2024年選舉將如何影響全球市場？- 彭博社

伊姆蘭·汗的巴基斯坦正義運動支持者在巴基斯坦卡拉奇舉行抗議活動，日期為2月17日。

攝影師：Asim Hafeez/Bloomberg 歡迎來到選舉之年，彭博新聞簡報，關注對市場、商業和政策至關重要的選舉，這是幾十年來地緣經濟格局最為分裂的時期。隨時訂閲這裏。

無論你是華爾街的對沖基金經理，倫敦的大宗商品交易員還是新加坡的債券投資者，你都知道，擁有全球近一半人口的國家將在今年進行選舉。

預計這些選舉中將有許多傾向於全球範圍內的威權統治。總體而言，它們將展示出重心已經明顯偏離二戰後秩序和美國主導的機構，如世界貿易組織、北約和聯合國。

唐納德·特朗普在11月擊敗喬·拜登可能會影響市場，甚至比美聯儲自冠狀病毒大流行以來首次降息時更為顯著。

不到兩年前，特朗普再次當選的想法在華盛頓內外都被忽視了。很多人都看好佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯，但他的抱負與朝鮮老式導彈試驗一樣：大肆宣傳，卻在發射時失敗。

世界其他地區看到十一月兩位老人的較量重播，視之為美國帝國衰落的恰當隱喻：從阿富汗的混亂撤離，到烏克蘭的援助資金枯竭，以色列在加沙地帶的行動儘管遭到華盛頓的指責，卻無人能阻。在這種環境下，朋友和敵人都在得出自己的結論。

拜登和特朗普週六在喬治亞州舉行了集會。攝影師：吉姆·沃森/法新社/蓋蒂圖片社，奇普·索莫德維拉/蓋蒂圖片社在未來幾個月，我們將串聯從墨西哥到南非的選舉，解釋它們為何重要，即使結果——包括普京在俄羅斯獲勝和莫迪在印度加強控制——看起來是可以預測的。

拉丁美洲，曾經被貶低地稱為美國的後院，是華盛頓經常進行政權更迭的地方。但現在不再如此。美國未能推翻委內瑞拉的尼古拉斯·馬杜羅，現在他在七月的選舉中事實上是一匹獨馬，這證明了美國在該地區的影響力有限。

墨西哥以超越中國成為美國最大貿易伙伴並自豪地宣稱其不可阻擋的比索，展現出一種自信。安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多將對他指定的繼任者施加多大影響力，將是觀察特朗普如何將移民等敏感問題武器化的一個視角。

印度是摩根大通在亞洲的首選市場，莫迪一直不吝展示自己成為全球增長引擎的雄心。加拿大錫克活動人士的遇害之處值得注意，因為美國和其他國家竭力避免與一個崛起的超級大國對抗。如果執政的印度教民族主義人民黨在議會選舉中佔據主導地位，莫迪將在世界舞台上更加自信。

一個可能對地緣政治產生潛在影響的年份要追溯到2016年。英國脱歐公投和特朗普的當選釋放了一隻民粹主義的精靈，這一過程仍在繼續，並在6月的歐洲議會選舉中達到頂峯，預計將在歐盟留下一個國家保守主義的印記。上週日，葡萄牙成為最新經歷 右翼政治力量激增 的國家。

葡萄牙議會選舉中右轉

切加黨議員數量幾乎增加了四倍

來源：葡萄牙選舉管理機構

英國，自脱歐公投以來已經換了五任首相，預計將選擇向左傾斜，並可能重新評估與歐洲的聯繫以及與華盛頓的“特殊關係”。

在非洲，過去三年發生了七次政變，提醒人們年輕民主國家的脆弱性。在南非，納爾遜·曼德拉的政黨將不得不面對自己令人失望的遺產，而加納將成為一個窗口，展示負債如何侵蝕世界上較貧窮國家之一。塞內加爾延遲的選舉將成為這個西非國家的最終壓力測試。

俄羅斯入侵烏克蘭兩年後，普京似乎比以往任何時候都更強大，西方警告稱他的目標是波羅的海國家，甚至可能是摩爾多瓦。這一情景 令立陶宛人擔憂，他們正在選舉新總統和議會。七國集團形式的“西方”曾認為可以通過制裁和限制油價使俄羅斯經濟崩潰。嗯，沒成功。

