中國央行希望停止債券購買狂潮，而不是加入其中 - 彭博社

中國公司大規模的股息支付將在未來幾個月對已經疲弱的人民幣構成壓力。

在香港市場，有500家上市公司發佈了今年向海外投資者支付5731億元人民幣（792億美元）股息的計劃。這是彭博社編制的數據中自2016年以來的最大人民幣總額。

根據計劃日期，這些支付將在今年6月至8月達到峯值。由於涉及將人民幣兑換成港幣或其他外幣支付，這可能會削弱中國人民銀行穩定貨幣的努力，今年迄今對美元貶值了2%。

麥格理資本有限公司的亞洲外匯策略師Trang Thuy Le表示：“由於美元普遍走強、美中收益差距擴大以及中國人民銀行可能減少對人民幣貶值的抵抗力，人民幣的壓力已經積累起來。股息外流將在今年夏季加劇這種負面背景，增加進一步人民幣貶值的風險。”

中國公司的股息支付將在夏季攀升

來源：彭博社

注：另有86億美元的股息計劃未指定日期

儘管中國人民銀行一直通過相對穩定的匯率設定來支持人民幣，但有跡象顯示擔憂正在增加。在岸人民幣已跌至六個月低點，並罕見地接近其允許的交易區間邊緣。

亞洲貨幣，包括人民幣在最近幾個月一直很困難，因為美國經濟增長和通貨膨脹強勁，減少了美聯儲早期降息的理由，並支撐了美元。

鑑於貨幣疲軟，中國政策制定者可能會誘發措施來減輕股息對人民幣的影響。然而，這可能很困難，因為有跡象表明，一些受早期股市暴跌和當前經濟困境影響的投資者，將股息支付視為在在岸和離岸市場中的回報的關鍵來源。

“政府幾乎不太可能採取任何正式措施來限制股息流動，”麥格理的Le説。“儘管可能會有窗口指導，要求國有企業利用現有的外匯來源，而不是在本地市場兑換人民幣。”

中國市場上充滿了關於央行即將開始購買政府債券的傳言。中國人民銀行本身正在應對一個不同的問題：似乎有太多其他人急於購買它們。

除了其他放貸或投資的替代地方之外，銀行一直在押注北京發行的無風險債務。六個月的上漲將中國主權債券收益率推至二十多年來的最低水平，使其成為全球熊市中的異常值，並激勵中國人民銀行努力扭轉這一趨勢。