美國經濟增長並未幫助拜登連任競選，因為通貨膨脹 - 彭博社

拜登競選團隊已基本淡出了曾經定義他連任經濟理念的“拜登經濟學”品牌，而是強調像墮胎權和保護民主等問題。攝影師：喬·蘭伯蒂/Bloomberg關於美國經濟的最新好消息和壞消息只是對喬·拜登來説純粹的壞消息。

在有時間消化週四的國內生產總值報告後，大多數經濟學家忽略了疲弱的頭條數字，並宣稱美國經濟的潛在勢頭仍然強勁。但增長和就業——在過去一年多來出人意料地穩固——對拜登連任的希望幾乎沒有產生實質性的好處。

美國總統喬·拜登攝影師：羅恩·薩克斯/CNP/Bloomberg他們產生的是真正刺痛拜登的另一件事情：通貨膨脹。

彭博經濟學的經濟學家斯圖爾特·保羅表示：“這對總統來説是一種雙輸。他無法享受到經濟的強勁增長所帶來的好處，因為這是以高通貨膨脹和利率為代價的。這種經濟的韌性對拜登來説幾乎是一個問題。”

這份報告出現在總統競選的危險時刻。美國人對經濟狀況已經感到不滿，研究表明，選民在選舉前大約六個月開始對經濟走向做出決定——就在現在。

本月對七個搖擺州選民進行的彭博新聞社/晨間諮詢民意調查顯示，超過一半的人預計到年底經濟將變得更糟。至少一半的選民表示他們預計通脹率和借貸成本將比現在更高。

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因此，拜登競選團隊已基本淡出了曾經定義他連任經濟理由的“拜登經濟學”品牌，並強調諸如墮胎權和保護民主等問題。

通脹復甦

僅僅三個月前，情況有多不同。美聯儲通過積極的利率提高行動似乎終於將通脹控制住了。在2022年6月超過7%的高點之後，央行最喜歡的價格指標——個人消費支出指數，或PCE，在截至1月的12個月內暴跌至2.4%。

值得注意的是，通脹下降並沒有損害增長或就業。2023年GDP增長率超過了所有預測，達到了2.5%，而失業率令預測者驚歎地保持在4%以下。

在增長方面，最新數據符合這一趨勢。總GDP下降至1.6%，但這在一定程度上是由於存貨減少和貿易逆差擴大。經濟學家迅速指出，一個更真實的基礎需求指標，剔除了存貨、貿易和政府支出，以健康的3.1%速度增長。

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不幸的是，對總統來説，通脹的下降現在看起來已經嚴重偏離了軌道。自1月以來的月度通脹數據基本上保持平穩。而週四的報告顯示，核心個人消費支出價格指數（排除食品和能源的波動）在第一季度以年率3.7%的速度上漲，這是一年來的首次加速。

就在最近的4月10日，拜登堅持他的預測，即美聯儲將在年底前降息 — 利率目前處於二十年來的高位。然而，隨着手頭最新的經濟數據，決策者們可能更有可能進一步推遲降息，並且甚至可能面臨考慮借貸成本是否足夠高的壓力。

拜登也越來越難以避免因價格上漲而受到指責。在通脹達到頂峯時，明顯是由冠狀病毒大流行引發的供應端混亂所驅動。這些問題基本上已得到解決。剩下的問題似乎更多地與需求有關，部分受赤字支出驅動。

在任期內，拜登幫助推動了一系列旨在增強美國製造業、更新基礎設施和應對氣候變化的措施通過國會。

賈森·弗曼攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社根據奧巴馬總統的前顧問傑森·弗曼的説法，這些計劃從長遠來看有望實現所有這些，使它們成為穩健的投資。但從短期來看，巨大的價格標籤正在做兩件事：它正在促進增長，拜登卻得不到太多讚譽，同時也刺激了損害他聲譽的通貨膨脹。

“如果有一個巨大的支出計劃來挖坑和填坑，宏觀經濟影響可能與我們所見到的相似，”他説。

這對拜登來説是一個棘手的組合，他一直在努力闡明為什麼“拜登經濟學”有助於普通美國人。

“政府當然可以闡明他們的政策，以及國會通過的立法，為促進這一疫情後經濟奠定基礎的理由，”華盛頓布魯金斯學會的高級研究員薩拉·賓德説。

但是，她補充説，由於通貨膨脹主導了美國人對經濟的體驗，以及因為極化分裂了選民，他得不到太多讚譽。

白宮新聞秘書卡琳·讓-皮埃爾表示，國內生產總值報告顯示了“穩定而持續的增長”，拜登政府頭三年的累計增長仍高於比爾·克林頓總統任期內的任何時期。

“但是，我們將始終非常清楚地指出還有更多工作要做，”她週四表示。“我們將繼續打擊通貨膨脹。”

需求在通貨膨脹中的作用也使拜登解決問題變得更加困難。

“通脹和利率下降對選民和拜登總統都是好事，”彭博經濟學家斯圖爾特説。“但讓美聯儲降息的是真正糟糕的經濟數據。”

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