月返還的資金少於投資者請求的金額，實施有助於避免強制賣出的關鍵限制。BREIT每月允許提取基金淨資產價值的最多2%，或每季度的5%。

由於高借款成本削弱了房地產價值，投資者撤離了房地產市場。現在，美聯儲已經暗示其貨幣緊縮行動正在收尾。投資者對可能在出售時價值多少有了更清晰的認識。

根據一封股東信函，投資者在2月份試圖從BREIT提取9.61億美元。這比一個月前低26%，比2023年1月的峯值下降了82%。該基金在該月內滿足了所有提款請求。在15個月內限制贖回期間，它還向股東返還了超過150億美元。

該公司認為BREIT已經通過了考驗。

“我們認為它的表現符合設計，並且結構已經發揮作用，”黑石房地產聯席負責人納迪姆·梅吉在接受採訪時説。

與此同時，黑石已將資金投入大宗交易，購買了租賃住房公司Tricon Residential Inc.，並收購了Signature Bank房地產貸款的股份。黑石的房地產交易管道現在是兩年來最大的。

嚴峻考驗

2022年底，投資者從BREIT撤出了更多現金，導致信託基金違反了限制。這些提款中的大部分來自亞洲，那裏的投資者被迫應對保證金調用的痛苦。

BREIT的提款在商業地產市場引發了寒意。這是一個逆轉，因為在BREIT擴張成為700億美元龐然大物的繁榮年代，信託基金的大賭注和持續湧入的新現金標誌着黑石在金融顧問和個人投資者中的主導地位。

華爾街對信託基金放緩如何影響全球最大的另類資產管理公司的利潤提出了更多問題，這對公司的股價產生了壓力。在黑石內部，BREIT一直是公司領導人如何處理緊張局勢和管理投資者的廣泛考驗。

BREIT提醒人們，將高度不流動的資產打包給希望在需要時能夠取回現金的個人是多麼棘手。這也是零售投資者的一堂高調課程，即進入私人市場意味着必須犧牲隨意提現的自由。

籌集資金

該公司表示，通過遵守這些限制，BREIT正在做它建立的事情。

“BREIT的半流動結構發揮了預期的作用 — 為投資者提供了更高淨回報的潛力，以換取一定程度的流動性，”據一份聲明稱。

Blackstone還表示，BREIT幾乎沒有暴露於最糟糕的辦公樓物業，而是集中在數據中心和學生住房等領域。

更高的利率仍然對信託產生了負面影響。主要的BREIT股份類別在2023年錄得了0.5%的虧損，這是自2017年首次亮相以來的最低年度回報。儘管如此，這些回報仍優於同行公司如Starwood Capital Group、Brookfield Asset Management Ltd.和KKR & Co.

BREIT的表現近年來有所減弱，該信託在2022年全年回報率為8.4%，在2021年超過30%。但是，根據Blackstone的説法，自成立以來，其年化淨回報率為11%，是公開同類產品的兩倍多。

這家龐大的資產管理公司繼續從富裕人士那裏籌集更多資金。今年初，該公司為富裕個人籌集了13億美元，用於其首個私募股權基金，實現了這類基金的最大規模的首次募集。