沃爾瑪（WMT）是擔心消費股的交易者下一個考驗 - 彭博社

新澤西州塞考克斯的沃爾瑪商店外的拖車。

攝影師：維克多·J·布魯/Bloomberg史蒂文·姆努欽在2018年華盛頓特區的新聞發佈會上發言。

攝影師：安德魯·哈雷爾/Bloomberg一系列家喻户曉的品牌的收益引發了人們對美國消費者和與其消費相關的股票韌性的擔憂，增加了對全國最大零售商業績的關注。

星巴克公司、麥當勞公司和亞馬遜公司上週公佈的業績發出了關於客户需求的一些令人擔憂的信號。這些公告引發了人們對消費者如何應對的懷疑，因為美聯儲表示計劃在未來幾個月內保持高利率以抑制頑固的通貨膨脹。

在 就業增長放緩和 消費者信心下滑的背景下，投資者現在將把注意力轉向像 沃爾瑪公司和 塔吉特公司這樣的零售巨頭的收益，以評估購物者的消費習慣。這兩家公司將在接下來的幾周內公佈業績，可能會影響對經濟增長和 零售股票的預期，而後者在2024年落後於更廣泛的市場。

“本季度財報的主要收穫是，許多公司現在對未來幾個季度變得更加謹慎，對其業務的增長前景和展望持保留態度。”美國州街全球顧問公司SPDR ETF業務的首席投資策略師邁克爾·阿羅內表示。“這讓我們對尚未發佈的報告感到擔憂，特別是沃爾瑪或塔吉特這樣的公司，”他稱這些公司為“消費者實力的代表”。

上週，星巴克發佈了自2020年以來的首次季度 銷售下降，並下調了年度收入預期。與此同時，麥當勞的美國可比銷售增長 低於華爾街的預期。而亞馬遜的電子商務業務報告的銷售 低於預期，因為公司發現消費者為了省錢而選擇了更便宜的商品。

即將到來

考慮到這些結果，華爾街急於從零售高管那裏獲取更新，因為消費者支出大約佔美國經濟的三分之二。家得寶公司和沃爾瑪將在下週公佈第一季度零售財報，隨後塔吉特、TJX公司和好市多批發公司將在本月晚些時候發佈結果。

如果像沃爾瑪或塔吉特這樣的零售商“繼續暗示消費者正在收縮或在高利潤產品上的消費不那麼積極，那就是一個問題，”州街的阿羅恩説。

他對消費品和日用品行業持中立觀點，認為在科技、通信服務和工業領域有更好的機會。

在突顯投資者失望風險的同時，星巴克的股票在公司最新財報發佈後出現自2020年3月以來最大的下跌。

彭博社追蹤的分析師預計，全球最大的零售商沃爾瑪將在截至2025年1月的12個月內報告三年來最慢的銷售增長。他們對盈利更為樂觀，預計公司將實現比上一財年更強的利潤增長。

消費疲軟

以消費者為中心的投資顧問Quo Vadis Capital的創始人約翰·佐利迪斯預計，隨着零售商報告第一季度業績，消費支出將出現疲軟。他表示，一個阻力是沒有重大節日，比如開學季，來吸引消費者出門。

“如果你是消費者，並且在關注你的消費，這只是一個你不去商店的時期，”他説。

他的首選包括折扣零售商美元樹公司和五美元以下公司，他表示，隨着消費者試圖節省開支，這些公司應該受益。今年這些股票的表現落後於大盤。他還看好塔吉特，認為該公司有提升利潤率的空間。同時，他認為沃爾瑪的股票在當前水平上已完全估值。

“消費者裂痕正在出現，”尤其是在低收入家庭中， 美國銀行公司的薩維塔·蘇布拉馬尼安表示。該銀行的美國股票和量化策略負責人在5月6日的報告中強調，像“價值”和“降級消費”這樣的短語在最近的財報電話會議上被頻繁使用。

麥當勞上週表示，低收入客户尤其在尋找價值。泰森食品公司的股票在週一暴跌，因為該公司表示通貨膨脹已經侵蝕了消費者對其某些產品的需求。

“低收入消費者的消費僅佔個人消費支出的約10%，因此這些初步的裂痕跡象並不讓我擔心更廣泛的經濟，”納蒂克斯投資管理解決方案的首席投資組合策略師傑克·賈納西維奇表示。“如果這種情況蔓延到中等收入和高收入羣體，那就會有所不同。”

只需快速瀏覽一下美國國債曲線就能意識到有什麼不對勁。一種國債——20年期債券——與市場其他部分脱節。它的收益率遠高於周圍的10年期和30年期債券。

這不僅僅是交易者擔憂的一些小問題。這讓美國納税人花費了錢。自四年前財政部在每月拍賣中重新推出20年期債券以來，銷售使政府每年多支出約20億美元的利息費用，簡單的計算顯示。這在債券的生命週期內大約是400億美元。