通過谷歌地圖故障步行到台北 - 彭博社

吳宇文正在鋪設谷歌地圖的指示條，以製作步行到台北。

攝影師：丹·沃特金斯

紐約證券交易所（NYSE）交易員。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社在2010年4月，跨學科藝術家吳宇文醒來時渴望去台北看望她的祖母。一次快速搜索告訴她，從波士頓（吳仍然居住的地方）到台北的機票超出了她的預算。出於一時興起，她打開谷歌地圖，搜索到台北的最佳步行路線。她並沒有期待會得到任何結果。

令她驚訝的是，谷歌地圖返回了一份95頁的行程，包括2,052條指示，跨越11,479英里。行程中包括了穿越美國大部分地區的步行指示，近37天的皮划艇旅行，從西雅圖地區到夏威夷，許多英里的水上摩托車旅行，穿越太平洋的各個部分，以及無數其他轉彎。假設的旅程將花費她155天（和五小時）才能完成。谷歌地圖建議她“要小心”，表示該路線“可能缺少人行道或步行路徑。”

彭博社城市實驗室非洲最富有的城市需要120億美元來修復基礎設施紐約市的户外用餐棚將開始消失面臨最嚴重洪水風險的5個沿海州巴黎花費14億歐元清理塞納河。這有效嗎？吳對結果感到如此驚訝，以至於她將其保存為PDF並打印出來以備保存。

吳於2010年打印的前95頁谷歌地圖步行路線到台北。來源：吳宇文第二天再試一次，吳無法重現谷歌地圖似乎在2010年代初期提供給 一些人 的故障。“這太荒謬了，但它卻成為了許多創意的神奇靈感來源，”吳談到這一事件時説。

作為一名藝術家，吳常常將數據作為她創作的起點。理性的詩歌，是吳在2022年為塔夫茨大學創作的一個牆面結構，將數學和計算機科學概念連接在一個金屬和有機玻璃的網絡中。她的一些項目玩弄製圖學，例如地形，一座38英尺的鋁製雕塑（吳稱之為“金屬繪畫”），代表標準普爾500指數的波動如同山脈。這件作品於2016年在哈佛商學院安裝。“我們常常認為地圖只是直白的客觀表現，”吳説。“但對我來説，它們實際上充滿了對世界和時事的主觀觀點。”

地形，在哈佛商學院。版權：吳宇文吳宇文年輕時從台灣移民到美國的經歷是她藝術創作的核心。她2014年的作品 *金山祈禱（舊金山）*使用金色墨水在米紙上可視化1860年至2010年間波士頓華人人口的變化。

吳宇文對谷歌地圖指示的解讀，步行到台北，目前在哈佛藝術博物館展出。為了創作這件作品，吳宇文將2052條指示打印在棕色和白色的桑樹紙上，剪成條狀，並將每一條裝在一卷長20英尺、寬20英寸的醋酸紙上。兩側用兩個亞克力杆框住，最終形成了一幅巨大的手卷，連接了現代材料和傳統中國山水卷軸。

步行到台北， 在哈佛藝術博物館展出。攝影師：丹·沃特金斯這件作品是10年迭代的結果。吳宇文多年來創作的其他版本包括一本有五個臂膀的手風琴書，代表旅程的不同部分，其中一個延伸到96英寸。另一個是一個巨大的地圖，吳宇文將谷歌的指示呈現為一條穿越美國的路徑。

“走向台北”的手風琴版本。致謝：吳宇文這幅卷軸在哈佛展出至6月2日，作為展覽“旅程。” 每個月，工作人員會轉動卷軸，以展示旅程的不同部分。雖然在展出期間無法看到完整的作品，但吳宇文創作它的目的是讓觀眾需要親自走動才能閲讀每一個步驟。

《走向台北》的細節，包括穿越太平洋的皮划艇指示。致謝：吳宇文這個月，吳宇文計劃在十年後第一次從波士頓飛往台灣。巧合的是，當她旅行時，卷軸將在展出期間最後一次被轉動。它將展示旅程的最後一段，結束於台北。 — 瑪麗·帕蒂諾

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週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。

在東京，日經指數下跌了12%。在首爾，韓國綜合指數下跌了9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌6%。加密貨幣下跌；VIX，即股市波動性指標，飆升；投資者湧入國債，這是一切中最安全的資產。

週一的劇烈波動是否標誌着上週開始的全球拋售的最後一擊，或是漫長下滑的開始，無法知曉。週二，一些受創最嚴重的市場反彈，日本的主要指標上漲超過10%，儘管很少有人表示已達到底部。

有一點是明確的：支撐金融市場多年增長的支柱——全球投資者所依賴的一系列關鍵假設——已經動搖。回頭看，這些假設顯得有些天真：美國經濟勢不可擋；人工智能將迅速徹底改變各地的商業；日本永遠不會加息——或者根本不會加息到真正重要的程度。

在過去幾周，迅速湧現的證據削弱了每一個假設。7月就業報告在美國表現疲軟。大型科技公司的人工智能驅動的季度收益同樣不佳。而日本銀行今年第二次加息。

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## 大觀點

全球市場拋售背後的三個觸發因素

16:34

這一連環打擊讓投資者突然意識到，例如，Nvidia Corp.的股票在不到兩年的時間裏上漲了1,100%或購買被打包成債券的垃圾評級貸款，或在日本借錢並將其投入在墨西哥獲得11%收益的資產中所固有的危險。在短短三週內，全球股市已經抹去了約6.4萬億美元。

