美聯儲會議紀要：少數決策者可能支持保持量化寬鬆縮減的步伐 - 彭博社
Alex Harris
“一些”美聯儲決策者表示，他們可能支持以當前速度或更高限度繼續進行中央銀行的資產負債表縮減，或者比三週前宣佈的更高限度。
週三發佈的4月30日至5月1日美聯儲公開市場委員會會議記錄顯示，一些與會者建議他們本可以支持維持美聯儲資產減少的步伐不變，或者對美國國債的“稍微更高”贖回上限提出建議。這一過程被稱為定量緊縮，或QT。
美聯儲表示，5月1日宣佈，將降低每月允許到期而不再投資的美國國債上限，從600億美元降至250億美元，從6月開始。它將按照350億美元的上限保持按揭支持證券。市場觀察人士預計，美國國債的月度上限將降至300億美元。
包括主席傑羅姆·鮑威爾在內的官員們表示，減緩資產負債表縮減的速度將有助於確保順利過渡到儲備僅僅充裕的階段，減少貨幣市場出現壓力的可能性。
目前，短期資金市場保持穩定。這使官員在考慮QT未來路徑時具有靈活性。然而，市場參與者一直在猜測官員在出現令人擔憂的裂縫之前，即在2019年出現急劇資金吃緊之前，他們還能將美聯儲的7.3萬億美元資產組合縮減多少。美聯儲在疫情期間實施經濟刺激措施時積累了這筆債務。
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自2022年6月以來，央行一直在減少其持有的資產。它逐漸增加了允許國債和抵押債券不再重新投資的總額，達到每月950億美元。本月早些時候宣佈的減少意味着總投資組合減少約400億美元/月。
如果美聯儲讓儲備資金縮減過多，就會面臨引發隔夜資金市場波動性的風險，類似於2019年9月所見。然而，太多的儲備會消耗銀行資本，抑制貸款，並確保美聯儲在國庫現金和回購市場中保持較大的影響力。
隨着通脹降温增加對美聯儲降息的押注，美國國債已經抹去了今年的跌幅，投資者現在轉向生產者價格以確認通貨緊縮趨勢。
彭博美國國債指數今年上漲了0.3%，扭轉了4月份最高下跌3.4%的損失。最新動向是由數據引發的，顯示上個月美國通脹進一步放緩，這加劇了交易員和經濟學家的觀點，即美聯儲將在未來幾個月內開始放鬆政策。