開始你的一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

在上海的一家蘋果商店的顧客。

攝影師：沈其來早上好。美國科技股看漲押注達到三年來的高點。新興市場貨幣波動。蘋果在中國的iPhone銷量暴跌。以下是市場動態。—伊莎貝爾·李

多頭盛行

在美國科技股的多頭頭寸達到三年來的高點，根據花旗集團的克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）的説法，這增加了回調的風險，他稱納斯達克100期貨的多頭頭寸“極度過度”。今年以來，美國股市一路飆升，人工智能的狂熱和對經濟增長的樂觀情緒推動標普500指數創下歷史新高。科技股為主的納斯達克100連續四個月上漲。蒙塔古表示，其他全球市場也顯得有些過熱，歐洲和日本的股票頭寸也存在相當大的獲利回吐風險。週二，標普500指數下跌了1%，而納斯達克100指數則見到了自一月以來最大的跌幅，交易員們在本週傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）向國會作證之前研究了混合的經濟數據。其他資產週二表現更好：比特幣創下了紀錄，一度超過了69000美元，然後又抹去了漲幅。黃金也觸及了歷史新高。

新興市場擔憂

美國科技巨頭股票的下跌打消了市場的風險承擔意願。在等待關鍵講話和數據的交易員們，新興市場貨幣波動，這可能會揭示美國利率前景。香港上市科技股的下跌導致新興市場股市走低。MSCI主要新興市場股票指數下跌，打破了此前連續三天上漲的勢頭，該指數曾升至七個月來的高點。一項貨幣指數基本持平，秘魯索爾、匈牙利福林和南非蘭特領漲。智利比索在預期美元將進一步下調利率和銅價走軟（該國最大出口品）的情況下跌幅最大。自一月中旬以來，新興市場貨幣已經上漲，希望美聯儲將很快開始降息。

蘋果股價下跌

根據Counterpoint Research的數據，蘋果在中國的iPhone銷量在今年頭六週下降了24%，這一數據令人驚訝。中國移動市場，全球最大的移動市場，在2024年頭幾周下降了7%，最大的份額流向了總部位於東莞的Vivo，該公司主要面向預算市場。自年初以來，蘋果股價下跌約12%，使其市值低於微軟，投資者對增長前景變得更加不耐煩。儘管中國市場疲軟，但公司在假期季度顯示出更強勁的iPhone銷售業績。蘋果幾年來最重要的新產品發佈，Vision Pro頭戴式顯示器，離對銷售增長有任何實質性貢獻還有很長的路要走。然而，蘋果最新的財報顯示，儘管中國市場疲軟，假期季度iPhone銷售表現強勁。

中國經濟疑慮

根據摩根士丹利的説法，中國全國人大會議宣佈的財政支持措施不足以提振中國經濟。政府仍然專注於升級供應鏈、推動“顛覆性創新”，以及改善基礎科學教育和研究，但經濟再平衡努力相對緩慢，由Robin Xing領導的經濟學家寫道。策略師Laura Wang寫道，中國股市可能會看到不斷上升的波動性，特別是那些在海外交易的股票，受到基本面和流動性的雙重壓力。在年度全國人大會議期間，中國設定了約5%的增長目標。

即將發生…

傑羅姆·鮑威爾將於週三和週四進行半年度訪問國會山。預計美聯儲主席將重申不急於降息的立場。彭博智庫預計鮑威爾主要會關注貨幣政策，但如果議員們詢問金融監管的話也不足為奇。週三將公佈ADP私人就業數據和JOLTS職位空缺數據。另外，交易員可以關注加拿大的利率決定；彭博經濟學預計央行將保持隔夜利率目標在5.0%。

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最後，這是葉談論的今天感興趣的內容

正如伊莎貝爾上面所指出的，一些觀察家對中國的刺激計劃感到失望，華爾街經濟學家懷疑該國在沒有進一步政策支持的情況下能否實現今年約5%的GDP目標。隱含的GDP通貨膨脹率目標為2.4%，這也被認為過高。摩根士丹利的分析師表示，不足的財政刺激可能加劇“債務緊縮循環”，導致股票波動加劇。

更根本地，北京為恢復信心的計劃與讓中國擺脱通縮的需要相矛盾，而中國正處於住房危機和消費者、企業信心低迷之中。習近平主席專注於限制債務積累，同時避免援助陷入困境的房地產開發商或向資金短缺的消費者伸出援手。相反，政府優先考慮供給側措施，以推進工業政策目標，並確保在與美國的緊張關係中實現自給自足。供求不匹配可能抑制中國的名義增長，並對企業收益施加下行壓力，22V Research的經濟學家邁克爾·赫森表示。

週二，中國的基準收益率下降到新低點 —— 這清楚地表明投資者認為北京所做的還遠遠不夠。

葉談 是總部位於紐約的彭博新聞的債券/外匯記者。