Eco Week: 世界經濟的大逃脱對G20國家來説並不令人舒適 - 彭博社

如果全球經濟正在走向軟着陸，沿途可能會有很多焦慮。

隨着世界金融精英齊聚華盛頓參加國際貨幣基金組織、世界銀行和20國集團的會議，他們將面臨增長放緩、頑固的通貨膨脹、高利率和債務水平，以及市場動盪的地緣政治風險的混合體。

彭博經濟學現在預計，今年全球活動將放緩至2.9% —— 比去年12月提升了0.2個百分點，稱之為“大逃逸” —— 但仍然“遠低於”疫情前的速度。

IMF總裁克里斯塔琳娜·喬治耶娃已經暗示，該基金也將略微提高其預測，將於週二發佈，從目前的3.1%上調，同時警告稱世界正在走向“一個低迷而令人失望的十年”。

2024年經濟產出

國內生產總值增長率（同比）

來源：國際貨幣基金組織

注：映射數據顯示各個經濟體的預測。歐元區國家顯示區域GDP估計，除了德國、法國、意大利、西班牙和荷蘭。

在這種背景下，投資者將密切關注會議的主要與會者。計劃發言者包括美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾、美國財政部長珍妮特·耶倫、英國財政大臣傑里米·亨特，以及歐洲央行、日本央行和英國央行的負責人。

眼下的政治局勢束縛了G20 在最近的聚會上，它可能再次無法解決分裂其成員的風險。

俄羅斯在烏克蘭的戰爭已經拖入第三年，美國軍事支持受到質疑，基輔支付子彈和債券利息的能力成為越來越關注的焦點。與此同時，以色列與哈馬斯在加沙的戰爭可能會使中東陷入更廣泛的大火災。

圍繞世界上一些最大的石油供應國的兩場衝突正在推高能源價格，這對於抑制通貨膨脹的人來説是令人擔憂的跡象。

國際貨幣基金組織已經就全球經濟的地緣政治驅動的分裂發出警告。分裂主要是在美國和歐盟一邊，中國和俄羅斯另一邊，全球南方成為商業和影響力的主要戰場。

“我們必須做好迎接更多挑戰的準備，因為這是一個更多元化的世界，”當被問及地緣政治波動時，喬治婭説。“這是一個我們看到經濟命運不僅分歧，而且目標分歧的世界。”

未來一週還將關注幾個新興市場國家的嚴重債務困境，這些國家在近二十年裏大量借貸，主要來自中國。現在貧困國家正在努力恢復對資本的獲取，債權人爭奪他們在行動中的份額，這場競爭對於北京在全球金融中的影響力具有深遠的影響。

彭博經濟學説：

“相對於控制通貨膨脹價格可能導致一系列衰退的預期，一年的全球增長稍微放緩看起來像是一個偉大的逃脱。

下一個重要問題是 - 隨着增長出乎意料地強勁，央行的轉變會被推遲嗎？我們將第一次聯邦儲備委員會行動的時間推遲到了7月 —— 仍早於市場上許多人的預期。”

—首席經濟學家湯姆·奧利克。有關完整分析，請點擊這裏

在其他地方，中國經濟數據、英國通脹和工資數據以及加拿大的預算將是重點亮點之一。

點擊這裏 查看上週發生了什麼，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

美國和加拿大

美國數據日曆將於週一開始發佈零售銷售數據，經濟學家預計隨着第一季度接近尾聲，將會有適度增長，突顯出一個有韌性但謹慎的消費者。這些數據不考慮通貨膨脹的影響，主要反映了商品支出。

本月晚些時候將公佈的關於通貨膨脹調整購買的數據，包括服務支出，將提供更全面的家庭需求視角。

在即將到來的一週中的住房數據中，週二的政府報告顯示，三月份新屋開工在經歷了二月份的堅實增長後已經回落。過去一年來，房屋建築商已經利用了二手市場稀缺的庫存。

週四公佈的現有住宅銷售數據預計將顯示，由於較高的抵押貸款利率和房價繼續限制需求，3月份出現下降。 30年期固定抵押貸款利率短暫跌破7%後，由於預計美聯儲不會迅速降低借貸成本，已經上升。

美聯儲的公開活動日曆排得滿滿的。除了週二的鮑威爾外，紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯將於週一出現在彭博電視上，其他出現的人還包括副主席菲利普·傑斐遜以及地區聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利、托馬斯·巴金、洛雷塔·梅斯特、奧斯坦·古爾斯比和拉斐爾·博斯蒂克。

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週二公佈的3月加拿大通脹數據可能顯示由於汽油價格上漲而略有上升。核心指標將受到關注，加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆希望在降息之前看到基礎壓力持續下降。

