德國家族企業的支柱正待出售 - 彭博社

一家施魯特卡-普克特熟食櫃和乾式熟牛肉房的照片。照片：施魯特卡-普克特去年的聖誕派對上，施魯特卡-普克特的老闆兼首席執行官斯特芬·西里斯（Steffen Cyris）吹噓公司訂單簿滿滿，不以德國整體經濟困境為憂，告訴員工們今年要準備加班。

但僅僅幾周之後，樂觀情緒就消失了。屠夫和麪包店取消了訂單，指責德國在一月初停止了補貼。如今，隨着德國陷入更深的衰退，西里斯越來越擔心公司的長期前景。

“形勢如此緊張，以至於我不確定如果有投資者提出要約，我會不會拒絕，”他説。

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西里斯的不安反映了德國大約三百萬家族企業中越來越多的挫敗感——這些企業仍然是德國經濟的支柱——他們發現自己正接近一個臨界點。面對嚴峻的經濟逆風、高昂的借貸成本和繁瑣的法規，業主們越來越覺得在新技術上進行關鍵投資是不可行的或不值得麻煩，他們開始尋求退出。

“多年來，德國中小型企業的待售數量一直在積累，”德國商業銀行（Commerzbank AG）的併購主管延斯·克拉內（Jens Krane）説，該銀行專門從事德國的中小型家族企業。在疫情和能源危機推動許多企業走到邊緣之後，“新法規的結合以及需要大量投資來轉型或擴大業務，已經在許多企業家中造成了‘我受夠了’的感覺。”

德國的中小企業在全球建立了聲譽，許多高度專業化的公司遍佈全國，通常被稱為隱形冠軍。傳統上，業主更傾向於將公司傳給家族成員，只有在必要時才考慮出售。

律師事務所Latham Watkins的企業合夥人Burc Hesse表示，公司現在更願意接受私募股權基金等投資者的報價。

“我們不斷聽到德國創始人和業主説，經營一家企業的複雜性比以往任何時候都要大，” Hesse説道。“在出售公司時，價格變得不那麼重要了。”

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在德國憲法法院去年命令執政聯盟停止過度離預算資金之後，情況變得更加嚴峻。政府不得不削減支出，這也限制了一些已經面臨更高能源成本困擾的企業的資金。

“德國的中小企業正在沸騰，”May Consulting創始人Peter May説。“我每週幾乎都會接到來自不安的家族企業家的電話：我們應該出售嗎？我們甚至可能必須出售嗎？在德國做企業家還值得嗎？”

在最引人注目的一個例子中，總部位於法蘭克福的Viessman家族去年將其同名熱泵製造商以120億歐元（131億美元）的現金股份交易價值出售給了美國公司Carrier Global Corp.。這筆交易在德國企業界引起了轟動，但Viessmann首席執行官Max Viessmann在一份聲明中告訴彭博新聞，這一舉措是為了建立一個全球、未來可持續的氣候領軍企業，具有更大的產業規模和規模。”

作為交易的一部分，該公司的繼承人成為了Carrier Global最大的股東之一，並加入了這家位於佛羅里達州棕櫚灘花園的公司的董事會。 Viessmann正在利用他的部分收益進行投資，並計劃擴大他的家族辦公室活動。

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過多的繁文縟節是德國的一個長期抱怨，業主們表示這是另一個障礙，增加了複雜性並分散了日常運營的注意力，據梅説。例如，德國去年推出了一項法律，要求擁有50名以上員工的公司建立一個可以花費數萬歐元的匿名舉報系統。德國政府還一直在收回疫情期間的救助資金，給一些公司帶來了額外的麻煩。

“這個國家被無處不在的過多官僚主義所窒息，滲透到生活的各個領域，”梅説。

自由民主黨的商業部長克里斯蒂安·林德納上個月表達了類似的擔憂，指出在過去十年中，德國在商業地點評級中滑落。

Viessman家族將其同名熱泵製造商出售給美國公司Carrier Global Corp。照片：Viessman對於德國家族企業的所有者來説，另一個挑戰是繼任問題，許多人屬於在第二次世界大戰後幫助重建國家的嬰兒潮一代。

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“繼承人的心態已經改變，越來越少的公司繼承人願意接管父母的首席執行官責任，” Proventis Partners合夥人Jan-Philipp Pfander説，該公司是一家在德國、奧地利和瑞士為家族企業提供出售諮詢的企業金融精品公司。

德國發展銀行KfW在最近的一份報告中寫道，到2027年，每年將有大約12.5萬家中小企業轉讓給新業主，其中將近四分之三的公司認為繼任是一個問題。

即使有繼承人，出售的可能性也很少被排除在外。 Vitronic相機製造商創始人Norbert Stein在2020年聘請了一位外部首席執行官，然後將該公司出售給億萬富翁捷克投資者Renata Kellnerova擁有的競爭對手公司。

其他公司所有者，包括Cyris，正在考慮轉向歐洲以外的機會。

為了減少在德國失去的一些業務，Cyris已經開始將他的部分業務轉移到美國，以The Aging Room品牌銷售乾式熟牛肉房間給加利福尼亞和佛羅里達等州的高級餐廳和肉店，並正在探索讓投資者參與的選項。

“在德國發明，在美國製造，可能是我們前進的方式，” Cyris 説。