葛蘭素史克首席執行官沃姆斯利將具有攻擊性的對沖基金Elliott轉變為盟友 - 彭博社

在2023年5月，GSK Plc在比利時瓦夫研發中心的RSV疫苗生產線。

攝影師：Ksenia Kuleshova/Bloomberg由於CrowdStrike在7月19日在紐約造成的全球通訊中斷，時代廣場的數字廣告牌出現空白。

攝影師：Selcuk Acar/Anadolu/Getty Images當艾略特投資管理公司要求解僱Emma Walmsley，GSK Plc首席執行官找到了一個近60年曆史的產品作為解決方案。

一項疫苗突破幫助Walmsley在這家以投資表現不佳公司而聞名的對沖基金在2021年指責英國最古老的製藥公司“迷失方向”後保住了自己的工作。自那時起，艾略特的抨擊先於至少五位數十億美元公司的首席執行官離職，包括固特異輪胎和橡膠公司的理查德·克萊默。

三年後，Walmsley仍然掌舵，這家制藥公司終於顯示出改善的跡象。這位前歐萊雅SA高管似乎也贏得了艾略特的支持，後者的股份價值因GSK股價最近的上漲而增加了30%。

與其開戰，Walmsley打開了大門，傾聽了投資者的要求，將公司的一部分剝離，並達成協議重新填補GSK的藥品庫。關於GSK是否有能力推出新藥物以及抗酸藥Zantac的訴訟仍然存在疑問，股價仍然比同行阿斯利康公司低40%。但與高管、股東和前員工的訪談描繪了這樣一幅畫面：這家公司可能有機會在將臭名昭著的對手變成合作夥伴後重塑其命運。

沃姆斯利在她擔任英國第二大製藥公司首席執行官四年後，當艾略特持股的消息傳出時，她處於最脆弱的狀態。GSK和阿斯利康之間的差距仍然很大。與競爭對手不同，GSK未能及時研發出一種新冠疫苗。其股票表現落後。從消費者健康部門晉升而來的沃姆斯利面臨着關於她缺乏科學知識的疑慮。公司面臨一種關鍵藥物專利即將到期的問題，但用於填補差距的收購卻成本高昂。

GSK首席執行官Emma Walmsley在倫敦製藥公司總部，2021年4月30日。攝影師：Vivian Wan/Bloomberg唯一的一線希望來自在疫情期間讓沃姆斯利失望的部門：疫苗。幫助復興GSK的產品預防了一種常見的季節性疾病——呼吸道合胞病毒，這種病毒於1950年代發現。早期開發疫苗的努力失敗了，製藥公司多年未恢復研究。在沃姆斯利的領導下，GSK應對了最後時刻的挑戰，加快了疫苗上市速度。

科學家們在艾略特持股的同時進行了決定性的臨牀試驗。競爭對手輝瑞公司在開發類似疫苗方面領先。當GSK的研究結果一年後出來時，顯示幾乎83% 的有效性 — 遠遠超過流感疫苗通常的50%到60%的基準。這家英國公司贏得了市場競賽，其疫苗現在在美國本土市場銷售超過輝瑞公司的。

“我們從落後兩年到率先出發，”沃姆斯利在一次採訪中説道，這種評論幾乎可以算是這位低調高管的勝利宣言。

作為英國皇家海軍副上將的女兒，沃姆斯利是製藥行業這個男性主導世界中為數不多的女性CEO之一。她的高級管理團隊有一半是女性——比阿斯利康、輝瑞、強生和諾華的比例都要高。去年，曾在阿斯利康擔任高管的朱莉·布朗加入擔任首席財務官。

沃姆斯利拒絕就她與艾略特的關係發表評論。但自從這位投資者在2021年要求她重新申請工作以來，雙方的關係似乎有所緩和。據説，沃姆斯利和主席喬恩·西蒙茲經常與公司管理層會面，包括創始人保羅的兒子戈登·辛格和投資組合經理亞歷克斯·查傑基，在GSK位於倫敦伯克利廣場的新總部、艾略特位於步行15分鐘路程的辦公室，或者通過Zoom進行會議。

艾略特到來後，GSK股價上漲

自基金持有股份以來，股價上漲了30%

來源：彭博社

艾略特尚未披露其持股規模，這使得很難判斷其獲利的幅度。該公司拒絕就本文發表評論。

現在沃姆斯利面臨的挑戰是保持新藥物的持續推出。早期研究的結果通常需要數年，甚至幾十年才能轉化為銷售額。

一位頂級股東表示，儘管商業執行力有所提高，但尚不清楚GSK是否顯著提升了其研發流程。這位選擇匿名的投資者指出，阿斯利康的新產品流量更為穩定。

GSK在比利時瓦夫研發中心的RSV生產線於2023年5月，當時這家藥企獲得了疫苗的監管批准。攝影師：Ksenia Kuleshova/Bloomberg 菲利普·漢普頓（Philip Hampton）是GSK的董事長，當沃姆斯利（Walmsley）成為首席執行官時，他稱她是績效的良好推動者，但對她的交易能力表達了較少的確定性，其中包括對美國生物技術公司Tesaro Inc.的51億美元收購，以重獲在癌症領域的立足點。

