泰晤士水務債務危機：是否會被國有化？賬單會受影響嗎？- 彭博社

倫敦一家工作地點的泰晤士水務有限公司的貨車。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社英國最大的供水和污水供應商泰晤士水務陷入了麻煩。其財務上的巨大漏洞威脅着將該公司推向臨時國有化，可能給當前或未來的政府帶來重大問題。以下是泰晤士水務陷入這種境地的原因解釋，如果公司倒閉會發生什麼以及這一切對客户意味着什麼。

**什麼是泰晤士水務醜聞？**泰晤士水務揹負債務，急需約30億英鎊來修復其老化的網絡。經過數月與監管機構Ofwat的磋商後，泰晤士水務的股東們在三月宣佈其商業計劃“不值得投資”，他們拒絕向陷入困境的供應商注入5億英鎊。一週後，這些所有者違約了約14億英鎊的債務未能支付利息。

這給泰晤士的財務留下了一個巨大的漏洞，關於它將如何修復持續泄漏和污水泄漏的嚴重問題，這使其成為英格蘭和威爾士所有供水和污水公司中表現最差的公司。

公眾的憤怒集中在泰晤士提議在2030年前將賬單提高40%的計劃上，儘管其表現不佳。泰晤士的所有者也因從公用事業中提取股息而受到批評，許多人認為這些錢本應該用於修復基礎設施。

**為什麼泰晤士水公司負債如此之多？**1989年，瑪格麗特·撒切爾將泰晤士水公司私有化時，它的債務被一掃而空。現在，它有160億英鎊的債務和190億英鎊的資本，是水務行業中槓桿比率最高的公司。

在過去的35年裏，泰晤士水公司經歷了一系列的所有者，其中最著名的是澳大利亞投資銀行麥格理，後者在2006年持有了48%的股份。麥格理使用了一種名為整體業務證券化模型的結構化金融產品，使其能夠增加公司的債務同時向自己支付股息。泰晤士水公司超過一半的債務與通貨膨脹掛鈎，這意味着隨着通貨膨脹的飆升，其債務規模在過去幾年迅速增長。

麥格理表示，他們在泰晤士水公司的行為受到了不公正的批評，並表示在2006年至2017年間每年投資超過10億英鎊用於維護、升級和擴展網絡。麥格理還指出，他們使用的商業模式當時是由監管機構允許的。

**泰晤士水公司會被國有化嗎？**目前政府沒有意願將泰晤士水公司國有化。首相里希·蘇納克明確告訴投資者，他們需要解決自己的財務困境，環境大臣史蒂夫·巴克利拒絕了泰晤士水公司母公司坎布爾水控股有限公司的投資者干預與Ofwat談判的請求。

泰晤士水公司首席執行官克里斯·韋斯頓表示，臨時國有化已經在望，但還有一段距離。如果泰晤士水公司無法在私人市場找到額外的股本，政府可能被迫向法院申請觸發破產程序，將其納入特別管理。

泰晤士河表示其擁有24億英鎊現金，足夠支撐到2025年7月。這意味着國有化問題可能成為下屆政府的一個議題，因為根據計劃，到2025年1月將舉行選舉。目前的民意調查顯示工黨領先，可能成為基爾·斯塔默的決定，他也不太願意將泰晤士河水國有化。

兩黨都不希望選擇這個選項，因為這將需要數十億英鎊的納税人資金，他們希望將這些資金用於其他地方。

**如果泰晤士河水公司倒閉，對客户意味着什麼？**今年早些時候，隨着肯布爾融資部門的財務狀況惡化，政府官員 制定了應急計劃，將泰晤士河水公司置於特別管理之下，投資者被清零，肯布爾債券持有人承擔損失。

如果泰晤士河水公司資金耗盡，並不一定意味着它將停止向倫敦及周邊數百萬客户供水。在這種情況下，很可能會啓動應急計劃，特別管理員將繼續經營業務並供水，而且將得到納税人資金的支持。

政府認為這家水務公司太大而不能倒閉，受到相同的法規約束，這些法規曾在2000年代初父公司倒閉時保護了英國公用事業公司 威塞克斯水務和威爾士水務。

**誰擁有泰晤士水公司？**泰晤士水公司擁有一個複雜的所有權結構，因其不透明和複雜性而受到批評。泰晤士的受管公用事業由一家名為Kemble Water Holdings Ltd.的公司擁有，該公司又有九個投資者。它們是一個大雜燴，包括加拿大養老基金、英國最大的養老金計劃之一——大學退休金計劃有限公司、中國投資公司和阿布扎比主權財富基金的子公司。

Kemble的債權人包括荷蘭國際集團NV、中國銀行和麥格理。

**水費會增加嗎？**英格蘭家庭的水費預計將在本十年結束時平均上漲35%，因供應商加大投資以擴大和修復漏水網絡，並防範日益嚴重的氣候變化導致的未來乾旱。倫敦也不例外，泰晤士水公司計劃到2030年將賬單提高40%。

目前這些僅僅是提議，仍需由監管機構Ofwat批准。監管機構將審查這些提議，以確保它們物有所值並得到充分資助。它已告知供應商，他們不得使用賬單付款人的錢來彌補過去的錯誤。最終計劃將於2024年12月達成一致，賬單的變化將從次年4月生效。

水消費者委員會表示，泰晤士的計劃“不可接受”，因為它試圖向消費者收取更多的費用用於未來投資，而不是監管機構對其業務融資成本的基準假設。它還警告稱，泰晤士龐大的投資計劃可能無法實現。