Ozempic，其他減肥藥物即將咬一口否認的糖業-彭博社

歡迎，還是不太受歡迎？

攝影師：Lauryn Ishak/Bloomberg

在一個有800多名糖交易商的房間裏，Sally Lyons Wyatt，一位來自消費者研究公司Circana的高管，有重要的信息要傳達：Ozempic即將進入你們的行業。

“它有可能在未來變得非常龐大嗎？”她在本月早些時候在紐約糖宴上演講時問道。“有。”

沒有人似乎在聽。就像在活動上傳統的做法一樣，交易商們都在關注時間，打賭演講會持續多久。

一位麪包師在菲律賓尼格羅斯省的一家咖啡館廚房裏稱量精製糖，時間是2024年4月30日星期二。攝影師：Veejay Villafranca/Bloomberg這種疏忽不僅僅侷限於晚宴。交易商、經紀人和分析師們在紐約糖週期間的會議、個別演講和會議上相遇，這是一個每年聚集來自世界各地交易商的活動。他們交換展望，討論即將到來的季節將有多少糖可用，討論生物燃料的作用，甚至爭論紐約交易所的規則。

需求只是一個腳註。即使沃爾瑪公司的高管們警告説，諾和諾德公司的奧塞康和禮來公司的澤邦德正在影響食品銷售，多項分析師調查顯示，食品店和餐館的顧客變得不那麼飢餓，花費的美元也更少。警告。

糖交易商習慣於看到隨着人口增長需求增長，可能正在忽視下一個重大需求衝擊。這些藥物可以減少食慾，到2035年將導致美國卡路里消耗下降1.5%至2.5%，甜點等甜食的消耗可能下降多達5%，摩根士丹利的分析師包括帕梅拉·考夫曼在上個月的一份報告中表示。

市場擴大

摩根士丹利預測，到2035年，大約有十分之一的美國人口將使用所謂的GLP-1藥物，這些藥物最初是用於治療糖尿病，但現在被許多人用作有效的減肥工具。

“我花了很多時間思考這個問題，因為我認為這可能非常重要，”倫敦商品交易商Czarnikow Group Ltd.的分析主管斯蒂芬·格爾達特説。“也許我錯了，但如果沒有人關注，那太好了。我很樂意做一些別人沒有關注的事情。”

儘管供應緊張和價格飆升限制了藥物的使用，但GLP-1類藥物在2023年的肥胖症和糖尿病治療方面的銷售額已經超過了190億美元。高盛集團估計，僅全球肥胖市場在本十年末就可能達到1000億美元，而彭博智庫預測銷售額將達到800億美元。

全球肥胖藥品銷售預計飆升

銷售額可能在本十年末達到800億美元

來源：彭博智庫

超過60%的美國消費者服用這些藥物後表示已經減少了甜食的攝入，如糖果、冰淇淋和糕點，許多人表示他們要麼顯著減少了攝入，要麼完全停止了食用這些產品，根據摩根士丹利的説法。

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儘管如此，券商Hedgepoint Global Markets的美洲糖業負責人卡洛斯·穆裏洛·巴羅斯·德·梅洛表示，該行業尚未花費大量時間估計消費量，因為相對於生產波動來説，轉變“微不足道”。

研究主管Kona Haque在ED&F Man表示，這種影響尚未顯現，因為“這仍然在很遠的未來”，“不要忘記，這仍然是一個高度發達經濟、富裕社會的綜合症，人們正在努力應對肥胖問題。”

哈克強調，在新興市場，糖的需求仍在增長，那裏的藥物尚未上市。即使在美國等地方，仍然有很強的對糖的需求，因為許多客户更喜歡它，而不是像高果糖玉米糖漿這樣的替代品，巴西顧問公司Datagro的創始人普利尼奧·納斯塔裏説。

全球形勢

“我懷疑這不是一個足夠大到需要擔心全球形勢的因素，”諮詢公司Green Pool Commodity Specialists的董事總經理湯姆·麥克尼爾説。

需求增長長期以來一直受到亞洲和非洲等地區人口增加和收入上升的支撐。根據經濟合作與發展組織的數據，糖仍佔全球甜味劑使用量的80%，在與高果糖玉米糖漿等替代品的競爭中保持優勢。

然而，由於健康意識消費者減少，需求在過去十年中受到打擊。全球消費量現在僅以每年1.2%的速度增長，而不是10年平均增長率1.6%，根據國際糖組織的數據。

全球糖消費增長停滯

2013年至2024年的年增長率平均不到1%

來源：Czarnikow

注：列出的年份是季節開始的時間，該季節延續到下一個日曆年。2023年和2024年的數據是預測值。

2022年全球人均糖消費量僅為22.1公斤，略有恢復，但仍比2016年水平低3.5%。歐洲的消費量從2016年到2022年也下降了3.3%，而在美國、墨西哥和加拿大貿易區，根據ISO數據顯示下降了6.1%。

隨着GLP-1藥物的使用逐漸普及，更便宜的版本也開始出現。一旦品牌藥物的專利過期，所謂的以更低成本銷售的仿製藥也可能提高整體吸收量。

在巴西，當諾和諾德公司的專利在2026年到期時，當地製藥公司Biomm SA計劃供應Ozempic的仿製版本。根據投資公司Ace Capital的數據，該藥物的銷售額已經在巴西市場達到6億美元，一旦低成本選項進入藥店，可能有多達700萬人開始使用。

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例如，像英國這樣每年消耗約兩百萬公噸糖的國家，可能會損失“數以萬噸計”的糖，Czarnikow的Geldart説。“這種邊緣的東西，會產生影響。”

食品多樣化

GLP-1藥物已經影響了股價，標普消費品指數下跌，去年十月沃爾瑪表示消費者購買食品減少後，購買力下降。Truist Securities的分析師下調了Krispy Kreme Inc.的股票，因為對藥物影響的不確定性。雀巢公司甚至推出了一系列新的冷凍食品，專門針對GLP-1藥物的用户。

在糖類晚宴上，Circana的Lyons Wyatt鼓勵公司瞭解GLP-1用户“渴望”的東西，並多樣化產品供應，包括提供更小份的食品。但是因為沒有人在聽，即使高管也加入了玩笑。

“我接受賄賂，”她説，指的是她的演講會持續多久。

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