澳大利亞養老基金瞄準利基私人債務以提高回報率 - 彭博社

澳大利亞墨爾本中央商務區的AMP Ltd. Bourke Place大廈。

攝影師：Carla Gottgens/BloombergKevin Gallagher攝影師：Aaron M. Sprecher/Bloomberg澳大利亞的養老基金巨頭正尋求擴大其對一些新興產品的私人信貸敞口，因為資金充裕的行業正在尋找多樣化投資組合和提高回報的途徑。

AMP Ltd.，澳大利亞最大的養老金提供商之一，已經推出了一項新的3億澳元（1.98億美元）的另類債務基金，用於投資信用風險轉移，這是私人市場的一個相對新的領域。Aware Super，管理着1750億澳元資產，也正在研究投資潛力的細分產品市場。

這個國家快速增長的3.7萬億澳元養老金池正在尋找投資渠道，因為該行業每週獲得超過20億澳元的流入資金。許多澳大利亞最大的養老基金，如Cbus、HostPlus和AustralianSuper，已經增加了對私人信貸的配置。根據投資數據公司Preqin Ltd的數據，截至2023年9月底，這一資產類別在北美、歐洲和亞太地區已經膨脹到1.65萬億美元。

“在我們的超級基金組合中，對私人信貸的敞口正在增加，” AMP的投資組合管理主管斯圖爾特·埃利奧特説道。“由於我們已經在國內配置了直接放貸策略，我們正在尋找具有不同風險回報動態的互補敞口。”

私人信貸市場持續增長

來源：Preqin

AMP已將其主動投資組合的多達3%配置給了私人信貸。除了 信貸風險轉移 — 一種由銀行發行的債券，用於保險貸款池中的首次損失 — 其新基金的授權還包括困境信貸和特殊情況，即借款人陷入財務困境。

信貸風險轉移 是一種更為熟悉的產品，主要歐洲銀行正在使用，並且在美國也越來越受歡迎。一些債券支付 兩位數回報，吸引了像 黑石集團 和 橡樹資本管理有限公司 這樣的投資者。AMP的基金提供了8%至10%的回報，超過 澳大利亞儲備銀行 的官方現金利率 4.35%。

其他人目前持謹慎態度。“我們一直在關注，但我們還沒有進行配置，” Aware的私人信貸主管邁克·考威爾説。該基金正在研究信貸風險轉移背後的策略基礎、相對價值以及如何將其納入其投資組合，他説。

澳大利亞養老信託，作為該國第二大養老金，擁有超過2800億澳元的資產，已經避免投資於這類新產品，而是優先考慮傳統選擇，如企業直接貸款和資產支持貸款。

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作為一種資產類別，私人信貸面臨潛在的逆風，因為負債累累的借款人面臨着高額借貸成本、更緊縮的現金流和不斷上升的違約風險。穆迪評級最近警告稱，槓桿收購領域可能會出現更多違約。

“一攬子策略可以幫助‘減輕不利經濟因素和特定風險帶來的影響’，”幫助投資者選擇基金經理的Bfinance Group Holdings Ltd.的高級董事Frithjof van Zyp表示。“這正是我們與尤其是較大基金就一些更為專業領域進行對話的地方。”

投資機構Nuveen表示，正在與一些澳大利亞養老金提供商探討一些專業投資策略，如私人資產支持貸款、信用租户租賃以及能源基礎設施信貸領域的專業領域。

“對於那些從事公司直接貸款、商業房地產債務和基礎設施債務的人來説，下一個演變將是一個更加神秘的世界，” Nuveen澳大利亞區董事總經理Andrew Kleinig説。

凱文·加拉格爾正在與時間賽跑。

作為澳大利亞石油和天然氣行業的老將，這位蘇格蘭人因在不到十年的時間裏將 Santos Ltd 轉變為該國第二大化石燃料生產商而廣受讚譽。但現在，加拉格爾需要加快一項雄心勃勃的增長戰略，將該公司鞏固為一個國際競爭者，與 Woodside Energy Group 和 Eni SpA 並駕齊驅，同時管理着急切的投資者和盯上公司的潛在收購者。