中國央行希望停止債券購買狂潮，而不是加入其中 - 彭博社

中國需要進一步減少其美國國債持有量，部分原因是為了減輕華盛頓對其亞洲競爭對手的潛在影響力，這是一家中國國家智庫發表的一篇論文中提到的。

中國當局持有的大量美國資產“越來越成為人質 — 阻礙我們捍衞國家主權”，狄東生，中國人民大學國際關係學院副院長，在中國現代國際關係研究院發表的一篇文章中寫道。狄還提到了習近平主席在全球背景下強調保持“百年未有之大變局中的領土完整”。

狄指出，美國在2022年俄羅斯全面入侵烏克蘭後凍結俄羅斯資產，是美國長期以來對外國投資者構成挑戰的一部分。他引用了美國在第一次世界大戰期間扣押德國財產，以及在第二次世界大戰期間對待日本資產以及大規模拘禁日裔美國人的行為，都證明了“美國尊重財產權和人權保護的承諾僅僅是一個神話。”

儘管美國國債的收益率今天明顯高於中國國債，但狄也認為“美國政府債券的收益率長期被抑制”，中國獲得的回報少於美國投資者在中國獲得的回報。

中國持有的美國國債數量已連續幾年下降，去年十月達到自2009年以來的最低水平。它仍然是美國國債的第二大外國持有者，僅次於日本。

人民幣的強勢

許多新興市場國家增加了他們持有的美國國債數量，作為全球金融動盪的一種保障。多年來，中國也購買這些證券，因為它購買美元以維持匯率穩定 — 批評者稱這是為了保護中國出口的競爭力。

迪認為，由於國內的結構性經濟改革，中國現在不需要保持大規模的外匯儲備。

“匯率波動加劇，或者人民幣適度升值，都不會對中國的出口產生重大影響，”迪寫道。他説，低端的中國製造業已被中高端產品取代，如電動汽車、電池、無人機和新能源產品，這些產品對匯率水平不太敏感。

迪還認為，如果美元對人民幣施加上升壓力，大規模美元儲備也是不必要的。“中國強大的出口競爭力意味着匯率將很快自動上浮，”他寫道。

迪的言論在2020年受到全球關注，當時福克斯新聞援引了他聲稱中國對當時當選總統喬·拜登有影響力的講話。他的講話後來被從中國社交媒體平台上刪除。

中國市場上充滿了關於央行即將開始購買政府債券的討論。中國人民銀行本身正在應對一個不同的問題：似乎有太多其他人急於購買這些債券。

缺乏其他借貸或投資資金的替代地點，銀行一直在大量購買北京發行的無風險債務。六個月的上漲使中國主權債券收益率降至20多年來的最低水平，使其成為全球熊市中的一個異常值，並促使中國人民銀行採取措施扭轉這一趨勢。