美聯儲的量化寬鬆計劃成本太高 - 彭博社
Augusta Saraiva
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攝影師：馬克·威爾遜/蓋蒂圖片社美聯儲密切關注的美國勞動成本廣泛指數在第一季度加速增長，超過了預期，顯示出持續存在的工資壓力使通脹保持在較高水平。
就業成本指數，衡量工資和福利，上漲了1.2%，為一年來最高水平，此前根據勞工統計局週二公佈的數據，2023年底上漲了0.9%。這一增長超過了經濟學家在彭博調查中的所有預測。
股指期貨下跌，國債收益率上升，美元走強。
勞動成本數據，加上最近一系列報告顯示頑固的價格壓力，可能加劇對美聯儲決策者在將通脹降至目標水平方面取得進展的擔憂。預計官員們將在週三的政策會議結束時將利率維持在二十年來的高位，並且他們不太可能立即降低利率。
花旗集團高級全球經濟學家羅伯特·索金在彭博電視台上表示：“這對美聯儲來説是一個具有挑戰性的數據。1.2%的數據表明通脹數據、工資增長數據朝着與他們目標一致的方向發展。”
第一季度就業成本的增長是廣泛的，包括公共管理、醫院和製造業方面的顯著進展。
與去年同期相比，就業成本指數上漲了4.2%，與上一季度的年度增長率相似。
儘管還有其他一些更頻繁發佈的收入指標，包括每月就業報告中的平均小時工資數據，但經濟學家傾向於支持就業成本指數，因為它不會受到職業或行業就業構成變化的扭曲影響。這也是美聯儲首選的工資衡量標準。
民用工人的工資和薪金連續第三個季度增長了1.1%，比一年前增長了4.4%。這一增長包括了大約一半美國州在年初提高最低工資標準的影響。
彭博經濟學觀點…
“就在FOMC成員開始為期兩天的政策會議之際，就業成本指數的公佈將進一步削弱他們對通脹朝着2%目標下降的信心 — 為5月1日的決定和新聞發佈會設定了相對鷹派的立場。”
— 經濟學家 Estelle Ou
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調整後的私營部門薪酬從一年前增長了0.6%，而工資增長了0.8%。包括實際收入增長在內的就業市場強勁，對維持消費需求至關重要。上週公佈的數據顯示，儘管第一季度經濟失去了一些動力，但消費支出仍然表現堅挺。經濟。
私營部門服務工作者的工資從上一季度上漲了1.2%，未經通貨膨脹調整。由於補償是該部門僱主的主要成本，美聯儲官員通過排除住房的核心服務子集密切監測它。生產商品的行業工人工資也上漲了1.2%，是一年來最高的。
然而，在需求仍然健康的時候，移民、女性和老年工作者的湧入有助於增加工人供應。
其他工資增長的指標表明增長放緩。亞特蘭大聯儲的工資增長跟蹤器，即中位數工資的三個月移動平均值，自2022年達到峯值以來大部分時間都在降温。週五公佈的政府就業報告預計將顯示，四月份的平均小時工資較去年同期有所下降。
美國的量化寬鬆實驗即將結束。本週，美聯儲可能會宣佈計劃放緩其資產負債表的收縮，預示着一個長期以來通過持有大量國債和抵押證券來刺激經濟的時代即將結束。
那麼，它起作用了嗎？是的，但代價過高。