加拿大就業數據超預期，核心通脹成為降息信號的焦點 - 彭博社
Randy Thanthong-Knight
蒂夫·麥克勒姆，加拿大銀行行長。
攝影師：大衞·川井/彭博社
美國房主的野火和洪水風險每年缺乏保險達287億美元。
攝影師：大衞·麥克紐/蓋蒂圖片社
問候囚犯。
攝影師：米哈伊爾·沃斯克列先斯基/法新社
比預期更熱的就業報告意味着核心通脹需要明顯降温，才能讓加拿大銀行在6月進行降息。
4月的就業增長遠超預期，幾乎是預期的五倍，新增職位為15個月以來最多。這導致交易員將6月降息的概率從發佈前的三分之二降至略高於三分之一。
加拿大銀行是否能在下個月開始寬鬆週期，現在將取決於4月的消費者物價指數報告，預計將在不到兩週內發佈。
進一步的放緩將標誌着基礎價格壓力連續第四個月減輕，提升6月降息的概率，目前在彭博社的調查中被大多數經濟學家視為可能。如果進展停滯，可能會徹底關閉下個月的降息機會。
“今天的華麗頭條就業增長將讓加拿大銀行有所顧慮，因為這強化了經濟顯然沒有衰退的觀點，”蒙特利爾銀行首席經濟學家道格·波特在給投資者的報告中表示。6月的降息“將需要核心CPI結果嚴重降温。”
為了轉向更寬鬆的政策，行長蒂夫·麥克勒姆及其官員設定了一個條件，他們需要看到“核心通脹進一步且持續的放緩。”他們表示他們已經感到滿意於“進一步”的元素，現在正在尋找“持續”的進展。
通脹指標接近加拿大銀行容忍帶的上限
加拿大CPI衡量，年同比百分比變化
來源：加拿大統計局，彭博社計算
在2024年的前三個月，核心通脹逐漸降温，加拿大銀行的兩個核心指標的平均值在3月份達到了2.95%的年增長率。彭博社調查的經濟學家預計4月份的增速將放緩至2.8%。
“我們自己的基本假設是，加拿大銀行將在6月有能力降低隔夜利率，”加拿大皇家銀行的內森·詹岑表示。“但由於4月份的勞動市場數據意外向好，這也取決於下一輪通脹數據是否繼續顯示價格壓力的緩解。”
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堅持自己觀點的經濟學家們正在忽視頭條就業數字，而是關注那些表明勞動市場持續疲軟的細節。
“這種強勁似乎主要反映了基礎人口的進一步激增，因為勞動人口統計正在趕上季度人口統計，”加拿大帝國商業銀行的經濟學家安德魯·格蘭瑟姆説。
在快速的移民推動的人口增長背景下，加拿大在四月份創造的90,000個就業崗位仍未能跟上112,000名新的適齡勞動力——這是過去一年的持續趨勢。工資增長的速度也是10個月以來最慢的。
“隨着失業率仍高於年初水平，工資壓力略有緩解，這些數據仍與勞動市場條件逐漸放鬆一致，”格蘭瑟姆説。“在今天的數據之後，這一觀點更依賴於核心通脹指標在下一個消費者物價指數報告中保持温和。”
儘管如此，其他已經預期在6月之後降息的經濟學家指出，四月份的就業報告暗示第二季度的增長動能強於預期，存在風險。
多倫多道明銀行的策略師羅伯特·博斯、安德魯·凱爾文和克里斯·維蘭表示：“今天的報告可能會讓加拿大央行對通脹進展是否會持續產生一些懷疑，儘管我們仍然預計加拿大央行將在7月首次降息，但我們認為四月份的消費者物價指數報告和第一季度的國內生產總值對近期政策前景的影響更大。”
“當然，現在六月份的可能性較小，但六月份的維持並不是板上釘釘的，尤其是在CPI之前。”
卡桑德拉很少有機會對兩場災難的預測是正確的。即使是最初的卡桑德拉在預測特洛伊的陷落後也沒有取得顯著的勝利。但是，當一位成功預言了一場災難的先知警告另一場災難即將來臨時，你可能會想要傾聽。
在金融危機發生的幾年之前，戴維·伯特看到了次貸危機的隱患，並開始押注於一場危機，為自己贏得了在 大空頭 中的一個客串角色，以及大量的金錢。現在伯特經營着DeltaTerra Capital，這是一家他創辦的研究公司，旨在警告投資者關於下一場住房危機。這場危機將由氣候變化引發。