地緣經濟工具包的限制當然是雙向的。中國將需要審視其爭取歐洲支持的努力是如何適得其反的，人們對中國投資持懷疑態度。美國和其他國家應該注意，他們試圖打倒華為的企圖失敗了，但技術競爭仍在繼續 — 觀察抖音的命運 — 台灣，其台積電芯片製造商是世界上最先進的，被捲入了交叉火線。

美國會為了保護中國沿海的一個民主國家而發動戰爭嗎？在特朗普獲勝的世界中，他退出北約並削減聯合國資金，普京等人可能會抓住擴張領土的機會，中國可能會看到攻擊台灣的機會，中國認為台灣是其領土的一部分，並否認會使用武力。

這些是將成為日本執政黨選舉背景的考慮因素，日本駐紮着5萬多名美軍，如果亞洲發生衝突，這些軍隊將被動員起來。如果所有這些都顯得牽強，那麼考慮億萬富翁投資者保羅·圖多·瓊斯的評估吧，在以色列於10月7日遭到哈馬斯襲擊之後，他認為美國處於二戰以來最弱的位置。

簡而言之，並非所有選舉都是平等的，但在11月之前，關注我們的通訊，我們將剖析每次投票的國際意義，並預測2025年的預期。

在2月24日，一名穿着南非總統西里爾·拉馬福薩T恤的非洲國民大會支持者在德班。攝影師：Leon Sadiki/Bloomberg### 全球經濟問答

我們採訪了湯姆·奧利克，華盛頓彭博經濟學首席經濟學家，以獲取他的觀點。

2024年最重要的事件是美國總統競選。經濟將如何影響結果？

奧利克：隨着通脹迴歸目標並且失業率低，拜登將希望軟着陸能贏得選票。問題在於，選民對通脹的看法與經濟學家的看法大不相同。是的，到了11月，價格的同比變化可能會接近美聯儲的2%目標。但選民更關心的是自拜登上任以來，他們每週購物的成本飆升了。

這將是一場遠不止經濟的選舉。拜登的年齡、特朗普的法庭案件，以及最高法院對墮胎問題的裁決都可能對結果產生更大影響。在經濟方面起作用的程度，可能對現任者不利，對他的前任有利。特朗普顯然是這麼認為的 —— 他在超級星期二的演講中長篇大論通脹如何傷害美國家庭。

美國通脹已從峯值大幅緩解

但價格仍在上漲，消費者感受到了壓力

來源：勞工統計局，彭博

中國與台灣的關係在1月份對台灣進行了投票，它們將在11月對美國進行投票。你有什麼期待？

奧利克：在台灣選舉中，中國認為獨立的火種威廉·賴獲勝可能會成為升級緊張局勢的導火索。然而，到目前為止，北京的反應還比較温和。彭博經濟學的台灣壓力指數 —— 該指數跟蹤中國外交官和台灣海峽軍事活動的言論 —— 一直保持基本平穩。我們將看到在賴五月就職之前是否會有所改變。

美國選舉是 另一個可能引發緊張局勢的催化劑。特朗普從2016年就知道，對中國強硬是贏得選票的法寶。他已經提出對所有從中國進口的美國商品徵收60%的關税 —— 這足以有效地切斷世界兩個主要大國之間的所有貿易。這增加了拜登政府展示其對中國強硬立場的壓力。對電動汽車進口的管制可能是一個關注的領域。

市場反應

西蒙·肯尼迪，負責宏觀市場的高級執行編輯，討論可能的反應。

最近有人問起何時開始考慮選舉因素，一羣交易員一致認為傳統的經驗法則是在選票開放前三個月。

但是 對市場如此震驚的是特朗普2016年的勝利（以及同年的英國脱歐公投），一些人已經開始研究今年的美國選舉。

認為特朗普將重返白宮的人正在尋找押注美國債券的方式，因為他可能通過使他2017年的個人減税永久化來刺激通貨膨脹。他提出對進口商品徵收關税的言論，尤其是來自中國的商品，可能會通過傷害貿易伙伴的貨幣而推高美元。

新加坡銀行的Mansoor Mohi-uddin表示，黃金最近的飆升也可能是投資者為了應對地緣政治不確定性而購買傳統避險資產。

但Mohi-uddin補充説，選舉仍然高度不確定，這讓市場在此期間有一定風險受到波動的民意調查的影響。

有時，預測新興市場選舉結果實際上可能更容易。預計印度將在未來幾周內讓莫迪連任，而墨西哥城前市長克勞迪婭·謝因鮑姆在全國調查中領先明顯。

一如既往，提前準確預測選舉結果會有回報，但對於那些預測錯誤的人來説會有損失。

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