美國租金通脹威脅潛在的降息 - 彭博社

在鳳凰城的天堂谷購物中心原址，豪華公寓的建設工作於一月份開始。

攝影師：Megan Mendoza/The Republic/USA Today Network在亞特蘭大舉行的2024年AACSB國際會議暨年會上

攝影師：Cindy Brown for AACSB2022年通脹率曾一度超過7%，涵蓋商品和服務範圍較廣。到了2024年，通脹率回落至3%以下，情況有所改變：現在問題的主要部分主要集中在房屋領域。

租金佔據了美聯儲制定利率決策的通脹指數。 超預期的數據顯示，今年頭幾個月該類別的通脹情況是美聯儲猶豫不決 不降息的一個重要原因。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示：“房屋是最大的絆腳石。我們原以為我們基本上理解了房屋通脹應該如何快速下降的機械短期模型。但事實並非如我們預期的那樣迅速。”

即使是租金通脹問題本身也不再特別廣泛，地理上：東北部和中西部的通脹問題仍然嚴重，而西部和南部的通脹問題正在迅速緩解。

在東北和中西部，租金通脹還沒有從峯值回落到疫情前水平的四分之一。在南部和西部，分別已經超過一半和接近四分之四。

差異似乎完全取決於供應。“目前市場上看到租金下降最多的地方與建築最多的地方有很強的重疊，”在線租房市場Apartment List的住房經濟學家克里斯·薩爾維亞蒂（Chris Salviati）説。

美國每月住房竣工情況

多單元住宅建築的竣工情況，12個月滾動平均值

來源：美國人口普查局

紐約市和鳳凰城或許最能代表兩極。在紐約大都會區，消費者物價指數中的業主等價租金組成部分在截至3月的12個月內上漲了5.6%，這一速度幾乎不低於去年6.3%的峯值。相比之下，截至2020年2月的12個月內，僅上漲了2.4%。

該大都會區的租賃單位增加遠遠落後於其他主要城市，自2022年中旬以來幾乎停滯不前，當時一項州税收激勵計劃到期，該計劃為保留部分公寓供低收入和中等收入居民使用的項目提供了激勵。“這是困擾曼哈頓等高密度市場100年的問題，”為其評估公司Miller Samuel Inc跟蹤該市租賃市場的喬納森·米勒（Jonathan Miller）説。

市政府在二月份報告稱，2023年的租賃空置率為1.4%，是自1968年以來的最低水平。紐約州立法機構正在通過一項預計將為該市建設數十萬套住房鋪平道路的預算協議。即便如此，米勒表示他並不指望未來十年市場會有太大的放緩。

相比之下，鳳凰城都會區的新住房項目層出不窮。那裏的租金通脹率在截至三月的12個月內僅為3%，低於疫情前的水平，而在2022年曾加速至近18%。

在鳳凰城建造豪華公寓，租金可能繼續受到下行壓力。攝影師：Megan Mendoza/The Republic/USA Today Network鳳凰城Prestige Realty的經紀人Aaron Lawson表示，對於租户來説“現在比過去幾年更容易了。”房東提供了更多激勵措施，包括免除行政費用並在一年租約上提供一個月的免費租金，Lawson表示他預計今年租金將面臨更大的下行壓力。

經濟學家通常認為，國家層面上的差異會趨於平衡，他們預計CPI最近的上行驚喜將被證明是一個暫時現象。瑞銀投資銀行AG的Alan Detmeister和MacroPolicy Perspectives LLC的Laura Rosner-Warburton都指出，新租賃市場租金的衡量已經恢復到疫情前的通貨膨脹水平。

最廣泛關注的兩個指標由美國勞工統計局和Zillow Group Inc.編制。第一個顯示過去一年租金僅上漲了0.4%，而第二個則表明增長了3.5%。相比之下，CPI中的措施代表新舊租賃的平均租金，因此市場租金的變化往往需要一些時間才能傳導到整個租賃住房庫存，因為老租户搬走，房東有機會提高新租户的租金。

美國租金通貨膨脹

十二個月變化

來源：美國勞工統計局

注：“業主等價租金”測量被使用

“無論你想看哪個新租户租金指數，我們已經連續18個月看到市場租金以或低於疫情前的速度增長，”曾負責華盛頓聯邦儲備委員會通脹預測部門的Detmeister説。他補充説，問題在於“市場上平均租金還剩下多少趕上的空間。”

曾擔任喬·拜登總統經濟顧問委員會首席經濟學家直到一月的Ernie Tedeschi則稍微不那麼樂觀。他指出，供應短缺是一個長期存在的問題，對更多空間的需求可能會隨着遠程辦公安排的普及而持續存在，並且高利率可能會延長市場租金傳導到平均租金所需的時間。

全國房地產經紀人協會週四發佈的數據顯示，上個月二手房銷量下降，此前在二月達到一年來的最高點，凸顯高利率對房屋成交的持續影響。

“當利率高時，搬遷活動就會減少，”泰德斯基説。“所以現在可能新租約的信號較少，或者有更長的滯後信號，表明事情的走向。”

本週，在亞特蘭大（AACSB）舉行的年會上，許多與會者——商學院教授、院長和管理人員——紛紛湧向一個展台，試用一個旨在解決商業教育中一些最棘手問題的聊天機器人。

由聖約瑟夫大學豪布商學院在費城開發的ChatSDG試點項目被豪布推崇為一個“革命性”工具，將讓學校更多地與外部世界接觸並變得更加相關。從評估商業對社會的影響到引發關於學術研究目的的問題，ChatSDG承諾將把商業教育轉變為一個“善行之力”，豪佈教授大衞·斯坦加德説。