套利交易及日元如何打壓它們：美元/日元 - 彭博社

復甦的美元在週二對全球新興市場貨幣造成了衝擊，削弱了許多貨幣，逼近一些官員不得不出手干預以遏制損失。

中國的舉措 削弱其日常參考匯率，加大了賣壓，印尼盾、印度盧比和韓元是受影響最嚴重的貨幣。但美元的影響更為廣泛，全球新興市場貨幣的指標跌至年內新低。股票也延續了跌勢，新興市場股票基準指數抹去了其 年內的漲幅。

美元的強勢迫使印尼銀行出手支持印尼盾，此前該貨幣首次跌破每美元16,000， 四年來首次，而在岸市場在超過一週的假期後重新開放。韓國外匯當局警告稱， 單邊貨幣波動過大可能對經濟構成風險，因為韓元自2022年底以來首次跌至 每美元1,400的關鍵水平。

中國通過削弱匯率放鬆對人民幣的控制，美元上漲

“對新興市場貨幣的壓力可能會持續，直到我們對美聯儲的計劃有更清晰的瞭解，”GAMA資產管理公司的全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示。“雖然中期的積極趨勢依然存在，但市場在重新獲得更好基礎之前將經歷一些動盪。”

注意力將轉向歐洲，南非蘭特、波蘭茲羅提、以色列謝克爾等貨幣正面臨壓力。地緣政治緊張局勢和強於預期的美國零售銷售數據表明美聯儲將推遲降息，這幫助美國貨幣連續第五天上漲。

伊朗在週末對以色列的攻擊增加了避險買盤的動力，因為兩國之間的衝突進入了一個危險的新階段。

以下是一些重大變動：
* 印尼盾首次跌破每美元16,000，自2020年以來首次 * 韓元跌至每美元1,400，為2022年以來最低 * 印度盧比跌至歷史最低 * 新台幣跌至近八年來最低

“大多數新興市場貨幣將不得不屈服於美元的強勢，”巴克萊銀行亞太區外匯和新興市場宏觀策略負責人Mitul Kotecha表示。“在亞洲，日元的疲軟和今天人民幣的貶值又增加了一層壓力。”

印度盧比滑落至歷史最低，而馬來西亞林吉特接近自1998年以來的最低水平。馬來西亞中央銀行週一表示，準備支持林吉特，該貨幣徘徊在26年來的低點附近。

新台幣貶值至2016年以來的最低點，而 菲律賓比索 首次貶值至每美元57比索，這是自2022年11月以來的首次。MSCI新興市場貨幣指數今年下跌了1.8%。

甚至連 日元 也面臨壓力，交易員關注160每美元作為下一個閾值。韓國、香港和台灣的股票指數下跌超過2%。

對美聯儲降息的預期減弱表明，美元強勢的鬥爭不會很快結束。這導致新興市場，尤其是亞洲的貨幣干預增加，因為官員們面臨越來越大的壓力採取行動。

與此同時，中國管理的貨幣的任何貶值都可能產生過大的影響，因為它被視為其區域夥伴的錨。最受威脅的是亞洲鄰國如韓國和泰國的貨幣，而中國是最大的貿易伙伴，但突然貶值的人民幣可能會產生更廣泛的影響。

“地緣政治的不良組合、美國利率的長期高位以及人民幣和日元的波動可能繼續削弱亞洲（日本除外）貨幣的情緒，”新加坡華僑銀行的貨幣策略師Christopher Wong表示。

這裏有一個聽起來像是改善資產回報的萬無一失的方法：用更便宜的錢來購買它。這就是所謂的外幣套利交易的核心。投資者利用兩個國家之間利率的差異，在利率較低的地方借款，在利率較高的地方投資。當世界不同地區的中央銀行採取不同的貨幣政策時，套利交易尤其受歡迎，因為一個國家可能在抗擊通脹，而另一個國家則尋求促進增長。但要小心。這些交易也可能是損失鉅額資金的好方法，因為匯率容易出現不可預測的修正。這就是在7月日元開始急劇升值時發生的情況，給全球市場帶來了混亂。

在金融術語中，資產的“持有收益”是指持有該資產所獲得的回報。因此，套利交易涉及購買一種貨幣並“持有”它，直到你獲得利潤。