中國股市反彈風險可能會消退，除非科技公司交出業績 - 彭博社

中國股票從多年低點反彈的勢頭面臨減弱的風險，除非該國的科技巨頭能夠在下週交出業績。

指數重磅股 騰訊控股有限公司 和 阿里巴巴集團控股有限公司 都將在下週二發佈財報，隨後是 京東集團 和 百度公司 兩天後發佈。這四家公司單獨就佔據了MSCI中國指數的四分之一以上。

財報發佈的時機對該國的主要股票指數至關重要，這些指數最近進入了牛市，但仍然比2021年初的高點低40%到60%。一個關鍵問題是，這一反彈——部分受到低估值和 從日本的輪換 驅動——是否具有持久性，還是會再次因令人失望的業績而受到打擊。

“如果我們看到這些業績出來，勢頭將會持續，”香港馬修斯亞洲的首席投資官肖恩·泰勒表示。“目前，我們有跡象表明業績被下調的情況較少。”

中國科技公司在全國股票市場中起着風向標的作用，因為它們的觸角遍及經濟，從在線銷售、廣告到移動遊戲。它們股票的反彈——主要是由於全球基金對中國最大、流動性最強的股票重新產生興趣——面臨業績考驗，因為許多股票現在在技術上已經超買。

閲讀更多：中國科技估值比美國同行低40%

騰訊預計在截至3月的季度中收入增長6%，而阿里巴巴的銷售預計增長5.6%，根據彭博社彙編的平均分析師估計。

早期的財報數據並不完全樂觀。中國公司迄今為止在第一季度的業績上出現了“大幅失誤”，儘管與前面三個月相比有所改善，摩根士丹利在上週的一份客户報告中表示。

這家美國銀行警告由於技術超買信號和企業盈利持續壓力，不要追逐中國股票的指數級反彈。“我們預計反彈勢頭將減弱，”策略師勞拉·王和喬納森·加納在週二的一份報告中寫道。

已經公佈第一季度業績的MSCI中國指數成分股的每股收益平均下降了3%，與去年相比，房地產、公用事業和材料公司表現最差，摩根大通上週也表示。

不過，仍然有樂觀的空間，因為科技公司是去年提升利潤的最佳表現者之一。根據彭博社彙編的數據，MSCI中國100家科技公司的未來收益預期在2023年增長了約20%，儘管其他行業的預測有所下降。

該行業在3月底以來，恒生科技指數上漲13%後，仍然相對便宜。儘管前瞻市盈率已上升至16倍，但仍低於一年平均的18倍，遠低於五年均值的26.5倍。

交易者迅速抓住積極的商業發展。騰訊的股價因公司將於本月發佈期待已久的Nexon Co.的地下城與勇士手機遊戲的中文版而受到提振，這款遊戲將幫助更新其老化的產品組合。小米公司的股票在這家智能手機制造商宣佈新電動車的初始訂單好於預期後，攀升至兩年高點。

然而，投資者表示，他們需要看到銷售增長，以增強對科技的信心。騰訊和阿里巴巴的第四季度業績均未達到分析師的預期，且對上個月發佈的中國令人失望的零售銷售數據感到擔憂。

“互聯網行業的整體背景並不一直強勁，”芝加哥威廉·布萊爾投資管理公司的基金經理Vivian Lin Thurston表示。她説，作為中國整體零售市場的代理，電子商務公司不太可能立即看到強勁的復甦。

懷疑論者還表示，盈利增長主要是通過削減成本而非銷售增長或更大的定價權來推動的。

“儘管總有削減成本的空間，但這不是可持續的盈利增長來源，”香港富蘭克林鄧普頓投資的基金經理尼古拉斯·崔説。“投資者理所當然地在尋找更多可重複的來源。”

法官週一裁定，谷歌通過獨家交易非法壟斷了搜索市場，這使政府在對科技巨頭的首個重大反壟斷案件中獲得勝利，這是二十多年來的首次。

華盛頓的法官阿米特·梅塔表示，字母表公司的 $260億美元的支付 使其搜索引擎成為智能手機和網絡瀏覽器的默認選項，實際上阻止了任何其他競爭者在市場上取得成功。