“這些交易是否會在未來產生股東價值還有待觀察，” 漢普頓在一次採訪中表示。“我認為關於交易和管道的長期問題，還有待評判。”

GSK股價受到對於Zantac是否會導致癌症的美國訴訟的擔憂所拖累 — 公司否認這一點。2022年的拋售行為抹去了沃姆斯利到任以來的收益。

股價花了一年多的時間才恢復，但今年已經上漲了22%，超過了阿斯利康和輝瑞。GSK已經完成了與消費者健康部門的分離，現在稱為Haleon Plc。巴克萊銀行的分析師Emily Field表示，情緒開始轉變，部分原因是“RSV已經成為一個了不起的故事。”

自1960年代以來，疫苗業務一直是這家藥企的一部分，當時一家前身公司銷售了一種在糖塊上給予的口服小兒麻痹症疫苗。在2021年的一封致Symonds和董事會其他成員的信函中，Elliott將其描述為行業的“明珠之一”。

葛蘭素史克（GSK）在RSV領域的成功並非易事。當GSK不得不在孕婦試驗中停止注射時，這項工作遇到了困難，迫使其集中精力保護老年人。大流行使研究變得複雜，封鎖限制了病毒的傳播。GSK使用數據建模來預測RSV何時會再次出現。

有證據表明病毒很可能在限制放鬆後不久就會迴歸，GSK迅速啓動了最終試驗，比輝瑞提前六個月。這一領先地位使其成為首家獲得美國監管批准的公司在2023年5月初。

然後開始了一場爭奪銷售的戰鬥，GSK疫苗商業化負責人克里斯蒂·凱爾西（Christi Kelsey）將其描述為“可以説是與一個非常強大的競爭對手進行的肉搏戰”。GSK通過成為唯一供應商，為老年人提供最大的美國藥店連鎖企業CVS Health Corp.，幫助其佔領了市場份額的三分之二。

沃姆斯利（Walmsley）在掌舵的頭幾年裏換掉了GSK的125名高管中的100人。首席商業官盧克·米爾斯（Luke Miels）在沃姆斯利2017年成為首席執行官後不久從阿斯利康挖來，他被認為是GSK最近商業成功的功臣。米爾斯有時也被提及為她的潛在繼任者。

葛蘭素史克（GSK）首席科學官託尼·伍德（Tony Wood）在英國史蒂文尼奇（Stevenage）辦公室，攝於4月17日。攝影師：Vivian Wan/Bloomberg首席科學官託尼·伍德（Tony Wood）於2017年從輝瑞（Pfizer）加入，他表示，當他加入時，GSK仍停留在過去，專注於呼吸道藥物和降低血壓的β受體阻滯劑等藥物。而阿斯利康（Astra）將超過25%的銷售額用於研發，而GSK的份額僅為微薄的14%。伍德表示，GSK現在更擅長為有前途的項目優先提供資金。

沃姆斯利（Walmsley）的努力激起了一些反感，在倫敦北部史蒂文尼奇的GSK研究中心，士氣最初很低。在一次早期失誤中，沃姆斯利表示她將阻止科學家們浪費時間在無商業潛力的個人項目上。

前GSK首席免疫學官兼全球開發負責人保羅·彼得·塔克（Paul Peter Tak）是那些感受到沃姆斯利領導下變化的人之一。塔克於2018年離開，現任Candel Therapeutics Inc.首席執行官，在評估他的前僱主在早期藥物發現方面的表現時，他謹慎選擇措辭——這是藥企的一個關鍵標準，否則他們必須購買實驗性藥物來彌補自己實驗室的不足。

“培養創造性和變革性創新文化，找到自由和問責之間的平衡是很重要的，”他在一次採訪中説道。“許多大型製藥公司，包括GSK，在這方面都很困難。這就是為什麼生物技術公司在新藥發現方面的平均生產率更高。”

在GSK的史蒂文奇研究中心，科學家們已經採用人工智能、機器學習和功能基因組學來嘗試提高臨牀試驗的成功率。他們正在研究慢性乙型肝炎感染的實驗性治療以及一種針對淋病的疫苗。

GSK的史蒂文奇研究中心。攝影師：Vivian Wan/Bloomberg最初的跡象表明，沃姆斯利取得了一次不太可能的勝利。

當她在五月份公司最新的財報發佈後發表講話時，GSK剛剛提高了全年指引，完成了超過預期的季度。自一月以來，有四位分析師已經提升了對該公司的前景展望。週二，一種潛在的爆款藥物在晚期研究中顯示出可以減少嚴重哮喘發作，儘管股價下跌。

沃姆斯利堅稱她並不在意來自艾略特的壓力以及對她作為首席執行官能力的質疑。她表示，首席執行官的工作之一就是要有“堅定信念的勇氣”。

當英國國家醫療服務的醫生布倫丹·德蘭尼在週五出現在他的倫敦診所時，他預計會度過一個忙碌的看病日。

自從兩個月前一場毀滅性的網絡攻擊影響了倫敦東南部的醫院和診所以來。像德蘭尼這樣的醫生，他還是倫敦帝國學院的教授，終於開始感受到了一種恢復正常的感覺。他們可以再次發送緊急血液檢測，網絡安全專家正在取得進展，修復和更換之前被犯罪黑客團伙關閉的信息技術系統。