《彭博社》：華爾街開始擔任私人信貸的媒人

攝影師：安吉拉·韋斯/AFP/蓋蒂圖片社

比冥想更好？

攝影師：約翰·菲利普斯/蓋蒂圖片社

在私人放貸者佔據融資槓桿收購這一利潤豐厚業務的更大份額之後，銀行找到了另一種反擊方式。

花旗集團和高盛集團等華爾街巨頭最近充當了中介人，協助尋找貸款的小公司與渴望提供融資的私人放貸者之間的交易。他們向直接放貸者的推銷點歸結為：我們可以利用自己龐大的企業客户網絡幫助您找到需要融資的發行人，並協助他們完成所有涉及獲得私人貸款的文件工作，收取費用。

這是大銀行為奪回其槓桿貸款部門失去的業務而採取的最新步驟。歷史上，最大的收購交易將通過垃圾債券以及由大銀行安排然後由廣泛的投資者聯合承銷的槓桿貸款來融資。槓桿融資及相關業務約佔華爾街投資銀行費用的三分之一。

但私人放貸者一直在奪走更多的業務，迫使銀行考慮其他參與方式。除了為直接放貸者和小公司提供建議外，包括富國銀行和巴克萊銀行在內的公司已與私人信貸公司建立了正式合作關係以在市場上佔據一席之地。除了留出一部分自己的資產負債表用於發起私人信貸交易外，摩根大通公司還一直在尋找合作伙伴。

“我們帶來的是一個龐大而深遠的創新機器，當廣泛的銀行貸款市場對某些借款人來説不合適時，我們可以轉向，”花旗銀行債務資本市場主管約翰·麥考利説。

閲讀更多： 摩根大通、花旗正在從私人信貸手冊中抄襲

隨着收購速度放緩，直接放貸人正爭相尋找貸款機會。根據巴克萊最近的一項調查，私人信貸基金籌集了創紀錄的4300億美元未投資資本，這是在五年的指數增長中籌集的。

私人信貸基金長期以來一直與私募股權公司保持關係，可以找到向已被收購公司貸款的機會。但銀行可能與其他私人公司建立了關係，例如家族企業，這些公司對直接放貸人來説不太為人所知。

銀行承銷的槓桿融資減少，隨之失去費用

來源：彭博社

“這就是銀行可以創造價值的地方，” Ares Management Corp.信貸主管基普·德維爾説，Ares是17000億美元私人信貸市場中最大的參與者之一。

銀行可以為尋求籌集任何形式資本的公司提供一站式服務。由Ares支持的Press Ganey 聘請 巴克萊幫助其找到願意提供10億美元低級優先股以取代更昂貴的次級債務的貸款人。高盛正在為黑石集團支持的Encore Group USA 進行 至少5億美元的優先股安排。

花旗集團還利用其現有的槓桿融資關係，根據知情人士透露，為Pitney Bowes Inc.私下發行了2.75億美元的首要留置票據，由於細節保密，這些知情人士無法透露身份。同一批人士稱，該銀行能夠在私人市場上為Gannett Co.的債務包安排5.16億美元的首要留置期限貸款。

閲讀更多： 華爾街奪回了因私人信貸而失去的160億美元交易

2008年全球金融危機後面臨更嚴格資本限制的銀行，向借款人提供建議而不是向他們放貸是一種降低風險的方式，通過將貸款擺脱他們的賬面。

與此同時，與直接放貸人合作所產生的費用可以為華爾街放貸人帶來額外收入，因為高利率阻礙了新的收購交易，導致交易荒期已經持續了一年多。這使得槓桿銀行家只能安排重新定價和再融資，通常支付較低的費用。

提供諮詢服務還可以讓放貸銀行從發行人和直接放貸人那裏收取費用。據瞭解市場的人士稱，即使是大型直接放貸人有時也會與為他們帶來交易的銀行分享費用。這些人有時願意與銀行分享25到75個基點的費用，根據瞭解交易的知情人士透露。

馬克·喬裏穆圖（Marc Chowrimootoo）是Hayfin Capital Management LLP的私人信貸董事總經理兼投資組合經理，他表示，他不太願意將交易起源讓給銀行，以及隨之而來的費用。

他的公司已經在自己的交易中將銀行引入貸款集團，“但這與支付費用並外包您的交易起源是非常不同的動態，”他説。

儘管最近有交易，但諮詢工作在華爾街仍然是一種小型產業。花旗銀行和高盛集團都沒有計劃僱傭一個專門從事私人信貸諮詢的團隊。在花旗銀行，槓桿融資銀行家斯科特·斯拉維克（Scott Slavik）和賈斯汀·蒂查爾（Justin Tichauer）正在擴大他們的職責範圍。高盛集團的銀行家們也可以為小型和中型客户提供私人信貸貸款，根據高盛集團投資銀行部門全球融資組的聯席主管維韋克·班特瓦爾（Vivek Bantwal）的説法。

“這在同一個帳篷下，我們不需要擴大規模來做這件事，”班特瓦爾説。

信貸領域的其他信息：
* 金融科技巨頭ION與基金展開私下談判，籌備新債券 * 包括千禧基金在內的對沖基金正在做空英國水務公司 * AGL推出新的BDC，從巴克萊獲取投資 * Atos首席執行官表示債務談判將拯救法國科技巨星 * 銀行家在推出風險極高的垃圾債券交易之前向投資者推銷 * 紐約市擁堵税計劃增加資金以抵消新澤西的損失，MTA表示

這是彭博觀點今日週末版，****根據網絡讀者數量，總結了彭博觀點每週發佈的最受歡迎的故事。新訂閲者可以在這裏註冊。

免費閲讀全部內容。