美聯儲的卡什卡里質疑政策緊縮，因為通脹停滯 - 彭博社

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里表示，中央銀行可能會將利率維持在當前水平“較長一段時間”，直到官員們確信通貨膨脹正朝着他們的目標前進。

在週二早些時候發表的一篇文章中，明尼阿波利斯聯儲的首席表示，最近的通貨膨脹數據引發了關於貨幣政策是否 足夠限制以完全將價格增長恢復到2%的問題，這是政策制定者認為健康經濟的最佳水平。

“最可能的情況是我們在這裏待很長一段時間，”他在米爾肯研究所全球會議上説。“如果通貨膨脹開始回落，或者我們看到勞動力市場出現明顯疲軟，那麼這可能會導致我們降低利率。”

“或者如果我們最終確信通貨膨脹現在已經嵌入或根深蒂固在3%，而我們需要提高利率，我們會在必要時這樣做，”他補充道。

卡什卡里表示，這並不是他最可能的情況——而且提高利率的門檻相當高——但他不會排除這種可能性。

卡什卡里特別指出，持續的住房通貨膨脹可能是中性利率的潛在指標，這種利率既不限制也不刺激經濟，這在短期內可能會更高。這可能意味着聯儲還有更多工作要做以冷卻通貨膨脹，卡什卡里在 文章中寫道。

“我的同事和我當然很高興勞動力市場表現出韌性，但最近一個季度的通貨膨脹橫盤整理，這引發了關於政策到底有多緊縮的問題，”卡什卡里寫道。

美聯儲官員自七月會議以來一直保持 利率不變，而強於預期的通脹數據使官員們無法將借貸成本從自2001年以來的最高水平降低。投資者現在預計今年將減少不到兩次降息，而在2024年初預計最多有六次降息。

卡什卡里在美聯儲官員三月會議時預測今年將降息兩次，他在週二表示，基於即將到來的通脹數據，他將在六月官員下次會議時預測2024年降息的次數在兩次到零次之間。

美聯儲偏好的通脹衡量指標在三月上漲了2.7%。雖然這比2022年達到的7.1%的峯值有所下降，但比今年年初的2.5%的增速要快。

價格壓力

目前通脹的最大驅動因素之一是住房。供應短缺使得價格保持在高位，即使抵押貸款利率徘徊在20多年來的最高水平。

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“考慮到住房是貨幣政策影響經濟的關鍵渠道，其韌性引發了關於政策制定者和市場是否在短期內誤解中性政策的問題，”他説。

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卡什卡里表示，他將長期中性利率預測從2%上調至2.5%。他在聯邦公開市場委員會的部分同事也提高了這些估計，最新發布的 預測中，長期聯邦基金利率的中位數預測從2.5%上升至2.6%。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長今年不參與貨幣政策投票，他強調中央銀行必須根據短期內中性利率的位置來制定政策。

“今天對中性利率位置的不確定性給政策制定者帶來了挑戰，”他補充道。

卡什卡里上一次發表文章是在 二月初，他在文中表示，政策制定者有時間在降低利率之前評估即將到來的數據。

他當時表示，後疫情經濟復甦的變化可能意味着中性利率已經上升。自2022年以來，卡什卡里撰寫了一系列文章，因為美聯儲在努力抑制通脹的過程中收緊了政策。

不到一週的時間，日本完全顛覆了世界對其市場和經濟的預期。

這個國家曾是金融世界的寵兒超過一年。它的弱勢貨幣推動股市創下歷史新高，並在數十年後重新點燃了通貨膨脹。然後，日本銀行上週三加息，行長上田和夫表示他打算繼續加息，這幫助引發了日元的急劇上漲以及全球市場的劇烈波動。交易員和投資者被迫放棄基於宏觀觀點的策略，即日本的貨幣將保持疲軟，利率不會過快上升。