中國人民銀行可能交易債券以擺脱對銀行的依賴，澳新銀行表示 - 彭博社

中國人民銀行可能會買賣政府債券，而不是為了量化寬鬆，而是為了擺脱對銀行將資金輸送到金融系統的依賴，根據澳新銀行集團的説法。

該國過度依賴銀行及其貸款業務來管理貨幣供應並支持經濟的情況“不如以前那樣有效地促進增長，”策略師邢兆鵬和楊瑞明在一份報告中寫道。但通過交易債券並將證券經紀商納入其中，資金流向資本市場可以超越傳統途徑，他們説。

“證券公司在資產配置方面不如商業銀行那樣風險規避，”策略師寫道。“它們將能夠為中國新興行業提供服務，而商業銀行則更傾向於大型國有企業和房地產抵押品。”

中國投資者一直在熱議中國人民銀行在二級市場交易債券的可能性，因為總書記習近平三月發表的言論表明這樣的舉措將豐富貨幣政策工具箱。央行和財政部官員在過去一個月表示支持，儘管中國人民銀行明確表示反對將這一舉措等同於量化寬鬆。

中國傳統的做法是增加銀行可貸款的現金，但據澳新銀行稱，這種做法在資本市場上的傳導效果較差，如股市暴跌和IPO受阻所示。儘管中國的所謂貨幣乘數（即人民銀行創造的基礎貨幣與流通中貨幣之間的比率）仍然高達8倍左右。

允許證券經紀公司參與公開市場操作將有助於實現這一目的，策略師們寫道。

澳新銀行預計，人民銀行將向其公開市場操作主要交易商名單中增加更多證券公司，這一名單可能在本月晚些時候更新。該交易商團體一年前發佈，包括了51家機構，其中有48家銀行、兩家經紀公司和一家國有實體——中國債券保險股份有限公司。

與美聯儲或日本銀行等同行不同，人民銀行僅持有極少比例的政府債券，其常規流動性管理工具，如中期借貸便利或每日逆回購交易，都涉及與銀行的交易。

“與商業銀行不同，資本市場可以更有效地將貨幣資源配置給新興產業，”策略師們寫道。

據知情人士稱，喬·拜登總統的政府準備在下週公佈對中國關税的全面決定，預計將針對關鍵戰略部門，同時拒絕唐納德·特朗普尋求的全面提高關税。

這個決定是對特朗普在2018年首次實施的所謂301條款關税進行審查的結果。新的關税將重點關注電動汽車、電池和太陽能電池等行業，現有的關税基本上將被保留。據兩名知情人士透露，一項公告計劃於週二發佈。