黃金：中央銀行是最新的最古老貨幣的持有者 - 彭博社
Merryn Somerset Webb
這些“豆子”和其他形式的黃金首飾越來越被年輕的中國人視為最安全的投資選擇。
攝影師：彭博社/彭博社幾周前，當黃金價格創下歷史新高時，除了少數金融投機者外，似乎沒有人在意。比特幣也創下了歷史新高。每個人都在關注。這一點在英國報紙的個人理財版面上得到了證實。《金融時報》有一篇關於投資加密挖礦的文章，一篇關於加密貨幣仍存在哪些問題的長篇報道，以及一聲為英國投資者被拒絕持有比特幣ETF權利而痛苦的呼聲。《每日電訊報》幾乎整版介紹瞭如何購買比特幣。比特幣還出現在《每日郵報》的市場報告版塊中，並在《泰晤士報》中也得到了很好的曝光 —— 再次為英國投資者和那些不讓他們輕鬆接觸本世紀資產的官僚們痛苦呼號。
彭博社觀點從深度偽造到軍備競賽，AI政治已經來臨特朗普媒體的股票與其業務無關讓日食成為你孤獨的解藥AI會製造比揭露更多的假新聞嗎？除非我錯過了，這些報紙中沒有一篇關於黃金的文章。三月份，黃金上漲了9.1%（比特幣上漲了14%，全球股市上漲了3%），而本週這種黃色金屬再次創下歷史新高，但引起了極少的興趣。
我明白。黃金不是數字化的；它沒有一個不斷增長的Twitter（或X）傳道者團體或自己的表情符號；它也不是新貨幣。它是非常古老的貨幣 —— 是最古老的之一。上週我快速參觀了劍橋的菲茨威廉博物館，看到了一些由呂底亞國王克羅伊索斯（Croesus）於公元前550年左右引入的金幣，一枚為慶祝馬其頓舉辦的奧林匹克運動會而鑄造的金幣，一枚來自公元970年代的西西里島金四分之一第納爾，以及幾枚由1619年阿格拉造幣廠鑄造的金幣。你明白了吧。非常古老的貨幣。但是，你更有可能在博物館看到實際的金幣，而不是在你的錢包裏看到它，並不意味着它不重要。要證明這一點，看看今天誰在購買黃金。
這不是西方的零售投資者。衡量普通投資者興趣的一個良好指標是全球黃金ETF的流入情況。根據世界黃金協會的數據，直到二月底，這些ETF連續九個月出現資金流出。僅今年，資金流出總額已達約57億美元，其中美國和歐洲的資金撤回速度最快，ETF的總持有量比2020年10月的水平低約20%。有一些跡象表明這種反黃金情緒正在觸底。二月份的資金外流比前幾個月低；過去12個月，亞洲ETF每個月都有小額資金流入；根據研究機構ByteTree的查理·莫里斯（Charlie Morris）的説法，現在甚至可能出現小額資金流入。
對於黃金需求，可以關注新興市場儲户和中央銀行。根據Ruffer Investment Co.的鄧肯·麥金尼斯（Duncan MacInnes）所説，自烏克蘭戰爭開始以來，兩者都一直是“黃金的超級買家”。他們不購買ETF，而是購買實物黃金。例如，在中國，年輕人有一種新趨勢，每個月購買一些小小的24K金珠或“金豆”作為長期儲蓄方式，這種趨勢在房地產市場投資潛力信心減弱的情況下逐漸增強。
中央銀行也不是短期投資者：他們不購買黃金進行交易。他們購買黃金是為了長期對沖政治風險；支撐本國貨幣；抵消美元價值下降；以及替代美國政府債券，鑑於美國正在積累債務的速度（美國銀行公司稱，每100天就積累1萬億美元債務），美國政府債券不再被視為無風險。從新興市場中央銀行的角度來看，黃金是一種非常特殊的東西，是一種全面對沖——而且在很大程度上一直保持着貨幣和購買力數千年。在一個日益複雜的世界中，誰不想擁有一些呢？
總的來説，央行是大宗購買者（連續兩年每年購買1,000噸）也可以用比特幣的術語來説，是持幣者（一種加密貨幣愛好者的玩法，指“緊緊抓住不放”的意思）。盧弗問道，我們是否正在進入一個黃金的新時代，即“價格不敏感的戰略性買家正在從市場中帶走金量，這些金量將永遠不會迴歸？”在這種情況下，供應日益有限與需求不斷增長會相遇嗎？
如果是這樣，如果價格上漲開始吸引西方零售投資者，而這些投資者目前幾乎沒有或根本沒有接觸黃金，那麼似乎很難阻止黃金價格繼續飆升。你會如何投資？當然有那些ETF。但礦商也值得關注。今年三月初，斯普羅特資產管理公司的約翰·哈瑟韋指出，美國整個黃金礦業部門的市值還不到僅有的萬事達公司的市值，也不比英偉達公司在最近公佈收益時一天內上漲多少。它們最近開始有所動向：iShares黃金生產商ETF自2022年出現兩位數下跌以來上漲了17%。但它仍遠低於2011年的高點，這在金屬本身上漲的情況下顯得有些不合理。對於那些礦商來説，未來可能會有火花。但無論如何，將一點金放入你的投資組合中可能是值得的。如果它足夠好作為中國央行的一切對沖，那麼對我們其他人來説也應該足夠好。
更多來自彭博觀點：
想要更多彭博觀點嗎？OPIN <GO>。或者您可以訂閲我們的每日新聞簡報。