德州儀器公司成為激進投資者Elliott的目標 - 彭博報道

Crystal Tse, Ian King

德克薩斯儀器公司位於美國德克薩斯州達拉斯的總部。圖片：N. Johnson/Bloomberg資產管理公司 Elliott Investment Management 今天透露，已在 德克薩斯儀器公司 投資超過25億美元，並將開始向其董事會施壓，以改善該芯片製造商的現金創造能力。

Elliott以購買公司股份並隨後施壓進行管理或戰略變革而聞名，提出了一個計劃，該計劃將使德克薩斯儀器公司在2026年實現每股9美元或更多的自由現金流。根據彭博社收集的數據，去年，該科技公司每股自由現金流為1.47美元，預計今年為1.87美元。

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“投資者擔心，德克薩斯儀器公司似乎已偏離了推動每股自由現金流增長的承諾，”Elliott週二在一份聲明中表示。

事實上，德克薩斯儀器公司已經改變了其戰略。該公司開始了一個激進的計劃，將大部分製造業務轉移到美國。這意味着資本支出大幅增加，遠遠超過過去幾年吸引投資者的高股息水平。

公司還表示，這種變化是暫時的，最終將重新專注於股息和股票回購。但是，投資和一些市場的需求疲弱已經減少了手頭現金的數量。此外，這一戰略需要數年時間才能實施。

“自由現金流量將顯著下降，”彭博智庫本月初寫道。“公司將在四年內投資200億美元，到2030年的銷售目標為450億美元，這看起來是樂觀的。股息可能保持不變，但股票回購和現金利潤率可能下降，任何經濟倒退都會增加壓力。”

德州儀器的股價在紐約時間13:50上漲了0.4%，至199.88美元。總部位於達拉斯的該公司尚未立即回應置評請求。

德州儀器的高管們已經明確表明了他們的計劃，並與分析師討論了這一戰略。他們強調，衡量他們績效的最佳指標是“每股自由現金流的長期增長”。

四月份，高管們表示，他們已經積累了現金儲備並增加了債務，以便繼續在新工廠和設備上投資。公司表示，這種大規模支出將持續三年，然後會減少。

德州儀器還向拜登政府尋求援助，希望得到補助。

迷失的重點？

“Elliott 不主張盲目削減支出，而是主張在支出計劃上更加靈活。但這似乎忽略了德州儀器的戰略重點，無論是未來增長潛力還是當前的補貼環境”，伯恩斯坦的分析師斯泰西·拉斯貢在一份報告中寫道。“該公司明顯認為今天的投資將推動未來每股自由現金流，否則他們不會這樣做”。

這位激進投資者還表示，公司應該在生產能力上保持靈活，並根據消費者和行業需求的變化進行調整。艾略特在週二的信函中表示，目前設定的生產目標將比預期收入高出50%。

芯片生產商在過去幾個月面臨着訂單普遍下降的情況。然而，德州儀器最新的盈利預測表明客户已經開始恢復訂單。今年4月，公司預計當前季度銷售額將達到高達39.5億美元，高於分析師預期的37.8億美元的平均水平。

自2020年以來最低

這一 預測 是在銷售連續收縮一年多後發佈的。第一季度收入下降了16%，至36.6億美元，為自2020年以來的最低水平。分析師預計為36億美元。每股收益為1.20美元，而去年為1.85美元。

德州儀器的股票今年落後於費城半導體指數。投資者更傾向於購買像Nvidia Corp這樣的公司的股票，因為有關人工智能產品的需求。

德州儀器可能沒有Nvidia那麼吸引人，但它是最大的模擬半導體和集成處理器製造商。其產品執行簡單但至關重要的功能，如在電子設備內將能量轉換為不同電壓。儘管它的一些芯片被用於與Nvidia處理器相同的機器中，但更多的產品在家用電子設備、工廠機械和車輛中執行更為普通的功能。

這些芯片通常需要比數字產品更少先進的生產技術，但該公司已經着手計劃更新其製造設施。作為該努力的一部分，德州儀器幾乎將終止生產外包。

由Eduardo Thomson翻譯。

原文鏈接: Elliott押注25億美元改變德州儀器的命運 (1)

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