瑞士寶盛努力避免成為下一個問題銀行 - 彭博社

照片插圖：731；照片：Getty Images

照片插圖：731；攝影師：Jutharat Pinyodoonyachet 為彭博商業週刊；YouTube一年前，當 瑞銀集團 正在剖析瑞士信貸在緊急接管這家陷入困境的貸方後的殘餘時，另一家頂級瑞士私人銀行的執行團隊迅速向客户保證其穩定性。時任瑞士寶盛集團首席執行官的Philipp Rickenbacher告訴他的富裕客户，這家已有133年曆史的機構“專注於”度過瑞士金融的歷史性動盪。他在給客户的信中寫道，該銀行的資產負債表“堅如磐石”，並遵循“最高的風險管理標準”。

彭博商業週刊連任的特朗普能做什麼和不能做什麼來影響美聯儲這種臨牀護膚方案是38年研究的成果塑造美國選舉的搖擺州經濟現實Nate Silver想教你如何成為更好的賭徒Rickenbacher的安慰話語很快顯得蒼白無力。當他寫下這封信時，瑞士寶盛正面臨約7億美元的單一客户風險，該客户即將破產：奧地利房地產大亨Rene Benko。當Benko的奢侈百貨商店和豪華酒店帝國去年崩潰時，Rickenbacher的信譽也隨之崩潰。該銀行 宣佈他的離職 於2月1日。

裏肯巴赫來源：路透社在瑞士信貸破產一年後——這一切是由於一種魯莽的風險管理方式，促使客户在短短几個月內撤回數百億美元——瑞士金融當局正面臨另一個問題銀行。貝爾銀行的貝爾科醜聞揭露的問題清單很長，但要點是貝爾銀行顯然讓追求利潤超過了謹慎。儘管沒有人預測這家銀行會像瑞士信貸一樣走向金融墳場，但其所犯的錯誤與那家巨頭的倒下有着相似之處。

對於貝爾銀行和瑞士金融系統來説，問題在於如何修復損害，因為監管機構正在對這家貸款機構進行多項調查。對於這家拒絕對調查發表評論的銀行來説，許多事情仍然不清楚——從其未來戰略到改革其風險文化，再到作為買方甚至賣方的標誌性收購前景。

“我可以向您保證，我們已經全面審查了我們的信用風險質量，”貝爾的首席財務官埃維·科斯塔基斯在2月1日與股票分析師的電話會議上説。“我們正在進一步加大我們的恢復努力。”

貝爾銀行的總部距離瑞銀僅一箭之遙，位於巴恩霍夫大街，這是一條從蘇黎世的新文藝復興中央車站延伸到其閃亮湖畔的高端精品店、咖啡館和金融公司的街道。這家銀行成立於1890年，最初是一家為鐵路帶來的新興商人提供貨幣兑換的公司。十年後，聯合創始人朱利葉斯·貝爾以自己的名字重新命名了這家銀行。

在早期，貝爾的命運與瑞士的命運息息相關，快速的工業化使其成為歐洲最富有的國家之一。當第二次世界大戰爆發時，貝爾在紐約設立了一個分支機構，以幫助逃離歐洲戰爭的客户保護他們的財富——這是其國際擴張的第一步。

1980年，貝爾在蘇黎世上市，成為公眾公司。隨後，它開始了一系列收購，並在2013年收購了美林在美國和日本以外的財富管理業務，確保在亞洲和中東的穩固存在。如今，該銀行管理着4300億瑞士法郎（約4850億美元）的客户資產。

但管理富人財富的業務深度分散。瑞銀是美國以外財富管理的全球領導者，管理着近4萬億美元的客户資金，但這僅佔全球私人財富總額的不到1%。超富人重視低調、個性化的服務，因此增長通常需要收購其他機構或吸引銀行家及其人脈從競爭對手那裏挖走。

這可能會推動管理者進行風險交易以擴張。在前首席執行官鮑里斯·科拉爾迪的領導下，貝爾在2000年代向拉丁美洲擴張，但因與委內瑞拉涉嫌腐敗相關的洗錢控制不足而陷入麻煩。瑞士金融監管機構Finma對大規模收購實施了臨時禁令，並對科拉爾迪因其鬆懈的監管給予了個人警告——在瑞士這是一個嚴厲的懲罰。貝爾以及包括瑞士信貸殘餘在內的幾家銀行也因處理與嫌疑犯罪分子相關的資金而在新加坡接受調查，儘管尚不清楚這是否會導致指控。

