歐洲央行警告歐洲政府債券市場的基礎交易風險 - 彭博社

德國法蘭克福的歐洲央行總部。

攝影師：Alex Kraus/Bloomberg全球監管機構擔心的一種槓桿交易引起了歐洲央行的關注，央行指出跡象顯示這種策略在該地區正日益受到關注。

歐洲央行指出，一羣離岸對沖基金已經在歐洲政府債券回購市場中變得越來越活躍，這表明所謂的基差交易的使用正在增加。這種策略旨在利用期貨和債券之間的價格差異，自2020年疫情爆發初期在美國引發市場動盪後，受到了關注。

歐洲央行週五發佈的一份報告顯示，涉及的對沖基金大多設在開曼羣島，持有歐元區政府債券期貨頭寸的超過一半，並且幾乎佔據了該地區政府回購市場中非歐盟投資基金的所有活動。

歐洲央行淡化了基差交易可能構成的潛在威脅，指出這種交易規模較小，淨期貨頭寸更加平衡，比美國更好。報告稱，這可能反映了一些因素，包括該策略獲利所需的較小市場扭曲以及套利成本較高。

央行分析師還警告稱，其他對沖基金投資策略可能構成更大的危險。他們説，這些策略包括槓桿定向交易，可能會引發價格螺旋，因為交易員急於平倉走錯的方向。

歐洲央行分析師寫道，槓桿交易“與基差交易相比，與金融穩定風險更相關”。“如果這些實體在美國國債市場面臨流動性緊張，可能會加劇對歐元區政府債券市場的溢出效應。”

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