“carry trade”又成為全球債券和外匯市場的熱門話題 - 彭博社

照片：Chris Ratcliffe/Bloomberg瑪麗·勒龐在7月7日巴黎立法選舉第二輪後向媒體發表講話。攝影師：Louise Delmotte/AP Photo在未來幾個月中，利用利率差異將是最受歡迎的投資策略之一，因為市場預計較小的降息將保持波動性在控制之下。

華爾街策略師們正在宣揚套利交易的吸引力，通過在利率較高的國家的貨幣和債券中獲得額外收入。這些策略在市場平靜且價格波動風險較小時蓬勃發展，以確保利潤不會被價格波動侵蝕。

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瑞士銀行集團建議賣出瑞士法郎以購買美元和澳大利亞元，法國興業銀行喜歡歐洲高風險公債，而瑞士百達資產管理公司則看好墨西哥和巴西本幣債券。

自從美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾否定了進一步加息以來，套利已經受到關注。這消除了潛在的波動觸發因素，併為像歐洲央行和英格蘭銀行等同行一起進行謹慎的貨幣寬鬆政策鋪平了道路。交易員將密切關注週五CFTC監管機構的數據，以尋找資金是否跟隨華爾街的建議。

美聯儲表示不會再加息是對固定收益和其他領域的套利交易發出的綠燈，美國銀行的策略師，包括拉爾夫·阿克塞爾在內，本週寫道。適度的波動“應該支持夏季期間廣泛的套利交易，”他們説。

在發達市場，套利交易已經在今年初取得了強勁的開局。彭博指數計算了通過賣出G-10貨幣中利率較低的貨幣買入利率較高貨幣所獲得的回報，今年迄今為止的回報率接近7%，是自2009年以來同期表現最佳。

這些回報應該會持續：通脹仍然“頑固”，而較高的增長限制了央行的降息，這使市場波動保持在控制之下。

據RBC資本市場全球宏觀經濟策略師彼得·沙夫裏克稱，投資者正在為這段平靜時期做準備，並在“各個地方”進行套利交易。MOVE指數，一個衡量未來利率市場波動性的指標，已降至自2022年初以來的最低水平。

瑞士銀行的策略師，包括沙哈布·賈利努斯，支持使用瑞士法郎購買美元和澳大利亞元。

據説使用法郎作為融資貨幣的情況受到了市場未能充分評估的更大降息前景的推動，這使其“面臨獨特風險”。相反，由於通脹和即將到來的財政刺激，澳大利亞元似乎更具吸引力，“增加了”其獲得“持續利率支持”的可能性，他們聲稱。

週五的CFTC數據將被檢查，以尋找投資者是否在拋售某些貨幣以融資其套利交易，或者是否有更多高收益貨幣的多頭頭寸增加的信號。

法國興業銀行和摩根大通建議固定收益投資者將頭寸調整到意大利等高風險公債，而不是像德國這樣的國家。

套利交易的核心

而在傳統的套利交易核心——新興市場——該策略正在復甦。新興市場貨幣利率套利指標即將創下自去年11月以來的最大月度收益。21種最常用的新興市場貨幣中有20種在5月份產生了正收益。

智利比索由於銅價上漲而位居榜首。土耳其里拉和墨西哥比索也在貢獻，因為它們分別受益於利率上漲和央行謹慎態度。

這標誌着與年初前四個月相比的趨勢轉變，當時以美元融資的與發展中國家進行的套利交易交易創下了自2020年以來最糟糕的年初。

瑞士百達資產管理全球債券負責人安德烈斯·桑切斯·巴爾卡薩爾表示，他正在購買墨西哥和巴西的本幣債券，以確保其投資組合的回報率超過現金的回報率。他還一直在購買來自安哥拉、加納和贊比亞等非洲國家以美元計價的非常短期債務。

“曲線倒掛，利差已經調整，所以現在可能不是承擔太多風險的時候，”他在一次採訪中説道。“無論如何，現在是確保您的投資組合中有足夠的套利以擊敗現貨利率的時候。”

由Eduardo Thomson翻譯。

原文鏈接: 全球債券和外匯市場上的套利交易風靡一時

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一個左翼聯盟正朝着在法國立法選舉中贏得最多席位的方向前進，這對極右翼領袖瑪麗娜·勒龐來説是一個意外的打擊，她原本希望組建下一屆政府。

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