尼日利亞（NGN），贊比亞（ZMW）等非洲國家預計將推遲降息 - 彭博社

Monique Vanek

2024-05-15

一個人在四月份在茂物郊外的乾渠上拖着一條船。

攝影師：Monirul Bhuiyan/AFP/Getty Images

由於美元再度走強、外匯短缺和不利天氣條件帶來的價格壓力不斷增加，預計今年非洲央行將推遲並降低利率幅度。尼日利亞、安哥拉和贊比亞仍在對抗兩位數通脹，分析師預測他們將在接下來的三週內上調利率，並且直到明年才開始降低利率。

南非、埃及、肯尼亞和加納的貨幣政策制定者預計將保持政策不變，直到今年下半年才開始降息。而莫桑比克則被預計將繼續降低借貸成本。

在接下來的三週內，大多數央行將保持利率不變

來源：彭博社報道，調查

以下是為什麼大多數非洲國家的貨幣寬鬆政策將延遲實施，降息幅度將小於先前預期的原因：

自四月以來預期美國利率將維持較高水平導致資金流回美國市場，強化了美元。

美元走強增加了進口商品（如食品和石油）對非洲國家的成本，那些以美元借貸的國家面臨更高額的償還，加劇了當地的流動性和國際收支狀況惡化。

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南非的經濟通過資產流動和大宗商品價格與全球市場更為緊密相連，特別容易受到美聯儲政策的影響。“自1月以來，隨着美國收益率上漲約50個基點，它們的寬限空間已經減少，”標普全球評級公司董事總經理弗蘭克·吉爾説。

南非儲備銀行預計將於5月30日將利率維持在8.25%，這一天是該國自1994年以來可能是最激烈的選舉之後的一天。

在非洲大陸因疫情後短缺硬通貨的情況下，加劇了沉重的債務負擔，烏克蘭戰爭對食品價格造成衝擊以及美國利率上升，非洲國家採取了各種方法來改善流動性。

安哥拉、埃及和尼日利亞在過去一年中貶值了他們的貨幣，邁向自由浮動匯率，並削減了一些昂貴的補貼。他們的舉措引發了通貨膨脹，並促使了大幅利率上漲。

預計削減將會更晚，更少

來源：彭博調查

尼日利亞的舉措最初推動了奈拉的反彈，但這種情況已經在很大程度上逆轉。在過去一個月裏，奈拉已成為全球表現最差的貨幣。

“隨着新的挑戰出現，包括國際投資者需求疲軟以及外匯儲備減少的擔憂，壓力加大，迫使中央銀行提高利率，”德意志銀行撒哈拉以南非洲高級經濟學家Danelee Masia表示。

尼日利亞央行行長Olayemi Cardoso最近表示，利率將保持高位，直到控制通貨膨脹。他將於5月21日公佈下一次政策決定的裁決。

埃及的措施——連同與阿拉伯聯合酋長國達成的一項協議，在該國地中海沿岸開發一個高級區域——幫助其獲得了570億美元的國際緊急援助。公司現在報告外匯更加充裕，通貨膨脹已緩解，埃及鎊相對穩定。

儘管通貨膨脹率達到32.5%，預計到年底將超過20%，但埃及開羅EFG Hermes研究主管Mohamed Abu Basha表示，其貨幣政策委員會可能會在未來幾個月內保持利率穩定。預計2024年第四季度才有可能降息。

在安哥拉，價格壓力預計將在下半年減輕，可能導致2025年降息，蘭德商業銀行非洲策略師Samantha Singh-Jami在一份研究報告中表示。

肯尼亞遭受厄爾尼諾引發的洪災，贊比亞、加納和莫桑比克遭受乾旱，這些情況使控制通貨膨脹的努力變得更加複雜。

對於肯尼亞，預計會對影響食品價格，阻止由於貨幣升值而降至5%的通貨膨脹率的下降趨勢。

在贊比亞，乾旱已經拖累了其貨幣，因為食品和電力進口增加，加劇了美元短缺。該國依賴水電發電，但由於水位偏低而受到阻礙。

加納的乾旱天氣導致可可收入下滑，引發了塞地幣的拋售。該國是巧克力主要原料可可的全球第二大生產國。其可可出口收入是外匯的重要來源，今年頭兩個月幾乎下降了三分之一，降至5.08億美元。

乾旱期加劇了贊比亞和加納已經具有挑戰性的環境，這兩個國家已經違約並正與債權人進行長期重組談判。

英國新興市場投資管理有限公司首席投資官阿約德勒·薩拉米表示，這一過程已經遭遇了幾次延遲，正在拖累資本流動，只有在談判結束後才有可能逆轉。

乾旱天氣還導致莫桑比克的通貨膨脹上升，4月份上升至3.3%，預計到12月將達到6%。但這種温和水平仍將允許今年年底前降息150個基點，辛格-賈米表示。目前政策利率為15.75%。

預測人士預計，美國消費者價格的月度報告將顯示，四月份通脹壓力在年初連續三個比預期糟糕的讀數之後有所緩解。

根據彭博調查的中位估計，將於週三由勞工統計局發佈的數據可能顯示，除食品和能源外的價格關鍵指標上個月上漲了0.3%。廣義消費者價格指數預計將上漲0.4%，部分原因是汽油價格上漲。