法國總統馬克龍呼籲重置與中國的經濟關係 - 彭博社

bloomberg

2024-04-30

埃馬紐埃爾·馬克龍

攝影師：西蒙·沃爾法特/彭博社中國執政的共產黨承諾探索新措施來解決長期存在的住房危機，這仍然是對該國經濟的最大拖累，並暗示可能會降息。

中國國家主席習近平主持的一次會議同意，官員將研究處理未售出的房產的方法，以及“靈活運用”支持經濟和降低整體借貸成本的工具，官方新華社週二報道。

中央政治局24人提出的這些工具包括利率和存款準備金率，後者決定銀行必須留存的現金數量。這是自2020年4月中國經濟受到疫情衝擊以來，精英團體的首次公佈中提到這兩種政策工具。

官方公佈後，中國政府債券上漲，推動基準10年期收益率自3月以來最大下跌，因為人們打賭官員將保持寬鬆政策以支持增長。人民幣兑美元下跌0.2%，而美元升值。

高層領導暗示提供支持，市場沒有改善跡象

來源：國家統計局

荷蘭國際集團銀行大中華區首席經濟學家宋琳表示：“中央政治局會議表明高層政策立場仍然支持性。提到利率是一個積極的發展，我們認為，因為以前的重點是存款準備金率。”

房地產部門進一步放鬆的猜測在會議前不斷升温。房地產股本週看到了一年多以來最大的漲勢。高盛集團四月份的研究報告中指出，中國私人開發商面臨着完成預售房屋所需的4萬億人民幣（5520億美元）的資金缺口，這進一步加劇了一個尚未觸底的行業的困境。

最新官方數據顯示，一季度房地產開發投資的下降從前兩個月的9%擴大到了9.5%。房屋銷售和價格在三月份也繼續下降。

華爾街日報集團大中華區研究主管謝傑表示，中央政治局對房地產市場的表態“表明我們可能會在未來幾個月見證更多需求端干預措施”。

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決策者在會議期間重申貨幣政策應該“審慎”，而財政政策應該“積極”。最高決策機構還宣佈，習近平將於7月召集高級黨員進行一次推遲的閉門會議，名為第三次全會，這次會議將受到長期改革跡象的審查。

中央政治局四月會議是其每年三次專注於經濟的會議之一，密切關注政策轉變的信號。自習近平將更多經濟決策從政府機構轉移到黨內組織以鞏固權力的運動以來，這類事件變得更加重要。

本月的會議是在中國經濟第一季度增長5.3%之後召開的，遠超經濟學家的預期，並增強了對政府能夠實現年度約5%的雄心勃勃的GDP增長目標的信心。然而，三月份這些發展勢頭的減弱導致分析師呼籲採取更多措施以確保北京保持這種勢頭。

刺激措施相對於GDP的比例首次年度下降

來源：中國財政部；彭博社

注：廣義赤字措施衡量兩個主要政府預算支出和收入之間的差距，與名義GDP相比

決策者顯示出前瞻性支持的跡象。中央政治局呼籲更快發行特別國債和地方政府專項債券——這是基礎設施項目的主要資金來源。這是在第一季度財政支持相對於去年同期放緩的情況下提出的，以預算赤字佔經濟的比例來衡量。

高層領導人還誓言不會在2024年初取得強勁增長數據後陷入自滿。“我們應該避免在努力鞏固和加強經濟復甦勢頭之後鬆懈，”他們説。

這表明從去年吸取了教訓，當時在疫情後重新開放期間的強勁開局之後，增長在第二季度放緩超出預期。

政策	2024年4月	2023年12月
財政政策	“積極的財政政策”，“儘早發行和使用超長期特別國債”，“保持必要的財政支出強度”	“積極”，“適當加強”
貨幣政策	“審慎”，“靈活使用利率和存款準備金等政策工具”	“審慎”，“靈活、適當、有針對性和有效”
宏觀經濟政策	“加強宏觀經濟政策的一致性…加強預期管理”	“加強宏觀經濟政策的一致性和…對經濟事務的輿論引導”
住房政策	“研究政策以消化住房積壓”，“加快房地產市場新發展模式的建設”	“應對房地產領域風險”，“加快房地產市場新發展模式的建設”

品針資產管理總裁兼首席經濟學家張智偉表示，“更支持性的財政立場將有助於提振國內需求”，他表示，考慮到人民幣面臨的壓力，降息信號是一個“驚喜”。

美國通脹高於預期，降低了美聯儲在短期內降息的可能性，導致分析師認為中國央行降息空間較小。中國人民銀行上次降息是在8月。

官員們還重申擴大國內需求的承諾，支持消費品以舊換新和設備升級計劃。另一個重點是推進“新生產力”——這是指技術和新興行業的口號。

會議顯示高層領導意識到“在第一季度表現好於預期之後，政策執行可能會放鬆”的擔憂，渣打銀行大中華及北亞首席經濟學家丁爽表示，“實現約5%的增長目標的可能性增加了。”

法國總統馬克龍呼籲更新該國與中國的經濟關係，正值中國國家主席習近平預計將前往法國進行國事訪問。

在接受《週日論壇報》的廣泛採訪中，法國總統表示歐洲希望在與中國的經濟關係中獲得更多的對等性，以更好地確保其經濟安全。