選舉使美國IPO窗口收縮，儘管上市活動有所增加 - 彭博社

潛在的大選年放緩可能會導致IPO市場重新活躍，經歷了漫長的乾旱期後，IPO市場又回到了穩定的節奏。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg11月的美國總統大選預計將對首次公開募股市場產生影響，壓縮了今年公司上市的時間。這是來自顧問和投資者的看法，他們認為新興的IPO復甦將在11月5日投票周圍的幾周內暫停。儘管這個間斷不會顯著地影響上市的速度，但很可能會促使一些IPO候選公司調整他們的時間表。

“在選舉周圍可能會出現‘真空期的擴大，一些交易會提前，而另一些則會推遲到2024年底或2025年，”安永美洲IPO和SPAC諮詢負責人馬克·施瓦茨説。“是否會有更大的提前或推遲取決於敍事如何繼續發展。”

潛在的大選年放緩可能會導致IPO市場重新活躍，經歷了漫長的乾旱期後，IPO市場又回到了穩定的節奏。今年，美國交易所上市公司籌集的資金超過137億美元，超過了2023年同期籌集的金額。

然而，彭博社編制的數據顯示，截至4月底的IPO數量較2021年的旗艦年份下降了92%，如果選舉過程本身引起爭議，而不是結果，交易流程可能會受到影響。

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“選舉更多地是避開前後兩週，而不是誰會贏，”德勤會計師事務所美國首次公開募股服務的聯席領導Previn Waas説。“那時會有很多噪音，而一家首次公開募股可能會在噪音中被忽視。”

數據分析公司ICR Capital LLC的數據顯示，在選舉年11月，首次向公眾投資者融資的公司數量有所減少。在過去六屆總統選舉週期中，平均有六家公司在該月定價 —— 較之前的數量減少了50%。數據顯示，活動在緊隨其後的幾個月內會增加以彌補這一減少。

總統選舉年改變了IPO的時間安排

在選舉年11月之前，規模較大的交易數量平均上升

來源：ICR Capital LLC，Dealogic

注：自2000年1月1日以來，美國上市的首次公開募股交易規模大於5000萬美元。

市場對IPO市場的擴大被參與者視為利好，可能預示着在9月勞動節之後，10月最後幾周之前的活動增加。儘管如此，圍繞多場戰爭的不確定性，以及美聯儲對於利率問題的觀望，仍然對這一新興趨勢構成威脅。

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“我們正在繼續一種重新出現的趨勢，”Schwartz説。“在年初對預期的降息時機和頻率感到真正樂觀之後，我們現在處於一個十字路口，市場走勢向上，地緣政治相對穩定。”

創始人和公司如果等待時間過長，存在錯過2024年日曆的風險，因為在選舉後在感恩節假期之前推出路演的時間窗口很窄。此後，12月在新股發行方面歷史上通常是一個更為平靜的月份，彭博數據顯示。

最近上市的公司股價有所上漲，雲和數據安全初創公司Rubrik Inc.，得到微軟公司支持，上週在超過籌款目標後上漲了12%。Ibotta Inc.和Loar Holdings Inc.也有所增長，反映了潛在的樂觀情緒。

新興共識是，2025年有望重返類似於疫情前年份的IPO環境。這在一定程度上是因為公司開始接受估值預期的變化，投資者也更願意承擔風險。

“到2025年，全球選舉不確定性將不再存在，利率走向也將更加明朗，”KPMG合夥人Francois Chadwick説。“唯一拖慢IPO的是公司是否有能力上市，很多公司正在努力確保基本面健康。”

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