日本：日本銀行結束全球最後一個負利率，自2007年以來首次加息 - 彭博社
Toru Fujioka, Sumio Ito
東京發生的事情對紐約很重要。
攝影師：大田清志/彭博社日本銀行取消了全球最後一個負利率，結束了現代歷史上最激進的貨幣刺激計劃，同時表示金融條件在目前將保持寬鬆。
根據週二兩天會議結束時的聲明，銀行董事會以7-2的投票結果設定新的政策利率範圍為0%至0.1%，從-0.1%的短期利率轉變。日本銀行還取消了其複雜的收益率曲線控制計劃，同時承諾在需要時繼續購買長期國債，並結束了對交易所交易基金的購買。
對未來加息缺乏信號使日元承壓——日元兑美元跌破了備受關注的150關口——而基準國債收益率小幅下滑。疲軟的貨幣支持了日本股票，幫助日經225指數重新奪回關鍵的40000點水平。
## 彭博歐洲晨報
日本的加息
16:20
“我們判斷實現可持續的2%通脹目標已在視野之內，”行長植田和男在決策後的新聞發佈會上表示。“大規模的貨幣寬鬆政策達到了其目的。”
日本銀行行長上田和夫。攝影師：瑪伊拉·埃爾裏希/彭博社上田強調，即使在負利率結束後，金融環境保持寬鬆仍然很重要。
“如果從預期通脹率的角度來看，距離2%仍然有一定的距離，”他説。“考慮到這個差距，我認為我們將按照我之前提到的進行正常政策，同時牢記保持寬鬆環境的重要性。”
上田的語氣清楚地表明，日本銀行17年來的首次加息並不是最近在美國和歐洲看到的那種全面收緊週期的開始。
## 彭博社監測
結束收益率曲線控制及其他利率決定
32:22
首相岸田文雄歡迎這種鴿派的暗示。
岸田在上田向他簡報政策變化後告訴記者：“政府認為，從當前形勢出發，進一步確保積極的經濟發展，維持寬鬆的金融環境是適當的。”
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儘管如此，植田在新聞發佈會上仍然小心翼翼地表達他的觀點。他發誓在基礎價格趨勢達到2%之前將保持政策寬鬆，但他也承認，如果工資和價格的積極趨勢刺激通脹預期，可能會導致更大價格上漲的風險，從而引發加息。
“目前這一趨勢出現重大上升的風險並不大，但這是我們未來需要牢記的事情，”他説。
根據瑞銀證券首席日本經濟學家、前日本央行官員安達正道的説法，中央銀行的前瞻性指引並沒有提供明確的加息步伐。然而，他表示，“日本央行為今年晚些時候的再次加息保持了開放的可能性。”
日元的波動可能會讓一些出口公司高管和股權投資者感到安心，他們擔心貨幣升值會壓縮未來的利潤。日元兑美元的跌幅擴大至約1%，在東京時間下午6:54達到150.68，接近今年最弱水平。
全日本資產管理公司的首席策略師森田千太郎表示，考慮到日本央行採取的前所未有的超寬鬆政策，更多的緊縮是不可避免的。
“這是一個具有里程碑意義的時刻，但這只是一個過渡點，”森田説。“日本央行正在逐步撤回過多的刺激。這意味着將會有緊縮的步驟，這在某種程度上會對經濟產生影響，與寬鬆不同。”
翻開新的一頁
在結束2016年實施的負利率政策時，植田翻開了日本央行實驗性貨幣寬鬆計劃的新篇章，此前日本央行在全球範圍內一直是個例外。日本央行提高借貸成本的舉措恰逢其全球同行在經歷歷史上激進的緊縮行動後，正在考慮降息。
日本銀行無法對額外加息的政策路徑發表任何意見，因為這將取決於即將到來的數據，明治安田研究所的經濟學家小田切雄一表示。
“但我認為我們應該為加息速度比預期更快的可能性做好準備，因為工資正在大幅上漲，這可能會支持消費者支出，”他説。
