中國財政部回應習近平呼籲央行交易債券 - 彭博社

中國人民銀行（PBOC）大樓位於北京。

來源：彭博社

中國財政部表示支持允許中央銀行交易政府債券，重申了習近平主席的一句話，引發了市場對貨幣政策變化的猜測。

財政部呼籲加強財政和貨幣政策之間的協調，“改進基礎貨幣注入和貨幣供應調整機制”，這是一個由研究小組撰寫並於週二由《人民日報》發表的文章，該文章基於一本最近出版的書，彙編了習近平關於金融和經濟的言論。

在那篇文章中，引用了習近平的話，稱中國人民銀行應逐步增加在公開市場操作中買賣政府債券。這一言論引發了投資者的濃厚興趣，他們急於弄清北京接下來將採取什麼行動，因為中國正努力支撐房地產泡沫破裂後的世界第二大經濟體。

中國的地方政府離賬本債務市場出現了可能的轉機跡象。該行業幾個月前被標記為亞洲最大的金融風險，但現在借款成本已降至創紀錄低位。魏洲在彭博電視台報道。

一些分析師最初將這一評論解讀為暗示了“量化寬鬆”政策 — 這是近幾十年來許多發達經濟體央行廣泛使用的非常規刺激形式，但中國卻避免使用。

大多數專家持不同意見，認為這個想法是為了讓中國人民銀行擁有額外的工具，向市場注入流動性並確保利率穩定 — 與美聯儲等主要央行的運作方式一致。目前，中國人民銀行依賴其他方式來管理流動性，比如向商業銀行注入資金的貸款設施和準備金要求。

在人們對中國借貸計劃的關注度增加之際，財政部最新的評論出現了。北京表示將發行更多中央政府債券來為經濟計劃融資 — 這是一種將刺激負擔從財政緊張的地方政府轉移出去的方式。

計劃今年發行1萬億元人民幣（合1380億美元）的特別國債，儘管時間表尚不清楚。這項發行將會在“及時”的方式下啓動，財政部的一位官員在週一的簡報中表示，沒有給出具體日期。

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債券銷售推出緩慢，因為當局仍在尋找適合的項目來支出他們去年籌集的資金。財政部的評論表明政府並不急於為經濟提供更多支持，這可能會加劇投資者擔憂，認為北京低估了需要提供的刺激規模，此前第一季度的增長超出預期。

“顯然，財政支持需要不斷增加以支持經濟，人民銀行需要促進這一過程，”彭博智庫首席亞洲外匯和利率策略師Stephen Chiu説道。

Chiu表示，央行已經將政府債券用作向商業銀行發放貸款的抵押品，而且可能會更加經常地這樣做。如果這還不足以吸收不斷增長的主權債務供應，那麼額外的人民銀行購買可能有助於平穩市場，他説。

中國債券收益率今年已經暴跌至創紀錄低點，10年期政府債券交易僅略高於2.2%，因為停滯的價格和疲弱的家庭支出導致投資者預期利率將下降。

中國央行避開債券持有

中國人民銀行的資產看起來與其他央行大不相同

來源：官方數據

自2007年以來，中國央行沒有進行過重大債券購買。在11月份發佈的貨幣政策報告中，中國人民銀行將其不願購買政府債券的偏好與美聯儲和日本銀行的做法進行了對比。

中國商業銀行持有大約三分之二的主權債券 —— 這一比例遠高於美國和日本，儘管這種比較沒有考慮到中國金融體系中國有銀行的主導地位。中國人民銀行表示，將推動更多公司和個人投資者購買政府債券，有助於多樣化持有者組合，確保發行順利進行。

瑞銀集團將其對中國一個關鍵股指的推薦評級提升至超配，這是今年少有的升級呼籲，突顯了市場終於開始復甦的暫時樂觀情緒。

包括Sunil Tirumalai在內的策略師在週二的一份報告中寫道：“中國指數中的大型股票在收益和基本面上總體表現良好。” 瑞銀現在對收益更加樂觀，因為早期出現了消費回暖的跡象，有可能導致家庭儲蓄轉向支出，最終流入市場，報告稱。