瑞銀資本辯論，大型石油公司的股票回購：歐洲、中東和非洲地區的收益周預覽 - 彭博社

瑞士蘇黎世的瑞銀集團總部。

攝影師：Pascal Mora/Bloomberg北京的蘋果商店裏展示的iPhone 15智能手機。

攝影師：Andrea Verdelli/Bloomberg最近瑞銀集團股票的拋售凸顯了這家瑞士銀行展示其瑞士信貸集團收購穩固基礎的挑戰。

下週的業績將被對政府提議增加系統重要性貸款人持有的資本數量的擔憂所掩蓋，如果採納，這一改革可能會限制瑞銀的盈利能力和股東回報的空間，彭博智庫的Alison Williams説。

投資者回報肯定也會成為沙特阿美和英國石油公司的更新內容。OPEC+的產量削減可能抑制了阿美的利潤，而英國石油公司可能在第一季度表現“彈性良好”，據彭博智庫稱。

芯片製造商英飛凌科技可能在其報告中展示電動汽車需求放緩的影響，此前同行STMicroelectronics NV在4月份比預期更嚴重地削減了指導。啤酒巨頭安海斯-布希英博集團和汽車製造商寶馬集團也將發佈財報。

歐洲收入衰退的盡頭已經顯現：股市展望

值得關注的亮點：

**週一：**沒有重要的收入值得注意

**週二：**除了資本擔憂外，預計瑞士銀行（UBSG SW）核心財富管理業務的淨利息收入將增長16%。彭博社表示，美國同行在股票衍生品交易方面表現強勁，這也是一個好兆頭。瑞士銀行在收購瑞士信貸後正試圖擴大業務，根據RBC分析師Anke Reingen的説法，人們將密切關注其投資銀行的前景。瑞士提議提高資本要求可能會影響其進行股票回購的餘地。人才留用和成本削減也備受關注。

• 全球最大原油生產商沙特阿美（ARAMCO AB）的利潤可能會因OPEC+減產而下降。根據彭博社的説法，基準油價仍然有利，支持公司的“強勁財務狀況”。請留意沙特阿美承諾在2024年支付430億美元的業績相關股息後的更新情況。該公司今年將分發總額為1,240億美元的股息，較2021年增長66%。
• 英國石油公司（BP/ LN）的調整淨收入可能會與上季持平，因為更高的產量和強勁的石油天然氣交易有助於抵消天然氣和低碳能源表現疲軟，彭博社的Will Hares表示。一致預期顯示，煉油利潤率將減少近30%，至每桶20.10美元。預計第一季度17.5億美元的股票回購將在第二季度重複。
• 英飛凌（IFX GY）第三季度營收預測有可能低於一致預期，公司可能會因面臨諸多阻力，包括電動汽車市場放緩而削減2024年展望，彭博社的Ken Hui表示。Hui説，要實現目前的指引，需要在下半年實現19%的營收增長，與上半年相比是一個“具有挑戰性的目標”。該半導體制造商可能還會推遲在德國擴大硅片和在馬來西亞擴大化合物半導體的產能。

私下交談給股票交易員帶來困擾

**星期三：**2024年的前三個月應該標誌着AB InBev（ABI BB）百威輕啤酒營銷慘敗的最後一個完整季度。然而，彭博的鄧肯·福克斯表示，營銷支出增加和美國啤酒廠工資成本上升可能導致有機Ebitda增長未能達到全年4%至8%的目標範圍。巴克萊表示，除美國外，該公司在中南美地區表現良好，儘管亞太地區的比較更具挑戰性。花旗表示，考慮到Altria的股票過剩，新的回購可能不在計劃之內。

• 與大眾和奔馳一樣，寶馬（BMW GY）的汽車利潤率可能在第一季度因中國市場銷量低迷和激烈的價格競爭而下降。但如果不是在該範圍的上限，它應該仍然在全年目標範圍8%至10%之內，彭博的邁克爾·迪恩表示。寶馬對電動汽車市場動盪的抵禦力意味着像i4、iX1和i7這樣的電池動力車型的客户交付在三個月內增長了41%至三月。共識指向汽車收入略微下降至310億歐元（330億美元）和該部門的9.1% Ebit利潤率。
• 作為寶馬的關鍵供應商，大陸（CON GY）在四月初步業績中報告的銷售額、利潤率和現金流低於預期。這使得其全年指引岌岌可危，據MM Warburg的分析師稱。該股今年已下跌超過20%，是斯托克斯歐洲600汽車和零部件指數中表現第二糟糕的股票。

**星期四：**肯尼亞的Safaricom（SAFCOM KN）應受益於M-Pesa收入和埃塞俄比亞部門的移動數據收入強勁增長，根據Kestrel Capital的説法。這家東非電信巨頭在11月份提高了全年Ebit的預期約15%，預計M-Pesa收入將增加，因為從銀行轉賬恢復了費用。由於埃塞俄比亞業務尚未盈利，市場普遍預計每股收益將保持不變。

**星期五：**IAG（IAG LN）將依靠高端休閒需求來增加收入，抵消企業端復甦較慢的影響。BI的Conroy Gaynor表示，Vueling和Aer Lingus的工資談判可能會導致成本通脹，而勞動力市場緊張和地緣政治發展可能對英國航空公司的所有者造成干擾風險。與此同時，隨着交通量、運營和資產負債表的改善，不應排除恢復股息的可能性。IAG的一大陰影是其對Air Europa的4億歐元收購，除非他們能安撫反壟斷監管機構，否則可能再次受阻。受阻。

星期五的重要收益：
SocGen利潤超出預期，股票幫助提振業績Credit Agricole提前實現600億歐元利潤目標，超額完成Danske淨收入增長9%，受益於較高的利率戴姆勒卡車警告歐洲市場嚴峻，堅持展望不變

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