工廠再次開足馬力，全球經濟開始復甦 - 彭博社

中國雲南省的生產線上的工人。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg全球各地的裝配線開始再次運轉，標誌着長達多年的製造業低迷已經轉向。

新興的工業復甦由世界兩大經濟體引領。中國製造業年初表現強勁，提振了經濟前景，而美國工廠活動上個月意外擴張，這是自2022年9月以來首次，受到新訂單增加和生產大幅增長的支撐。

JPMorgan/S&P Global的製造業指數在3月再次超過擴張區域，並達到自2022年7月以來的最高水平。如果能持續下去，這將有助於催化更廣泛、更強勁的經濟復甦，已經開始蔓延至美國之外。

“包括中國、英國和美國在內的關鍵經濟體的製造業採購經理指數已經回到擴張區域，”RBC Brewin Dolphin市場分析主管Janet Mui説道。“復甦的同步性往往是全球經濟增長週期性回升的良好信號。”

全球工廠活動已經轉向

JPMorgan全球製造業採購經理人指數又回到擴張區域

來源：JPMorgan全球製造業採購經理人指數

格雷格·克萊門特（Greg Clement）擁有位於威斯康星州密爾沃基的Argon Industries公司，該公司生產高端金屬製品，用於從冰箱和醫療設備到國防領域的各種產品中，他是受益者之一。

“我們看到項目有所增加，”他説。“六個月前情況不太好，但現在我們有一個2024年的非常不錯的工作訂單。”

雖然現在還處於早期階段 — 中國出口出現意外下滑，這表明復甦可能會出現波動 — 但這種活動標誌着全球消費需求轉向更多花費在旅行和外出就餐等服務上，而不是購買更多商品，這種情況與疫情結束時全球普遍出現的放緩形成鮮明對比。

另一個令人樂觀的因素是德國工業生產在年初連續兩個月增長，支撐着歐洲最大經濟體可能走出衰退的希望。亞洲 出口強國包括韓國和日本也顯示出 改善。

持續的貿易勢頭

韓國出口在技術銷售上保持勢頭

來源：貿易部，彭博社

亞洲開發銀行預計從年中開始出現 商品出口的好轉將推動泰國、越南、菲律賓和馬來西亞的增長。今年和明年，南亞地區的領頭羊將是印度，該國希望與中國競爭成為 世界工廠。

製造業的實力將確保世界避免陷入衰退，並更接近其潛力，Moody’s Analytics首席經濟學家馬克·贊迪表示。

贊迪説：“全球製造業活動似乎正在慢慢復甦。鑑於全球利率持續較高、石油價格上漲和供應鏈中斷，我不指望全球製造業會迅速復甦，但我確實期待持續改善。”

正是這種不確定性，導致世界貿易組織預測本週全球商品貿易量僅會從去年的罕見收縮中適度反彈。世界貿易組織表示，2024年總商品貿易將增長2.6%，這是該組織自2010年以來的平均增速，也低於其去年10月的3.3%增長預測。

“高能源價格和通貨膨脹的持續影響特別嚴重地拖累了2023年對貿易密集型製造品的需求”，世界貿易組織在報告中表示。“但隨着通貨膨脹壓力減輕和真實家庭收入改善，這種情況將在未來兩年逐漸恢復。”

出口增長最快和最慢的地區

世界貿易組織預測，亞洲將繼續是領先的出口國至2025年

來源：世界貿易組織

注：*包括中美洲和加勒比地區；**獨立國家聯合體；***體積指數，2019=100

然而，任何關於週期性復甦的討論都需要與長期重新調整區分開來。荷蘭國際集團經濟學家稱德國最新報告顯示的工業生產增長為“德國經濟靈魂的安慰”。

但他們也警告説，在宣佈經濟衰退結束之前還有一段路要走。德國工廠的運營水平比疫情前低8%，各行業仍在經歷與地緣政治緊張局勢相關的貿易結構性轉變。

在英國，上週五的一份報告顯示製造業增長了1.2%，遠超預期，緊隨3月份工廠採購經理人指數創下自2022年7月以來最佳表現。

南歐經濟體作為歐元區的增長驅動力表現強勁。商業調查數據顯示，本月早些時候發佈的標準普爾全球調查顯示，西班牙和意大利的經濟增長速度超過了經濟學家的預期，3月份擴張速度更快。

在美國，作為外國商品消費引擎的表現似乎再次加速，去年公司清理了庫存，因Covid而混亂的供應鏈看起來又恢復正常。

美國商品進口在庫存調整後反彈

第一季度集裝箱進口量超過了疫情前水平

來源：Descartes Datamyne

注：*TEU = 20英尺等效集裝箱單位

根據Descartes Datamyne的數據，第一季度美國集裝箱進口量達到了656萬，比去年同期增長了16%，遠高於2018年和2019年的疫情前水平。

ING銀行首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利（James Knightley）將這種改善的前景描述為更多的穩定而不是反彈，而且阻力不會很快消失，但這無疑是一個轉折。

“我會説，有一些謹慎樂觀的情緒，認為最壞的時期已經過去了，”他説。

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