財政部長克里斯蒂婭·弗裏蘭德將於同一天發佈她的預算。她已經宣佈了多項重大項目，並承諾將赤字控制在400億加元（292億美元）。

亞洲

中國備受關注，週二公佈的第一季度國內生產總值數據可能顯示，它正朝着2024年官方5%的增長預測目標穩步前進。

第一季度的擴張可能恰好達到5%的同比增長，這一結果仍將支持稍微更多的政策支持，儘管高盛預計前三個月的年化增長率將更強勁，達到7.5%。

中國的工業增長自疫情以來加速

投資和產出增長慢於貸款，表明企業持有現金

來源：中國人民銀行；中國國家統計局

工業產出增長在三月份放緩，零售銷售保持穩定。房地產投資的下降可能略有加速。

中國本週的貿易數據預計將顯示出三月份出口的總體增長放緩，主要是由於去年高基數。

其他地方，日本的消費者通脹可能在三月份放緩至2.7%，這標誌着通脹率已經保持在或高於日本央行2%的目標水平整整兩年。日本還將公佈貿易統計數據，預計出口增長將保持穩定。

新西蘭有可能在第一季度的數據中顯示價格增長從上一時期加快，而澳大利亞的失業率可能在三月份上升。

馬來西亞還將發佈第一季度的國內生產總值數據，新加坡將公佈三月份的貿易數據。

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歐洲、中東、非洲

該地區的數據重點將是英國。週二的工資數據和週三的消費者價格報告將受到英國央行官員的密切關注，他們正在考慮何時開始降息。

由於基礎通脹率（剔除能源等波動因素）仍有可能超過4%，而工資增長可能更高，決策者可能只能從這些數字中獲得有限的安慰。

零售銷售數據將在本週晚些時候發佈，這可能會反映英國消費者的實力，此時經濟正在顯示出工廠主導的復甦跡象。

2月份生產對英國增長的貢獻最大

每月GDP增長的百分點貢獻

來源：ONS

與此同時，歐元區的工業生產數據將是週一的關鍵數據點，經濟學家預計2月份將會有增長，但不足以彌補上個月的下滑。德國的ZEW投資者信心指數也將發佈。

在尼日利亞，預計週一的數據將顯示，由於尼拉急劇貶值，3月份的年度通脹率從2月份的31.7%加快，尼拉在第一季度對美元貶值了約30%。這在很大程度上是由於一月份的第二次貶值，旨在讓尼拉更自由地交易，並縮小與非官方市場匯率的差距。

來自以色列的數據可能顯示通脹保持温和，3月份從2.5%略微加速至2.6%，因為針對哈馬斯的戰爭繼續導致消費下滑。

在南非，預計週三價格增長將在3月份保持在5.4%，而上個月為5.6%，這是由於燃油成本上漲。

鄰國納米比亞的貨幣當局預計將保持其關鍵利率不變在7.75%，以維護其與蘭特的固定匯率，並因乾旱條件和石油價格上漲對通脹前景存在上行風險。

總體關注重點將主要集中在大西洋的另一側，那裏幾乎所有該地區的財政部長和央行行長都在華盛頓參加IMF會議。

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拉丁美洲

初步共識是，哥倫比亞的GDP代理數據下降，因為薄弱的國內需求和緊縮的金融條件導致1月份增長後增速放緩。

另外的報告可能還會顯示，製造業、工業生產和零售銷售連續第12個月出現負增長。

哥倫比亞的挑戰性2023年預計將延續至2024年第一季度

工業產出、製造業、零售銷售已連續11個月下降

來源：國家統計局、中央銀行、彭博

秘魯2月份的GDP代理數據可能會連續第二個月加速增長，因為經濟正在從去年的衰退中恢復，這是33年來最嚴重的一次。利馬市3月份的失業率也將公佈。

阿根廷和智利的數據較為輕鬆，前者將公佈3月份的貿易結果，後者將公佈中央銀行對交易員的調查結果。

墨西哥也將保持相對安靜，只會發佈每週國際儲備報告和2月份的零售銷售數據，而1月份的月度和年度系列數據均呈負增長。

巴西2023年強勁收官延續至2024年

2023-24年的GDP數據與盧拉首次執政的步伐相媲美

來源：巴西中央銀行、彭博

巴西中央銀行發佈每週的預期調查結果——分析師認為在2027年之前通脹不會回到目標水平——以及2月份的GDP代理報告。

令人驚訝的2023年巴西增長故事包括年底強勁表現延續至1月份。

略微負面產出缺口和利率下降的組合正在維持強勁的消費需求，二月份零售銷售額大幅增長8.2%。

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