奧運會對中國來説總是政治性的 - 彭博社

試圖壟斷體育才能。

攝影師：安迪·張/蓋蒂圖片社

新的商品繁榮使中央銀行的反通脹努力變得複雜，並可能妨礙近期大幅降息的前景。

即使在 伊朗對以色列的攻擊 在週末激起了對更廣泛地區戰爭和石油供應中斷的恐懼，原油今年已經顯著上漲。這個上漲，加上貴金屬和其他原材料市場的重新興奮，已將彭博商品現貨指數推至近七個月的高點。

油價的上漲使美國的汽油變得更加昂貴，油價在選舉年尤其成為政治熱點問題。銅是電線、管道和工業機械所必需的，其價格達到了2022年中期以來的高點。咖啡價格今年也大幅上漲，而可可價格飆升至歷史新高，使巧克力行業陷入混亂。

上週，美國核心消費者價格指數上漲超過預期，推遲了對美國聯邦儲備降息的預期。最大的兩個驅動因素是汽油和電力價格。

“這波最新的上漲使中央銀行更難以降低利率，”北方追蹤資本有限公司的首席投資官特雷弗·伍茲表示，該公司在多個商品上持有多頭頭寸。

投資者正在重新湧入追蹤商品指數的交易所交易基金，根據彭博社彙編的數據，自3月初以來，20只最大的廣泛商品ETF吸引了大約10億美元的資金。同時，在2023年末拋售期間逃離商品的投資者現在正在爭相重新進入市場。

“比預期更持久的通脹是商品流入的重要原因，創造了對投資組合對沖的需求，”Marex的高級商品策略師Ryan Fitzmaurice表示。“考慮到最近的CPI失誤，重新回到商品市場並不讓我感到驚訝。”

雖然商品部門由幾乎每個時區開採、提取或收穫的多種原材料組成，但許多最重要的指數成分正在同時強勁反彈。原材料價格的上漲正在推動通脹，並威脅着使其在更長時間內保持高位。

石油，最大的和最重要的商品市場，今年在中東衝突升級以及需求高於預期和供應平穩的情況下上漲。上週，布倫特原油首次交易價格超過92美元/桶，自10月以來首次突破這一水平。

在電動車和數據中心中發揮作用的工業金屬也迎來了時刻。但沒有任何商品的年初至今漲幅能接近可可的漲幅，其漲幅超過了一倍，這讓糖果製造商縮小包裝，而巧克力愛好者則為最壞的情況做好準備。

總體而言，這一切都導致消費者價格上漲。太平洋投資管理公司最近 警告如果通貨膨脹持續高企，美聯儲可能會採取加息措施。目前市場預計美聯儲在12月召開會議時利率約為4.9%——而與今年年初的3.8%的預期相比。

相反，由於對通貨膨脹壓力的日益擔憂，黃金幾乎每天都在創下新高，推動投資者轉向避險資產。

觀看：Covenant Capital的愛德華·林表示，他對黃金非常看好，計劃將其作為投資組合的固定資產。林討論了推動黃金上漲的短期和長期主題，包括持續的通貨膨脹和美元在彭博亞洲市場上的表現。

對商品投資的新興趣部分體現在交易者持有的該領域衍生品合約的總價值上。根據摩根大通的數據，這一數字在3月底攀升至七個月來的最高點，達到1.35萬億美元。

“美聯儲可能會慢慢放寬利率，如果利率維持在較高水平，我們可能會看到世界其他中央銀行在我們之前就開始放鬆，”休斯頓喬伊斯財富管理公司的總裁J.D.喬伊斯説。

當然，並不是所有商品都在上漲。美國天然氣價格低得如此之低，以至於一些生產商關閉了井口。除了可可，許多農業市場由於供應前景充足而表現疲軟，這意味着全球食品價格面臨的風險較小。

即使中東緊張局勢持續升級，石油是否能在此基礎上進一步反彈也並不確定。儘管伊朗向以色列發射了超過300枚導彈和無人機，但布倫特原油價格幾乎沒有變化，當週一亞洲交易時段恢復交易時。

高盛集團的分析師在週日的一份報告中表示：“由於石油生產商決定對沖價格風險並提前出售其生產，任何因地緣政治風險上升而導致的油價上漲可能會受到抑制。”

當前商品價格的反彈將持續多久？儘管麥格理集團的分析師上個月表示，能源和商品正進入“週期性上升的初期階段”，但大多數觀察人士並不認為這是另一個超級週期的開始。

如果原材料價格過高，最終可能會抑制消費者對成品的需求。而由於通貨膨脹導致的任何經濟放緩，對試圖説服選民在白宮期間管理經濟良好的喬·拜登總統來説，可能都是壞消息。

“商品是許多行業的重要投入，價格上漲如果無法轉嫁給消費者，將開始傷害增長，”CIBC私人財富的高級能源交易員麗貝卡·巴賓説。

中國長期以來大力投資以推動其運動員在與西方的競爭中取得勝利，以此來突出共產黨政權的優越性。這屆奧運會也不例外，但有一個關鍵方面：公民們公開質疑為什麼北京在一項體育賽事上花費如此多的錢，而國內許多人面臨嚴峻的經濟前景。

A 716-強大 的中國代表團正在參加30項體育、42個項目和236個比賽，這在外交部看來是創紀錄的。利用這一事件來宣傳 共產黨統治的好處是一個可以追溯到1950年代的敍述，當時在毛澤東的領導下，精英運動員被訓練為奧林匹克的榮耀，作為一種國際軟實力 的投射。靈感來自於1952年赫爾辛基奧運會，這是蘇聯首次參賽並取得了極大的成功。這給中國幹部提供了一個模板，展示了一個社會主義國家如何在全球舞台上擊敗西方主導的民主國家。