彭博社觀點拜登讓普京留下了一些嚴重的惡棍哈里斯如何重置民主黨與商業的關係德克薩斯州邊境鬥爭提出了一個奇怪的法律論點特朗普和2025計劃現在不可分割在上個月與記者的網絡研討會上，伯特指出，美國房主的野火和洪水風險每年低保額達287億美元。因此，超過1700萬套房屋，代表了近19%的美國房屋總價值，面臨着可能導致1.2萬億美元價值損失的風險。
“這不是一種‘全球金融危機’的事件，”伯特説，指出整個住房市場的價值約為45萬億美元。“但在影響發生的社區，這將感覺像是大蕭條。”
伯特的估計可能實際上是保守的。氣候風險研究公司第一街基金會去年估計，3900萬美國住宅——幾乎是全國所有獨棟住宅的一半——在自然災害面前保險不足，其中有680萬依賴於州支持的最後救助保險公司。
問題在於，在美國的許多地方，保險費並未反映氣候引發的災難風險，而隨着地球變暖，這種風險正在增加。根據國家海洋和大氣管理局的數據，去年美國創紀錄的28場天氣災害造成了10億美元或更多的損失。今年的情況有望至少與這一紀錄持平，目前已有15起此類事件——這一統計尚未包括可能造成300億美元損失的颶風貝里爾。
十億美元災害正在增加
在美國，造成10億美元或更多損失的自然災害變得越來越頻繁。2023年發生了創紀錄的28起，超過長期平均水平的三倍。
來源：NOAA
注：已調整通貨膨脹。2024年數據截至7月9日。
全球範圍內，今年迄今自然災害造成的損失已超過1200億美元，再保險公司慕尼黑再保險本週估計。其中只有620億美元得到了保險覆蓋，這一數字比長期平均水平高出70%。大部分損失發生在美國，且大部分由房主承擔。
保險公司一直在提高保費，以應對這些災難以及覆蓋重建和通過慕尼黑再保險公司購買自身保險的不斷上升的成本。根據標準普爾全球市場情報，2023年美國的房主保險保費平均上漲了11%。在過去五年中，保費上漲超過三分之一。在氣候變化前線的州，包括加利福尼亞州、佛羅里達州和德克薩斯州，漲幅甚至更高。
但保費仍然不夠高，主要是因為幾乎沒有人希望它們變得更高。房主不喜歡支付過高的保險費，他們往往會懲罰那些讓保費上漲過多的政治家。更高的保費也會影響房產價值，威脅到税收收入。結果就是像加利福尼亞州的提案103這樣的市場操控，它嚴格限制保險公司可以提高的保費金額。即使保險公司可以隨意提高費率，他們也可能會考慮到追逐客户的後果——尤其是在法律和法規旨在阻止房主因未覆蓋的損害而起訴保險公司的情況下。
“我們金融和法律系統的每個部分此刻都致力於，單一地致力於保持現狀，”哈佛法學院教授蘇珊·克勞福德在網絡研討會上説。“我們將很難適應。”
第一街使用一個假設的加利福尼亞住宅來説明保險費用在某些地方是多麼脱離現實。假設我們想象中的加州人從2010年開始支付每年2000美元的房屋保險費。如果每年增加7%——這是州政府允許的絕對最高限額，而且在任何情況下都極不可能——那麼到2023年，這個保費將達到4820美元。哎呀！然而，這仍然比真正反映假設保險公司所承擔風險的價格少2900美元，第一街估計，考慮到氣候變化、通貨膨脹、再保險和其他費用。
難怪保險公司紛紛逃離加利福尼亞、佛羅里達和其他高風險地區，讓現實中的房主不得不依賴州政府的最後救助保險。這些政策費用高昂且往往不夠充分。提供者也面臨着持續的破產風險。加利福尼亞的公平計劃在最後一次統計時面臨$3110億的潛在損失，而佛羅里達的公民財產保險公司面臨可能的$5250億損失。聯邦國家洪水保險計劃，美國最大的洪水保險公司，始終是個虧損者。如果這些計劃失敗，誰會為其提供支持？看看鏡子裏的自己。
合理的解決方案是準確定價氣候風險，正如國家洪水保險計劃已經開始嘗試通過最終結束對過時洪水地圖的依賴。我們將不再補貼在最容易受到混亂天氣影響的地區建造和重建房屋。但一下子這樣做的結果將是住房市場的突然、尷尬的價格發現，巴特的1.2萬億美元損失將成為現實。
我們必須找到一個快樂的中間地帶，既要阻止氣候變化前線的定居，又要避免經濟災難。但正如那些最終處於加利福尼亞野火或佛羅里達洪水路徑上的房主所證明的，有時災難在你沒有準備好的時候就來了。
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