拜耳首席執行官更加充滿信心地參加股東大會：彭博社報道

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預先讚揚

自2018年孟山都災難性收購以來，拜耳股東們每年春季在股東大會上都會大聲抱怨，有時還會怒氣衝衝。五年前，投資者們甚至拒絕了當時的首席執行官維爾納·鮑曼（Werner Baumann）的解除職務請求，他是孟山都交易的幕後推手。鮑曼很幸運，之後還能保住工作。

拜耳孟山都的希望未能實現

來源：彭博社

下一個股東發泄怒火的機會將在兩週後的4月26日到來。這次抱怨的對象是新任首席執行官比爾·安德森（Bill Anderson）。儘管拜耳股票的局面迄今未有好轉 — 相反，過去12個月股價再次跌至2005年水平的一半 — 安德森有理由保持樂觀。

一方面，這位德克薩斯州出生的人可以指出，他是在6月才接手拜耳的 — 他既沒有參與孟山都交易，也沒有參與決定如此大力投資於藥物希望Asundexian，該藥物在去年11月的一項重要研究中慘淡失敗。

另一方面，安德森及其管理團隊現在得到了兩家大型股東投票顧問的支持，這可能會影響機構投資者的投票行為。這應該足以讓他們度過今年的事件。但如果股價在明年4月之前沒有恢復，那時情況可能會再次緊張。

什麼可能影響市場參與者的決策，Rainer Bürgin、Boris Groendahl、Alexander Kell和Stephan Kahl會告訴您：Paritätsgeraune、虛假和真實、一石二鳥、一次擦拭，以及大炮或黃油。

Paritätsgeraune

鑑於有人猜測歐洲央行今年將比美聯儲更大幅度地降息，關於歐元兑美元的平價的討論再次升温。像美國銀行和LBBW這樣的金融機構看到了一系列風險，並警告稱，如果對不同降息速度的賭注成真，歐元可能面臨疲軟。LBBW首席經濟學家Moritz Kraemer表示：“如果美聯儲保持利率不變，而歐洲央行放鬆政策，美元將像熱刀切黃油一樣穿過平價。”目前市場預期今年歐洲央行將降息約85個基點，美聯儲將降息約60個基點。聖路易斯聯邦儲備銀行前主席詹姆斯·布拉德對彭博電視表示，他預計2024年將會有三次降息，因為通貨膨脹接近央行目標。歐洲央行今天發佈的季度銀行貸款調查可能會進一步鞏固市場對法蘭克福貨幣守護者放鬆政策的預期。該調查顯示，企業對銀行貸款的需求在第一季度“大幅下降”。

真實與虛假

根據摩根大通首席執行官傑米·戴蒙的説法，人工智能是一項創新，其影響力可與互聯網、蒸汽機和印刷術相提並論。重要的是始終要將表象與實質分開。芯片行業供應商Süss Microtec在三月底宣佈，在生產人工智能專用芯片的產能擴大方面取得了巨大的增長動力。在貝塔斯曼的投資戰略中，人工智能業務模式扮演着“核心角色”：這家傳媒巨頭已經投資了近70家專注於人工智能的公司。他們收購了人力資源服務提供商Milch u. Zucker，該公司在招聘中使用人工智能。瑞士測量技術公司Sensirion今天的公告顯示，並非所有閃閃發光的東西都是金子。他們在2021年收購了初創公司AiSight，以成為狀態監測領域的領先者。然而，現在看來，該領域增長乏力，競爭激烈。 柏林分部現在將關閉。根據最新研究，五分之四的工業企業在成功應用人工智能方面缺乏知識或能力。

一舉兩得

瑞士銀行聯合銀行在中國有兩個問題。一方面是自己的經紀業務，這家蘇黎世巨型銀行擁有其中三分之二的股份，並且希望完全接管 —— 但中國合作伙伴，北京市的一家基金，不願放手。另一方面，瑞士銀行通過收購瑞士信貸也繼承了後者在中華人民共和國的經紀人，根據中國規定，這是多餘的。據知情人士透露，瑞士人試圖一舉兩得，與基金達成交換協議：你們持有UBS部門的股份，我們持有瑞士信貸子公司的股份。交易的財務規模不大；但對於Sergio Ermotti及其中國區總裁Amy Lo等管理人員來説，可能會減少頭痛。而在亞太地區其他地區，瑞士銀行和瑞士信貸的整合由明星銀行家和瑞士信貸資深人士Young Jin Yee負責，她在去年突然從德意志銀行短暫停留後加入了瑞士銀行。

一次擦拭

在被一羣投資者（包括Advent International和Centerbridge Partners）接管後，Aareal銀行的走廊裏吹來了一股新風。這不僅在員工身上體現出來。首先，這家位於威斯巴登的房地產融資公司聘請了前意大利聯合信貸（UniCredit）首席執行官Jean Pierre Mustier擔任監事會主席。現在，他們又聘請了來自LBBW的董事Christian Ricken和前德意志銀行經理擔任董事長，這是在週二宣佈的。對於這位銀行新任領導人來説，這可能不是一份輕鬆的工作。Aareal銀行像許多其他機構一樣，面臨着由於利率上升和資產減值而導致的房地產市場動盪。去年，該銀行不得不為其商業地產融資業務撥備約4.41億歐元，這是除Helaba之外，Bloomberg觀察到的德國銀行中最高的。

炮彈還是黃油

德國政府認真對待這個時代的轉變，並向軍火工業傾瀉納税人的錢袋。據稱，萊茵金屬公司將獲得一份價值高達70億歐元的訂單，用於生產2025年交付的多達900輛狐狸型裝甲車。此外，還將行使購買兩艘F126型護衞艦的選項，這將使訂購的艦艇總數增加到六艘。總成本高達70億歐元。Bloomberg Economics分析稱，儘管德國可以承擔這一費用，但其他G7國家——尤其是日本、意大利和法國——必須在炮彈、黃油和債務之間做出令人不快的決定。如果這些國家將國防開支提高到GDP的4%，如有時提出的，這將在未來10年給它們的公共財政帶來超過10萬億美元的額外負擔。例如，意大利的國債在2034年如果因軍備支出而增加，將達到GDP的179%。

更多的國防開支將增加債務

債務與國內生產總值之比

來源：彭博經濟學

提示：英國和美國已經用於國防的比例超過2%

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