以太ETF：為什麼批准猜測正在推動加密貨幣價格-彭博社

加密貨幣市場變得更加樂觀，認為美國證券監管機構可能會批准直接投資於以太幣的交易所交易基金，以太幣是僅次於比特幣的第二大代幣。這些信號包括彭博新聞報道，稱美國證券交易委員會最近聯繫了提交現貨以太幣ETF申請的交易所，這標誌着預期的逆轉。隨之而來的是一系列文件提交，包括來自ARK 21Shares、Fidelity Investments、Invesco Ltd.、Franklin Resources Inc.和VanEck的ETF。

一些基金公司曾預期會被拒絕，因為與1月份批准現貨比特幣ETF之前的私下會談相比，與SEC的談話似乎不那麼樂觀。批准等值以太基金將意味着零售投資者可以更輕鬆地交易前兩大加密貨幣。

以太幣是什麼？

以太幣是以太坊的本地代幣，是最常用的商業區塊鏈，是一個記錄交易並提供不可辯駁的所有權證明的去中心化賬本。投資者可以通過將他們的代幣鎖定到以太坊網絡來幫助驗證交易而獲得被動收入，這個過程稱為質押。提取收益在技術上很複雜，但以太幣ETF可以質押他們自己的持有來為投資者產生回報，而無需複雜性。以太幣質押目前以更多代幣的形式每年支付相當於4.3%的收益。

可能的現貨以太ETF有何重要意義？

ETF已經成為美國人在股票、債券、大宗商品、貨幣和房地產方面投資的一種極其流行的方式，因為它們使得投資變得簡單。在加密貨幣領域也是如此：投資者不必直接從區塊鏈購買加密貨幣，而是在公開交易所購買相關ETF的股份，以獲得相同的曝光。

一月份比特幣ETF的到來被認為是一次突破，因為它們實際持有比特幣，與之前可用的投資於比特幣期貨的產品形成對比——期貨合同是以指定價格在未來日期購買或出售資產。現貨以太ETF可能也是如此，有充分理由相信它們將受到零售投資者的歡迎——自Fidelity Investments和BlackRock Inc.等公司推出以來，近十二隻現貨比特幣ETF已經吸引了近130億美元的淨流入。

批准過程進展如何？

長期以來，一些基金公司表示他們預計會被拒絕，因為他們與美國證券交易委員會的私下討論不如之前批准現貨比特幣ETF時那麼充分。但隨後，美國證券交易委員會要求紐約證券交易所和芝加哥期權交易所全球市場更新他們所謂的19b-4文件，以允許這些基金在交易所交易，據知情人士透露，這些人要求不透露身份討論私下會議。有人表示，這是SEC批准前景可能提高的跡象。

但是，這些申請的批准並不會自動打開新的現貨基金之門。首先，ETF發行人需要提交S-1註冊聲明並經歷包括大量風險披露在內的技術障礙。據一位知情人士稱，綠燈並不是絕對有保障的。在過去幾個月推遲對基金申請的決定後，美國證券交易委員會（SEC）必須在5月23日之前批准或拒絕VanEck等一些向監管機構提交申請的發行人的申請。

現貨以太ETF的批准過程可能有何不同？

一切歸結於何為證券。SEC主席加里·根斯勒表示，許多數字資產是未註冊的證券，受SEC規定約束。他拒絕透露以太是否屬於該類別，儘管他已經暗示以太塊鏈軟件的一個特性可能導致以太被納入其監管範圍。作為全球最大的數字資產，比特幣是唯一一個根斯勒明確表示在他看來不是證券的加密貨幣。

區別在於以太的質押機制，這增加了流程的複雜性。一些現貨以太ETF的申請提議允許質押。但是，這一情況在5月21日發生了變化，當時富達投資公司更新了其S-1註冊聲明。在其他事項中，該發行人表示將使其購買的以太遠離支付區塊鏈維護獎勵的計劃，並且不會投資衍生品。

為什麼現貨ETF基金會讓加密貨幣投資者如此興奮？

如果獲得批准，新的以太坊ETF將購買並持有足夠的代幣來支持他們發行的股份，無論是直接還是通過第三方。就像現貨比特幣ETF一樣，這些以太產品將跟蹤以太的現貨價格的漲跌。這使投資者能夠獲得對市值第二大的數字資產的曝光，而無需自己購買和安全存儲以太，也不需要在交易所上進行交易。發行人與所謂的授權參與者合作，如交易公司或大型銀行，根據市場需求創建和贖回ETF的股份。與此同時，做市商隨時準備買入和賣出ETF股份，以使基金的價格儘可能與以太的表現密切相關。

現貨比特幣ETF獲批的影響是什麼？

現貨比特幣ETF的推出被認為是一個巨大成功，基於關鍵的交易指標，如流量和交易量。比特幣價格飆升至兩年多來的最高點。在領先榜單上的是貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT）和富達的Wise Origin比特幣基金（FBTC），每個基金在不到五天內突破了10億美元的門檻。根據彭博智庫的數據，它們是ETF領域唯一在前20天內吸引超過30億美元資金的兩隻基金。

誰在購買這些比特幣ETF？

儘管零售羣體佔據了大部分買家，但最新的13F報告顯示，對沖基金、養老基金和銀行已經向現貨比特幣ETF注入了資金。最知名的買家包括對沖基金Millennium Management，該基金在至少四家比特幣ETF中持有價值約20億美元的股份，以及Steven Cohen的Point72 Asset Management和Elliott Investment Management。

參考書架

• 之前的QuickTake解釋了加密貨幣是否屬於證券，現貨比特幣ETF，加密錢包以及資產的“代幣化”。
• 彭博智庫分析師詹姆斯·賽法特（James Seyffart）和埃裏克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）寫道，SEC在最後一刻向潛在發行人發送了評論和申報請求後，以太ETF獲批的幾率從25%上升到了75%。
• 投資公司協會解釋了ETF的歷史和基礎知識。
• 商品期貨交易委員會解釋了比特幣期貨ETF。

柏林（AP）— 西班牙第四次成為歐洲足球之王。對於英格蘭來説，這是球隊幾十年來屢屢錯失機會的又一次痛苦。

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