股票：安聯正在尋找買點，錯過了市場的上漲-彭博社

莫妮卡·德芬攝影師：亞莉西亞·皮爾多梅尼科/彭博社歐洲最大的資產管理公司終於準備好在發達市場購買股票，此前它錯過了超過30%的漲幅。

安聯（Amundi SA），管理資產超過2.1萬億美元，升級了上個月對股票的看法至中性，此前由於經濟衰退的潛在風險，該公司在2023年1月下調了評級。儘管它不再預期深度萎縮，但資金管理人員表示，莫妮卡·德芬（Monica Defend）表示，公司正在等待估值下降後再增加進一步的敞口。

“我們可能會提升投資組合的風險姿態，”德芬在一次採訪中表示，並補充説安聯對股票持有選擇性。“市場的任何調整都是購買機會，而不是鞏固。”

她表示，貨幣政策的放鬆以及企業盈利增長強勁將是增加配置的催化劑。

2022年6月減少配置的初步決定被證明是明智的，因為隨後MSCI世界指數下跌了近16%。然而，去年在短暫升級後做出類似決定的資產管理公司付出了代價，因為基準受到美國經濟強於預期和價格壓力緩解的推動。

Defend表示，股市的漲幅使得股票估值看起來有些過高，甚至超過了昂貴的科技行業。 根據彭博社編制的數據，標普500指數——家中擁有諸如Nvidia公司和微軟公司等七大科技巨頭的所謂“輝煌七子”——目前以將近21倍的市盈率交易，遠高於長期平均水平16倍。

Defend表示：“考慮到目前估值如此之高，我們對其是否真正被盈利所證明感到懷疑。”

對股票的相對較低敞口並不一定意味着安聯已經落後於競爭對手。

例如，安聯的先鋒收入機會基金管理着12億美元的資金，涵蓋股票、固定收益和符合ESG標準的貨幣市場工具，在過去一年中表現優於70%的同行，根據彭博社編制的數據。

該基金對股票的敞口為21%，對債券的敞口近54%，對現金的敞口為25%，根據安聯網站上的一份資料表。

安聯對美國市場持平衡立場，並喜歡防禦性股票，策略師表示。

“如果你深入研究行業層面，你可能會發現像工業等行業中的高質量材料這樣的機會，而這些行業在其他方面可能會顯得昂貴，”她説。

今年早些時候，黑石投資研究所提升了對美國股票的看法，因為對人工智能的樂觀情緒。然而，它仍然對歐洲股票持低配，原因是投資者情緒糟糕。