瑞士寶盛的淨收入

來源：彭博社整理

然後是本科。與這位自由奔放的奧地利人的關係是通過一位名叫吉爾斯·斯圖克的銀行家建立的，他在離開瑞士信貸後帶來了這個賬户，並於2018年轉到寶盛工作。其他銀行對更多貸款的請求並不熱情，但他在寶盛受到了熱烈歡迎。裏肯巴赫希望增加新的收入來源，其中一個重點領域是“私人債務”，實際上是向那些在紙面上富有但缺乏流動資金的企業家提供貸款。當寶盛大量發放信貸時，本科成為該部門最大的客户。

即使寶盛對這個單一客户的風險敞口巨大，處理本科賬户的工作仍然被貸款方的風險評估人員輕鬆通過。這次崩潰揭示了寶盛核心的利益衝突：管理信貸風險的團隊向與私人客户（如本科）貸款負責的銀行家彙報——在這種情況下是首席財務官。在大多數銀行，風險人員通常向首席風險官彙報。簡而言之，寶盛的結構使管理者對本科貸款可能出現問題的可能性視而不見，讓他們專注於賬户的潛在利潤。最終，本科事件使寶盛損失了2023年一半的利潤。

寶盛的困境只加劇了蘇黎世對瑞士金融存在問題的疑慮，讓監管機構懷疑他們可能還遺漏了什麼。根據熟悉此事的人士，隨着瑞士信貸崩潰後金融市場監管局（Finma）進行某種重組，它已在寶盛的巴恩霍夫大街辦公室駐派工作人員。目前正在進行多項調查：包括風險流程、客户監控以及該銀行在俄羅斯的活動。

為了增強其可信度，Finma 已經聘請斯特凡·瓦爾特，他是歐洲中央銀行的資深人士，擁有十年的監督德意志銀行等機構的經驗，擔任下一任首席執行官。政府正在研究提案，最終將賦予 Finma 對違規銀行處以罰款的權力。

一些高管在匿名的情況下討論私人事務時表示，由於客户沒有損失任何資金，因此幾乎沒有信心驟降的風險，這種情況曾導致瑞士信貸的崩潰。管理者表示，自本科事件曝光以來，客户資金流入貝爾銀行有所改善。然而，投資者似乎並不完全信服。在本科11月的新聞後，貝爾的股價下跌超過20%，即使基準瑞士市場指數上漲了約8%，其股價也僅部分恢復。

尋找新領導者將是恢復市場信心的關鍵。尼克·德雷克曼，這位在貝爾工作了二十年的資深人士，自二月份以來一直擔任臨時首席執行官。儘管董事會最初並不認為他是長期選擇，但據知情人士透露，他表示希望繼續留任。然而，董事會仍在尋找外部候選人，並考慮來自歐洲各地的頂級銀行家。

該銀行的領導者正在接受高盛集團的戰略建議，因為高管們正在考慮可能的收購目標，以提升管理資產。但鑑於貝爾的信心下降，它也可能被競爭對手收購——儘管該銀行的高估值使這種可能性不大。“朱利葉斯·貝爾處於一個心理脆弱的位置，”私人銀行業資深人士、併購精品公司Millenium Associates的創始人雷·索達説。“他們可能會成為目標，我不會感到驚訝，如果一些機構考慮出價。”

通往更穩固增長的直接途徑是從其他地方招聘員工——儘管這也是本科被引入的方式。去年，貝爾銀行的財富銀行家團隊擴大了超過8%，達到大約1,300人。儘管招聘帶來了諸如合規擔憂和更高成本等頭痛問題，但新來的銀行家通常會帶來新的業務。“一旦新員工安定下來，希望他們今年能開始更有意義地創造業績，”沃恩託貝爾銀行的分析師安德烈亞斯·文迪提説。

在公開和私下，貝爾的高管們強調他們從錯誤中吸取了重要教訓。高層領導放棄了獎金，銀行正在重新調整其風險控制結構，而本科損失核心的私人債務業務正在關閉。隨着裏肯巴赫的離開，注意力集中在擴大貝爾傳統的財富管理業務上。“我們有私人債務問題，這是一個孤立的案例，但我們所採取的基礎戰略和措施將幫助我們實現目標，”貝爾董事長羅密歐·拉赫説。“我們所採取的決定性措施向我們的客户和市場傳達了一個明確的信息，即我們認真對待他們的擔憂。”

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