“這是偉大的解開，”新加坡瑞穗銀行經濟學和戰略主管Vishnu Varathan説。在交易員的行話中，試圖在資產下跌時選擇正確的時機購買，就像試圖抓住一把掉落的刀。今天，Varathan説，“到處都是掉落的刀。”

這樣的市場恐慌會帶來大大小小的風險。其中最顯著的是：如果拋售放任不管，可能會攪亂金融系統的運作，減緩放貸，併成為將全球經濟推向許多人現在所擔心的衰退的最後一根稻草。

這促使人們呼籲美聯儲開始降息——一些人甚至認為，可能在9月下次計劃的政策會議之前就應開始。在債券市場，短期國債的湧入使得兩年期票據的收益率短暫低於十年期債券的收益率，這是超過兩年來的第一次。這被稱為反轉，收益率曲線再次恢復到其通常的形狀——這一變化通常被視為即將衰退的跡象。

對於埃德·雅爾登尼，一位密切關注市場達半個世紀的經濟學家，市場的突然崩潰讓他想起了1987年的黑色星期一——那一天道瓊斯工業平均指數暴跌了23%。這令人恐懼，但雅爾登尼指出，最終並不是經濟厄運的預兆。

當時，“暗示我們正處於或即將陷入衰退，但這並沒有發生，”經營雅爾登尼研究的雅爾登尼在彭博電視上説。“這實際上更多與市場內部有關。我認為這裏也有同樣的情況。”

埃德·雅爾登尼。攝影師：克里斯托弗·古德尼/彭博社在當前的牛市中，市場也因過早的衰退恐懼而受到衝擊。這種恐懼在去年初短暫的銀行恐慌中爆發，然而當美國經濟繼續向前推進時，這種恐懼幾乎同樣迅速地消退。股市也從2022年的重創中強勁反彈，今年徘徊在創紀錄的高位。

但最近幾天，全球情緒的轉變十分明顯，打破了通常的夏末平靜，並攪動了度假計劃。

彭博策略師的看法……

“這是一個有些特立獨行的轉變，其全球影響隨着套利交易的解除而顯現。一旦頭寸被清理，就沒有必要繼續擔憂日本以外的風險資產。這就是為什麼日本資產率先下跌，也就是為什麼它們在反彈中可能滯後。”

—加菲爾德·雷諾茲，市場直播團隊負責人。閲讀更多關於MLIV的分析

隨着市場損失的不斷增加，Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley匆忙回到他在倫敦租住的地方，拿出了他的筆記本電腦。他和家人在那裏度假，但這些計劃現在已經泡湯。和Yardeni一樣，他也記得1987年的崩盤以及它給他的震撼，並表示週一早上感到有些似曾相識。

“你不會每天都這樣醒來，”Maley説。“我記得1987年時的情況。”

美國紐約納斯達克市場信息展示。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg引發週一動盪的力量已經持續數週在積聚。

在七月初——正當科技股達到峯值時——日元開始急劇升值，因為投資者預計日本銀行將加入其他中央銀行，收緊其貨幣刺激政策。這促使交易員們解除所謂的套利交易，即在日本以相對低廉的成本借款並在其他地方投資，以保住他們所獲得的利潤。這反過來對全球市場施加了賣壓，因為借來的資金被歸還。

隨後是一系列穩定的財報發佈，進一步加劇了人們對大型科技股的擔憂——這些股票推動了近期的反彈——已經上漲過高，而這些公司尚未從對人工智能的大規模投資中獲得任何利潤紅利。亞馬遜公司和英特爾公司在令人失望的業績後均大幅下跌。

與此同時，債券市場不斷閃現出日益加劇的擔憂，數據表明經濟的部分領域開始降温。到週三——當美聯儲將利率維持在超過二十年的高位，而日本銀行 收緊政策——債券已經反彈。然後在週五，隨着失業率上升和就業增長遠低於預期，它們進一步上漲。

在華爾街，經濟學家們開始預測美聯儲需要採取半個百分點的降息措施或在會議之間採取行動——這種措施通常是為危機保留的。

小森翔基週一早上6點抵達 瑞穗證券株式會社的大手町辦公室，準備應對市場的大幅波動。但即使是他也對拋售的規模感到驚訝。

由於日本銀行加息，日元飆升3%，日經指數在整個交易過程中暴跌。投資者因擔心強勢貨幣會侵蝕出口導向型公司的收益而逃離日本股票。到交易結束時，日經指數的跌幅是自1987年以來最大。

“這超出了我所有的預期，”東京的首席交易策略師小森説。“我們正進入一些難以想象的交易領域。準備迎接更多。”

損失開始在其他亞洲市場和歐洲蔓延，主要股指下跌，然後蔓延到美洲。它也滲透到信用市場，至少有兩家公司——無線基礎設施提供商 SBA Communications 和主題公園運營商 海洋世界公園與娛樂——推遲了總價值達38億美元的貸款交易。

到美國的下午晚些時候，股票從低點反彈，使得納斯達克綜合指數下跌了3.4%，債券市場也趨於穩定。但這對那些猶豫不決的交易員來説並沒有多少安撫，他們不願意將此視為又一次虛驚。

“我仍然感到擔憂，”米勒·塔巴克的策略師馬利説。“我們仍然擔心盈利和經濟。”