三月瘋狂即將來襲，全球航運市場將受到影響-彭博社

Tim Culpan

坐在碼頭上。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社三月是全球物流行業的傳統淡季，聖誕購物季節過後，1月和2月的農曆新年放假導致亞洲工廠生產的商品減少。這也是船運經營者、進口商和貨運代理商坐下來討論長期合同的時候。

在最好的時候，這是一個複雜的博弈，涉及到數十億美元的收入、庫存和基礎設施。談判這些交易是一項龐大的博弈理論練習。每一方都在試圖評估自己的需求，同時猜測對方可能提供的內容。

彭博社觀點當央行獨立性過高時會變成壞事美聯儲的數據依賴性在數據不可靠時失敗ADM給自己一些折扣OpenAI可以通過更少的保密重建信任在2024年，這個過程可能比新冠疫情高峯時期更加複雜，當時需求激增，物流因關閉而混亂。我們可以將影響航運供需的搖擺因素分為預期和意外變量。在第一類別中，存在着行業一直知道存在的風險，即使它們的時間或嚴重程度無法很好地預測：惡劣天氣、農作物產量、波動的石油價格和經濟衰退。未知的未知包括戰爭、流行病、禁運和突發的金融危機。

2020年和2021年特別艱難。沒有人預料到疫情的到來，我們當然也不知道它會持續多久。然而，這是一個巨大的變量，可以很容易地跟蹤，因為政府開放和關閉邊界，而貿易數據，包括前瞻性的出口訂單，為混沌的情況提供了一些清晰度。

現在，像全球經濟可能復甦以及由此產生的貿易流量等標準變量並不特別清晰。即使中央銀行也不太確定風向如何。然而，更棘手的是兩場沒有明確和平路徑的主要戰爭，其影響已經擴散到戰場之外。俄羅斯對烏克蘭的入侵已經進入第三年，因此航運公司已經知道要避開哪些海上航道以及貿易流量如何變化。

然而，以色列-哈馬斯戰爭已經蔓延到紅海，胡塞叛軍在伊朗支持下在世界上最繁忙的航運路線之一製造恐怖和不確定性。無法預測這些襲擊何時結束，這些襲擊始於11月，包括針對蘇伊士運河附近水域的船隻的導彈。

有一個變通方案。海上交通可以跳過連接亞洲和歐洲的狹窄航道，通過南非繞道。但這條路線會增加許多天數和數百萬美元的費用。它還有效地減少了供應，因為它延遲了船隻卸載貨物並開始下一次航行的能力。然後，巴拿馬持續存在的乾旱影響了全球另一側的海上流量。

如果您是一家每年購買數千個貨櫃的公司，知道這些危機何時結束是決定現在鎖定多少長期容量以及應該在需要時以現行價格購買多少的關鍵部分。錯誤的押注可能會導致數十億美元的高昂運費，或者更糟糕的是；當大量新鮮芒果、電動汽車或工廠設備需要按時交付時，卻被留在碼頭上。

航運價格持續上漲

全球不確定性，包括紅海地區的襲擊，使集裝箱運價保持高位，即使已從疫情高峯期下降

來源：彭博社，德魯裏航運顧問

博弈論的關鍵在於買家不僅需要評估自身需求，還需要判斷未來船東是否可能有過剩的容量 — 因為沒有其他人將其鎖定在長期交易中 — 或者可能因為其他人提前下注而缺少貨位。對消費者的影響在短缺和頑固的高通脹之間，或者是供應過剩和價格下調之間。

本談判季節已經出現了令人困惑的信號。與疫情狂熱的日子相比，全球貿易處於相對正常水平，但運費仍然居高不下。德魯裏世界集裝箱指數，這是一個衡量沿着八條主要航線運送40英尺集裝箱的現貨價格的廣義指標，在3月7日達到了3287美元。這比一年前高出82%，比2019年的平均水平高出131%。然而，編制這些數據的德魯裏航運顧問有限公司預測現貨價格將在未來幾周內下降。

持續的下跌可能會激勵買家要求降低價格，或者推遲預訂長期容量。然而，感知可能和現實一樣重要。

在這方面，數據指向看漲。總部位於漢堡的xChange Solutions GmbH跟蹤通過其xCSPI指數追蹤集裝箱價格情緒，指出雖然價格已經下跌，但市場情緒指數在二月份達到了歷史最高點。它仍然處於正面區域，比一年前高得多，表明“供應鏈專業人士對集裝箱價格在三月份進一步上漲持樂觀態度，這是由於持續的紅海局勢及其對供應鏈的影響所致，” xChange在3月5日寫道。

今年買家和賣家之間的對決給玩家們提供了一個選擇：遵循消費者需求和經濟復甦的硬數據，還是傾向於情緒和直覺。無論哪種方式，都將下大注，我們都將承擔後果。

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