日本銀行的關鍵價格指標預計將保持在2%的目標之上
來源：彭博社，日本內務省
注：2024年2月的數字反映了經濟學家的估計
日本銀行的舉措正值其他主要中央銀行本月將維持政策利率。預計美聯儲將在本週晚些時候的會議上將利率維持在20年來的高位，已持續五個月。英格蘭銀行預計將在3月21日的會議上將其關鍵利率維持在16年來的高位5.25%，而歐洲中央銀行本月早些時候在第四次會議上保持利率不變。澳大利亞儲備銀行週二早些時候宣佈，其現金利率目標將保持在4.35%。
美國的高利率和強勢貨幣使日本的10年期收益率和日元承壓。決策後，收益率降至0.725%，與一些預期相反，後者認為在加息和取消收益率曲線控制後收益率會升高。
儘管日本銀行加息，但由於美國經濟的持續強勁和消費者支出的韌性，日本和美國利率之間的動態預計將繼續。
“這有點像派對已經開始了——但你們什麼時候再來？市場將推動日本銀行，”法興銀行亞太區首席經濟學家阿莉西亞·加西亞·埃雷羅説。
觀看：“來自聽證會的最新數據和信息，包括春季工資談判的當前結果，確認了工資和價格之間良性循環的加強，”上田説。
日本銀行表示，工資推動需求引發的通脹的良性循環正在鞏固。日本最大的工會聯合會連合會週五報告稱，工資談判達成了一個初步協議，增幅為5.28%，是自1991年以來的最佳結果。這引發了市場的猜測，認為在上田一再強調工資趨勢的重要性後，條件終於成熟，可以進行加息。
在彭博社調查的50位經濟學家中，約38% 預計3月份會加息，而另有54%預測這一舉動將在一個月後進行。該調查是在年度工資談判強勁結果之前進行的，這引發了廣泛的猜測，認為中央銀行不會再等待。
作為政策轉變的一部分，中央銀行表示也將停止購買房地產投資信託。日本銀行在2010年採取了購買風險資產如ETF的非常規措施，最終成為日本股票的最大單一持有者，但去年購買操作僅減少到三次。隨着日本股票本月創下歷史新高，使用這一措施的外觀變得越來越尷尬，令人質疑為何股市需要支持。
彭博經濟學的看法…
“在我們看來，即使最近的數據描繪出增長乏力和通脹疲軟，日本銀行的行動表明其強烈決心，即使經濟狀況不佳，也要正常化其政策。”
— 木村太郎，經濟學家
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上田，首位擔任日本銀行行長的前學者，在4月成為行長時曾調整他繼承的超寬鬆政策設置，在7月和10月對收益率曲線控制（YCC）的參數進行了微調。很少有分析師預測上田能夠在一年內解除如此多已成為中央銀行頭痛問題的政策。
上田的前任黑田東彥於2013年4月推出了一項震撼和驚豔的刺激政策，旨在兩年內實現2%的通脹。隨着這一目標始終無法實現，黑田在2016年採取了負利率政策，隨後實施了YCC計劃。此後，他越來越關注通過政策調整來增強這些貨幣設置的可持續性。
長期的貨幣寬鬆導致日本銀行的資產負債表擴張到現在相當於年經濟的127%，是美聯儲資產與經濟比率的四倍。儘管如此，通脹直到因新冠疫情和俄羅斯在烏克蘭的戰爭引發的供應衝擊後才真正開始上升。日本的關鍵通脹指標已在22個月內保持在或超過2%的目標，預計這一趨勢將繼續，國家價格數據將在週五公佈。
當購買美國大型科技股和賣出日元這兩種熱門交易同時解體時，投資者自然會認為它們之間存在某種關聯。
現在人們擔心日元融資的套利交易的解除會破壞投資者對美國科技和人工智能相關公司的過度投資。畢竟，自7月初以來，日元上漲11%與納斯達克100指數的最大回撤13%是同步的。